國投瑞銀ETF換購獨拒光大證券

2013年09月05日 03:30
來源：中國證券報作者：江沂

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成今年以來首只募集期被拒絕換股的非停牌股票

今日起，發行中的國投瑞銀滬深300金融房地產ETF開放股票換購。中國證券報記者在國投瑞銀基金公司發布的股票換購公告中發現，光大證券成了54只成份股中唯一被拒絕換購的個股，這也是今年以來首只募集階段被基金拒絕換股的非停牌股票。基金分析師認為，目前，基金對成份股換購的態度更為謹慎，ETF發行的股票換購環節要求越來越嚴苛。今后，有條件地選擇股票換購的ETF會越來越多。

建倉摒棄預跌股

根據國投瑞銀基金公告，投資者若持有滬深300金融地產指數成份股中的一只或幾只股票，且持有單只股票不低于1000股，就可通過國投瑞銀滬深300金融地產ETF的代銷券商來換購ETF份額。但公司稱，“為保護投資者利益”，拒絕成份股光大證券的換購。

據了解，今年以來，ETF發行的股票換購環節要求越來越嚴苛，自4月初停牌股票出現“換購門”之后，不少基金在ETF股票換購環節，選擇將長期停牌的股票拒之門外，以免成為機構清除套牢盤的“垃圾站”。但對于非停牌股票，大部分基金公司發行ETF時仍然開放換購。

盡管國投瑞銀基金沒有在公告中詳細解釋拒絕換購的理由，但從目前看，對于成份股換購態度更為謹慎是各家基金公司不約而同的選擇。“盡管成份股換購是以換購結束的那一天股價來進行，但若對接下來一段時間的股票表現沒有信心，基金公司傾向于不通過換購來建倉。”深圳一位指數基金經理告訴中國證券報記者。

股票換購將更謹慎

濟安金信副總經理、基金評價中心主任王群航則認為，國投瑞銀拒絕光大證券換購，對于基金持有人來說，是負責任的做法。“基金公司出于對流動性的考慮，這樣做是完全可以的。”王群航認為，在預見到或有大量資金涌入，試圖通過換購的形式將投資組合中的光大證券減持掉的前提下，基金公司考慮暫停換購，是明智的做法。“否則大量資金涌入，基金公司將招架不住。”

今年2月，就曾發生過大量資金通過換購中證500ETF以變相減持ST超日、導致基金公司最后叫停該股票過戶的先例。與其在資金涌入后緊急叫停，不如防患于未然，這也是基金公司對于敏感股票采取規避態度的原因。

據中國證券報記者了解，由于今年ETF在成份股管理上出現了新情況，無論是停牌股換購還是現金替換，都處于法規尚未細化的領域，目前一些ETF基金經理紛紛建立微信群，頻繁討論如何應對突發情況。在管理上，對于一些尚未細化的領域，基金公司也傾向于采取保守的做法。