胡曉煉：影子銀行產生與監管政策不一致相關

2013年09月05日 11:03
來源：鳳凰財經

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中國人民銀行副行長胡曉煉

鳳凰財經訊 中國人民銀行副行長胡曉煉在北京舉行的第二屆金融街論壇上表示，防止監管套利是國際金融危機的一條重要的經驗教訓，影子銀行的產生和快速發展在很大程度上與監管政策和規定的不一致相關。

以下是胡曉煉演講實錄：

胡曉煉：女士們，先生們，很高興參加金融街論壇，與北京市的領導、金融監管部門的同事、金融機構和金融組織的負責人、國際知名經濟學家一起深入討論中國金融業的改革和發展問題。今天我發言的主題是《完善金融監管協調機制，促進金融業的穩健發展》。

可能在座的各位注意到，中國政府網8月20日發布了國務院關于同意建立金融監管協調、部際聯席會議制度的批復。批復中指出同意建立由人民銀行牽頭，銀監會、證監會、保監會和外匯局參加的部際聯席會議制度，這標志著我國金融監管工作進一步走上了規范化、日常化的軌道。

應該說，早在本世紀初，伴隨著分業經營、分業監管體系的形成，我國即開始了金融盡管協調機制的研究和探索。2003年12月27日，修訂后的中國人民銀行法中明確要求，國務院建立金融管理監督協調機制，具體辦法由國務院規定。2007年第三次全國金融工作會議將完善金融監管協調機制作為專題進行了研究。2008年以來，國務院建立了一行三會金融工作巡會制度，并成立了應對國際金融危機小組。主要研究金融改革發展和穩定，以及系統性金融風險防范的方針政策。人民銀行主要是牽頭金融改革、系統性金融風險監測、評估和處置工作，銀監會、證監會、保監會、外匯局負責在各自領域內的監管和金融風險的防控工作。2012年的第四次全國金融工作會議以及“十二五”規劃綱要再一次明確提出了要完善金融監管協調機制。

目前，建立進監管協調機制部際聯席會議的制度適應了新的形勢要求，也是一項重要的舉措。我國經濟社會發展呈現出新的階段性的特征，金融業的外部經營環境和內部經營機制正在發生深刻的變化。經濟結構調整步伐加快，經濟增長步入了一個新的增速區間。金融業服務實體經濟的要求更高，責任更重，改革開放進一步深化。要求金融的組織體系、市場體系、調控體系以及監管體系都要更快的完善和發展。利率、匯率市場化形成機制改革的進一步深化，金融市場廣度和深度的增強，金融機構國際化和綜合化經營的內在驅動，金融創新和新的金融業態、經營方式的不斷涌現，都使得我國金融業持續健康發展面臨著諸多的挑戰，這對建立金融監管協調機制提出了迫切的要求。

第一建立金融監管協調機制是完善金融監管體系的一個重要途徑。

在當前分業監管體制下維持金融健康、高效運作也是一個必然的要求。我國自2003年以來形成的分業監管體制總體上符合我國當前經濟金融發展的階段性特點和要求，但隨著我國金融業改革發展和對外開放程度的不斷提高，金融業綜合經營的快速發展，現行的體制也暴露出監管缺位和監管重疊同時存在，以及監管的標準和尺度不統一等等問題。在分業監管的大格局下，解決監管空白和過度監管并存的問題，維護金融體系整體運行的效率，這就迫切的需要建立既分工又合作的監管協調機制。

第二建立金融監管協調機制，對于推動金融的創新發展和金融市場與金融監管相互協調、互相促進是一個有效的保障。

近年來，在黨中央國務院關于鼓勵金融創新、發展金融市場的方針指引下，在投資和融資需求的雙重推動下，我國金融創新取得了一定的成效。各類金融機構相繼推出了跨行業、跨市場的新型金融產品，金融市場配置資源的功能和效率得到了一定的提高。但總體上我們的金融創新與服務還是不足的，市場配置資源的功能還是有待于進一步的發揮。與此同時，在創新的過程中，也存在著一些與宏觀調控政策、宏觀監管規則相博弈的問題。對此，我們既要積極的鼓勵、支持金融的創新和發展，又要引導好創新，加強相關的管理協調工作。

第三建立金融監管協調機制是防范系統性金融風險的迫切需要。

當前我國經濟發展面臨的國內外形勢錯綜復雜，經濟不平衡、不協調、不可持續的問題依然比較突出。產能過剩，部分領域債務水平過高等問題都會造成潛在的金融風險的隱患。社會融資的風險主要集中在銀行體系，貨幣市場、信貸市場、資本市場、保險市場之間存在著密切的聯系，不同行業市場之間相互影響。防范系統性金融風險需要將金融體系視作一個整體，考慮不同行業和市場之間相互的傳導，這樣的話就需要加強政策的協調，需要強化系統性的監測，需要進一步統籌考慮宏觀審慎的監管要求，這樣才有助于我們牢牢守住不發生系統性、區域性金融風險的底線。

第四建立金融監管協調機制與國際上所形成的共識和采取的行動整體方向是一致的。

國際金融危機之后，20國集團、國際貨幣基金組織、金融穩定理事會、巴塞爾銀行管理委員會以及國際證券、保險等監管機構均提出來各國不同金融管理部門之間應該建立和完善協調機制，明確承擔防范金融風險的責任主體。我們也注意到，在一些國家，比如說像在美國已經提出了建立金融穩定監督委員會這一實體性的金融監管協調機制。像在英國也建立了類似的機制。我們現在所建立的金融監管協調機制，與金融業在國際上這一整體上加強監管協調的趨勢是相一致的。

鑒于以上的這些考慮，我國的金融監管協調機制現在已經正式的設立，并且采取了部際聯席會議的形式。這一機制將在以下幾個方面履行職責：

第一是加強貨幣政策和金融監管政策之間的協調。

中國的經濟持續平穩發展是金融穩定的基礎和前提。貨幣政策作為保持經濟平穩增長的中央宏觀調控工具，要求金融監管與之相互協調，這樣才能夠發揮出預期的政策效益。由于貨幣政策是需要通過金融市場和金融機構來進行有效傳導的，貨幣的總量也是由銀行體系來創造的，一些金融監管政策的實施，可能會對貨幣政策傳導的途徑和效應乘數產生影響。因此，為了保證貨幣政策實施的效果，就需要對金融機構和金融市場的主體是否執行了貨幣政策進行監督和檢查。同時也需要對一些監管措施對貨幣政策調控的影響做出判斷和評估。今年以來，金融機構的同業業務發展迅速，2010年6月到2013年6月的4年間，金融機構同業資產余額年均增長是32.7%，比同期貸款余額年均增速快了17.6%。同業往來的負債余額年均增長24.4%，比同期存款余額年均增長快了10%。目前，同業業務已經成為金融機構管理流動性，整合有效資源，增加收益的一個重要渠道。但是同時我們也注意到，快速增長的同業業務對貨幣政策的實施和金融風險的防范都帶來了新的挑戰。比如我們也看到有的機構借助同業業務來轉移表內的貸款，同時規避對信貸總量和信貸投向的一些管理要求。還有的機構借助同業業務做大表內存款，應對存貸比的考核以及內部考核的要求。這就加劇了在特定時點存款市場的波動，并且也對廣義貨幣量M2的數據產生了擾動。此外，同業業務資產負債期限錯配的問題在一些機構也是比較突出的，也是造成流動性風險的一個隱患。從這個例子中我們可以看到，貨幣政策與金融監管的協調是十分重要的。

第二促進金融監管政策與法律法規之間的協調。

防止監管套利是國際金融危機的一條重要的經驗教訓，影子銀行的產生和快速發展在很大程度上與監管政策和規定的不一致相關。目前，在中國的金融體系中也有這種現象。我們看到，資金就像流水一樣，有明顯的洼地效應，監管洼地就是基金最容易去向的地方。因此，重大的監管政策在出臺之前應該進行充分的溝通，不同的監管當局對同類業務的監管政策應該有內在邏輯的一致性，監管標準應該有相應的協調性。在分業監管的體制下，監管部門從各自行業監管和風險防范的角度出發，出臺了相應的監管政策和法規要求。對于其中有相互關聯的一些政策和規定，都需要在相關部門之間進行充分的協調和溝通，使之相互之間能夠有比較好的銜接和一致性。

第三加強維護金融穩定和防范化解系統性、區域性的金融風險，對這個問題進行協調。

當前，系統性的風險呈現出跨行業、跨市場和跨境的特點，有一些業務比較典型。比如說像我們看到的理財業務、委托信托業務都有這方面的特點。維護金融穩定涉及到多個部門，作為中央銀行，人民銀行要發揮最后貸款的作用，必要的時候需要提供流動性的支持，需要從宏觀整體穩定的角度出發，加強風險的預警、早期糾正和早期介入的協調，風險處置和救助環節的協調，救助成本分擔和補償的協調。而其他的相關監管部門也都各司其職，發揮在本領域內加強監管的作用。未來主要為小微企業和個人提供金融服務的金融組織，比如像社區銀行、小額貸款公司、消費金融公司以及擔保公司等等還會都有一個比較大的發展。因此，防范金融風險還需要協調地方政府機構，如地區的金融辦發揮相應的作用，履行職責，明確任務。這樣的話，才能夠共同構筑一個金融風險防范和處置的安全網。

第四強化交叉性金融產品跨市場金融創新的協調。

近年來，交叉性金融業務迅速發展。針對部分新型金融業態和新型金融工具都需要進行監管政策的協調，建立風險的研判評估制度，以促進其健康發展。比如說隨著互聯網、電子商務、電子交易等技術的風速發展，互聯網與金融業的相互融合和滲透日益深化，互聯網金融作為一個新型的金融模式橫跨多個行業和市場，交易方式廣泛，像P2P網貸平臺，天弘基金與支付寶合作推出的余額寶，阿里巴巴等電商企業設立小額貸款公司等等都是典型的例子。這對金融監管、金融消費者保護和宏觀調控都提出了新的要求。我們需要在金融監管協調機制里面就相關問題進行研究，統一認識，明確政策方向，明確監管規則和監管責任。

第五加強金融信息共享和金融業綜合統計體系建設。

加強信息共享制度建設是完善金融監管協調機制，切實發揮協調機制作用的重要抓手。要明確信息采集范圍，統一采集標準，實現數據信息共享的規范化和常態化，建立覆蓋全面、標準統一、信息共享的金融業綜合統計體系。這將成為金融監管部際協調聯席會議的一項重要機制。人民銀行正在積極推動金融業統計體系的建設，推進建立覆蓋銀行、證券、保險、理財與資產管理的統計體系。可以相信，在金融監管協調機制的框架下，這一體系的建立將極大的增強對整個金融體系的監測、分析的能力，為預測、判斷、評估和防控金融風險，維護金融體系的穩定提供一個順風耳、千里眼。

當前，我國正處在經濟轉型、金融改革的關鍵時刻。建立制度化的金融監管協調部際聯席會議制度是黨中央國務院關于金融工作所做出的一個重要的部署。人民銀行和有關部門將按照國務院的統一部署，認真履行好職責，保障金融監管協調機制的有效運行，為促進宏觀經濟穩定健康發展，推動金融改革開放，創新不斷深化，維護金融安全發揮應有的作用，謝謝大家！