敘利亞局勢給金價加溫黃金牛市言之尚早

2013年09月05日 14:37
來源：南方都市報作者：蘇穎李灣

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自6月28日的低點至今，黃金價格的漲幅已超過20 %。就在市場擔心金價是否需要調整的時候，敘利亞局勢無疑給金價打了一針強心劑。美國總統奧巴馬當地時間8月31日發表聲明，將對敘利亞發起有限范圍的軍事打擊，但目前還沒有確定時間。市場人士一致認為，未來任何有關敘利亞局勢方面的消息及進展都將對黃金構成影響及沖擊。如敘利亞局勢再度升級，對黃金構成利好；若敘利亞局勢趨穩，則對黃金構成一定利空。

從近期機構態度來看，黃金E T F減持速度大幅放緩。無論影響黃金走勢的因素有何變化，9月、10月似乎已成黃金“牛熊”爭斗一決高低的關鍵節點。

黃金E T F減持速度放緩

自去年下半年以來，隨著黃金價格回撤，基金開始大舉拋售黃金。據了解，以全球最大的黃金E T F———SPD R G oldShares為例，目前僅持有黃金920 .13噸，較去年末高峰1353 .35噸減少433 .22噸，減持幅度超過32%。除此之外，一些大型對沖基金也在金融市場大舉拋售黃金。鮑爾森運作的對沖基金是世界最引人注目的黃金多頭，根據SEC的文件，今年二季度鮑爾森已經將其黃金持倉削減過半。ET F的拋售，也正是黃金價格在今年上半年加速下跌的主要原因之一。

不過，令眾多關注黃金的人感到安慰的是，自6月28日黃金創出1180的低點以來，金價持續反彈。至上周二達到階段性高點1435美元/盎司，漲幅已超過20%。而且，數據顯示，進入8月，黃金ET F減持速度大幅放緩。

8月以來，SPD R G oldShares減持黃金不足1噸。CFT C公布的黃金期貨持倉報告顯示，截至7月9日當周，黃金期貨投機凈多持倉已下降至16557手，而截至8月20日當周，凈多持倉又回升至60396手，顯示出資金對黃金的興趣重燃。

而在國內，首批同期成立、上市的國泰與華安黃金ET F，上市恰逢金價階段性走弱，兩只黃金ET F也受到影響。比如兩只黃金ET F均遭遇份額大幅縮水。

數據顯示，截至8月27日，國泰和華安易富黃金ET F的份額分別為0.45億份和0.67億份，這相較其首募時的1.55億份和4.56億份，分別縮水1.10億份和3.89億份，凈贖回率分別為70.97%和85.31%。

黃金牛市言之尚早

廣州富垠黃金研發部經理李強接受南都記者采訪時表示，跟蹤全球最重要的貴金屬市場紐約期貨市場的持倉量動態發現，7-8月黃金價格上升的主要內因來自于對沖基金在前期下跌中積累的巨量空頭頭寸獲利了結。“因空頭獲利平倉吸引買盤，帶動黃金價格從低位一路反彈?！?/p>

而進入8月，以埃及為焦點的中東局勢進一步惡化，推升原油等大宗商品的價格，進一步帶動了黃金上行。雖然金價在上周二創出1435階段性高點，然而從技術上看，金價受到1435美元/盎司，即30周均線的壓制，仍處于1500熊牛分界線下方，因此目前還不能完全得出黃金大牛市歸來的結論。

相比美國退出量化寬松政策，敘利亞緊張局勢顯然是目前對金價影響最直接和有力的影響因素。

廣東南方黃金市場研究院相關負責人王偉彬認為，在美國對敘利亞動武的信號已經非常明確的情況下，近段時間必然會支持黃金價格上漲。不過值得注意的是，對敘利亞開火這一刺激信息，實際上，此前已經被市場有所吸收并給予反映。近期黃金價格能夠突破1400美元/盎司，與之關系密切。后市，該事件還能對金價支持的程度有多高，還要看局勢如何發展，比如有哪些國家參與、怎樣的手段及規模來動武等，以及市場對之的解讀。王偉彬認為，不排除國際機構利用敘利亞緊張局勢來推高黃金價格的可能。

奧巴馬明確表態要對敘利亞動武，雖要爭取國會支持，但信號明顯?！备慧簏S金交易公司資深黃金分析師陳智平認為，“地區性的戰爭級別有機會上升的話，避險資金肯定會流入黃金。短線對黃金有利好影響。

而隨著9月的到來，美聯儲內部對于是否即刻削減購債規模語焉不詳。加之此前公布的會議紀要令市場大失所望，絲毫未透露出任何傾向。中信建投期貨相關人員認為，9月，美聯儲議息會議是決定黃金走勢的關鍵因素。但李強也提醒，這一預期，從今年年初就被市場所反映和消化，對金價的影響力將逐步減弱。

敘利亞局勢成左右金價主因

敘利亞緊張局勢無疑將會持續增加市場避險買盤，黃金作為避險品種將會受到投資青睞。廣州京鑫貴金屬首席黃金投資分析師朱志剛表示，“近段時間內，關鍵要看伊朗和美國會不會動武，如果動武，那么金價還有一輪上漲；如果沒有，金價會盤整一段時間，沖高回落，然后再繼續走高。”

事實上，金價短期徘徊在30周均線1435美元至144日均線1400美元區間。陷入短期震蕩盤整?！袄嗟囊蛩卦谟跀⒗麃啈馉幧墸约?0月份美國國債觸及上限的問題。利空的因素在于美聯儲退出量化寬松的預期?！崩顝娊忉屨f，從目前基本面的發展來看，美國聯合西方國家干預敘利亞似乎是箭在弦上、不得不發。

對于美國的動作，各方均憂慮會再次引燃中東的火藥桶。李強的觀點是，這一事態的發展對于黃金避險屬性的推動將不容小覷。投資者應該密切關注。

不過，廣東南方黃金市場研究院高級分析師黃劍平接受南都記者采訪時表示，“未來有關任何敘利亞局勢方面的消息及進展都將對黃金構成影響及沖擊。如敘利亞局勢再度升級，對黃金構成利好影響；若敘利亞局勢趨穩，則對黃金構成一定利空影響?！?/p>

“短期戰爭問題肯定是影響黃金的主要因素。”工行廣東省分行外匯分析師戴偉愉亦持同樣判斷，市場對美國的態度非常敏感，一般來說，分析戰爭影響的話，在其醞釀前對金價的影響是最大的，但是全面爆發以后，可能就要看戰爭持續的時間。一般來說，戰爭全面爆發以后，炒作的題材可能會慢慢被市場消化，推動力也沒有在醞釀時間那么強。

另外一個影響金價的重要因素，就是即將到來的實物黃金銷售旺季。市場上不少分析師認為，“9月、10月是用金旺季，屆時金價會大漲?！辈贿^亦有分析人士認為，“季節性的實物需求因素，從來不是黃金市場考慮的重點。”

“牛熊”爭斗戰果或在9月

“9月份，黃金或在125 0 -1500區間有爭奪過程”，黃建平認為，這對于下半年黃金走勢有決定性影響。從大周期分析看，目前還處于較大級別的調整走勢當中，不必過早定論研判牛市或熊市的說法。1550為上方界點，1200為下方界點，這兩個價位將對后市走向較為明朗。目前處于大周期調整級別，之前被套多頭或可借此機會解套。

李強認為，從中期來看，若中東動蕩局面進一步發酵，將打破以上調整走勢，推動黃金重新步入上升通道，挑戰1500美元/盎司高位。

此外，李強還提醒道，“目前并未有明顯的增持動作，顯示機構并未充分看好未來的金價。”如果未來1個月投機機構持續增持期金多頭，顯示華爾街的投行大鱷們重新看多、做多黃金，作出金價持續上漲的判斷才更加可靠。

而從技術形態上看，黃金也面臨重要抉擇。上述中信建投期貨相關人員認為，黃金短期仍有反彈的可能，目標位在1500-1550美元一線，中長線上僅能以低位寬幅振蕩來對待。

朱志剛則認為，“金價目前已經突破1400美元一線，下一個目標就要看9月、10月能不能過1500美元一線；而終極目標就是1600美元一線，今年金價如果到不了1600美元/盎司，那么牛市就結束了。一旦結束，明年黃金市場或非常不樂觀。因為牛市結束了以后熊市一來就要幾年。關鍵看今年下半年?！?/p>

采寫：南都記者劉國珍

實習生蘇穎李灣