光大證券面臨C類監管之危或被追究刑事責任

2013年09月09日 14:23
來源：財經網

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8月30日，證監會宣布對“光大8·16事件”的處理意見，證監會認定光大證券8·16異常交易行為已經構成內幕交易、信息誤導、違反證券公司內控管理規定等多項違法違規行為。

證監會對光大證券做出以下處罰，沒收光大證券違法所得8721萬元，并處以5倍罰款，罰沒金額總計5.23億元。對事件中的相關責任人徐浩明、楊赤忠、沈詩光、楊劍波分別給予警告，罰款60萬元，并采取終身的證券市場和期貨市場禁入措施。對董秘梅鍵責令改正并處以罰款20萬元。

另外，證監會還責令光大證券停止從事證券自營業務（固定收益證券除外），暫停審批光大證券新業務，責令光大證券整改并處分有關責任人員，并將整改情況和處理結果報告中國證監會。

這對于剛剛獲得AA級監管分類評級的光大證券來說，證監會的罰款、警告、禁入的處罰其實只是一個開始，還有更大的代價等著光大證券。

面臨巨額民事賠償

5.23億元的行政處罰到底重不重呢？光大證券在行政處罰加民事賠償后損失到底會有多大呢？

根據中國的《證券法》規定，被認定是內幕交易的，責令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上、五倍以下的罰款。光大證券此次被罰5.23億元，算是證監會給開出的內幕交易中最高規格的處罰，其處罰力度不言自明。

光大證券8·16事件當日，賬面敞口是1.98億元，這次又被證監會罰了5.23億元。兩個星期內，光大證券的損失已經達到了7.21億元。根據光大證券2013年半年報看，光大證券2013年上半年獲得凈利潤是8.11億元。這7.21億元的損失幾乎是光大證券上半年90%的收益了。而下一步，光大證券還面臨著巨額的民事賠償。

證監會的處罰書中提到，依據《證券法》第76條第三款規定，內幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應當依法承擔賠償責任。對于投資者因光大證券內幕交易受到的損失，投資者可以依法提起民事訴訟要求賠償。

有業內人士分析認為，光大證券涉及“內幕交易”可能使投資者損失的交易時段是：8月16日11時00分到下午14時22分之間，滬深兩市交易額高達900億元，而當天下午滬深兩市的整體跌幅大于3%，如果該段時間的投資者有充分證據證明自己因此受損并提出索賠要求，那么，光大證券可能將面臨最高達27億元民事賠償的索賠額度。

根據光大證券2012年年報看，光大證券2012年凈利潤是10.3億元。光大證券會不會就這樣被搞垮，甚至是破產呢？盡管破產的概率并不大，但并不排除這樣的可能性，至少光大證券兩三年之內想要恢復元氣的難度還是非常大的。

面臨監管降級

作為法人機構的光大證券，罰沒巨款、停止自營業務、暫停新業務審批之后，一連串的問題需要面對。根據《證券公司分類監管規定》第二十七條之規定：證券公司狀況發生重大變化或者出現異常且足以導致公司分類類別調整的，中國證監會及其派出機構應當根據有關情況及時對相關證券公司的分類進行動態調整；證券公司也可以向派出機構提出調整分類的申請，經派出機構初審后報中國證監會復核確定。

8·16事件顯然是重大事件，光大證券面臨監管分類評級下調。因為《證券公司分類監管規定》第五條明確了資本充足、公司治理與合規管理、動態風險監控、信息系統安全、客戶權益保護、信息披露等6類評價指標。光大證券8·16事件觸發了公司治理與合規管理、動態風險監控、信息系統安全、信息披露四項，證監會應該動態調整對光大證券的評級。

按照《證券公司分類監管規定》第九條規定，公司被采取暫停業務許可行政處罰措施，或者董事、監事、高級管理人員因對公司違法違規行為負有責任被采取永久性市場禁入的，每次扣8分。光大證券4人被終身禁入，在100分的基礎分上將扣去8分。

按照《證券公司分類監管規定》加分規定，因為光大證券觸犯了第九條，所以在經紀業務、投行業務、資管業務方面無法獲得加分。

同時，按照《證券公司分類監管規定》第十三條，第三款、第四款規定，證券公司上一年度資產管理業務凈收入和凈利潤在行業內排名前20的才有加分機會，而光大證券此次面臨的損失，估計兩三年內都難以翻身，因此在此兩項上加分的可能性也不大了。另外，光大證券因為暫停新業務的審批，因此第五款則規定在創新業務方面也失去加分的機會。

證監會的調查顯示，光大證券策略交易投資部門未納入公司風控系統，按照《證券公司分類監管規定》的規定，光大證券不可能在風控方面獲得加分。留給光大證券加分選項只有凈資本收益率最高2分、凈資本與負債比例及各項風險資本準備最高1分、凈資本最高可加3分。如果抵消扣掉的8分，在100分的基礎分計算，光大證券的評分可能下降到100分以下。按照五大類分級要求，B類證券公司要求100分以上，那么光大證券可能跌入C類行列。

《證券公司分類監管規定》第十九條規定，證券公司在自評時，若不如實標注存在問題，存在遺漏、隱瞞等情況，將在應扣分事項上加倍扣分；自評時存在隱瞞重大事項或者報送、提供的信息和資料有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏的，將視情節輕重將公司類別下調1至3個級別。按照證監會的調查，光大證券策略交易投資部門未納入公司風控系統，那么光大證券在2013年的自評時是否存在隱瞞？如果沒有隱瞞，如此大的風控問題，怎么評上AA級的呢？按照第十九條的規定，光大證券應該下調至B類券商。

兩分鐘交易，將光大證券從AA級打入C類，這樣的可能性很小，尤其是證監會強調，“光大證券異常交易事件，是中國證券市場建立以來首次發生的因交易軟件產生的極端個別事件。”很顯然，對于突如其來的極端事件，各方面都希望將問題聚焦到技術上去。

如果嚴格按照《證券公司分類監管規定》，光大證券掉入B類或B類以下才能服眾。例如，平安證券因萬福生科造假案，從2012年度的A類直接降到2013年度的C類，而光大證券此次從證監會處罰的力度來看，其內幕交易事件的嚴重性遠遠大于平安證券保薦人失職的問題。因此，光大證券丟掉AA級已經成了定局，極有可能下調為B類甚至被打入C類公司。

別小看分類監管評級，光大證券是要出大血的。《證券公司分類監管規定》第二十九條、第三十條規定，證券公司分類結果將作為證券公司申請增加業務種類、新設營業網點、發行上市等事項的審慎性條件，也是證監會確定新業務、新產品試點范圍和推廣順序的依據。現在證監會暫停審批光大證券新業務，在創新競爭激烈的今天，光大證券的代價是立竿見影。

更嚴重的是光大證券不僅罰沒了5.23億元，根據《證券公司分類監管規定》第三十一條規定，光大證券還要提高對中國證券投資者保護基金繳納證券投資者保護基金的比例。光大證券連續三年是AA級，按照《進一步完善證券公司繳納證券投資者保護基金有關事項的補充規定》的規定，光大證券繳納保護基金的比例是營業收入的0.5%。按照嚴格規定，如果下調至A級，繳納的比例將提高到1%，如果到BBB級別將是1.5%。

按照光大證券2012年36.52億元營業收入計算，光大證券一旦動態下調至A級別以下，它將補交1826萬元的投資者保護基金。如果下調至BBB級別，將補交3652萬元投資者保護基金。

更麻煩的是，未來三年即便重回AA級，光大證券的投資者保護基金繳納比例將是0.75%。如果不能重返A類，光大證券繳納的保護費就更多。而光大證券在未來三年的融資之路基本斷了，創新、擴張也將舉步維艱。因此，且不論光大證券需要支出的罰款和賠付是多少，若評級下調之后，光大證券幾年之內想要翻身也是難上加難。

面臨追究刑事責任

證監會的處罰并未將光大證券案移交司法機關，那么光大證券到底能否被追究刑事責任呢？依據我國現行法律規定，證監會沒有理由不將此案移交公安部證券犯罪偵查局進行立案調查。

根據2010年5月7日，由《最高人民檢察院公安部關于公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準的規定(二)》第三十五條規定上，內幕交易、泄露內幕信息案(刑法第一百八十條第一款)證券、期貨交易內幕信息的知情人員、單位或者非法獲取證券、期貨交易內幕信息的人員、單位，在涉及證券的發行，證券、期貨交易或者其他對證券、期貨交易價格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該證券，或者從事與該內幕信息有關的期貨交易，或者泄露該信息，或者明示、暗示他人從事上述交易活動，涉嫌下列情形之一的，應予立案追訴: (一)證券交易成交額累計在五十萬元以上的；(二)期貨交易占用保證金數額累計在三十萬元以上的； (三)獲利或者避免損失數額累計在十五萬元以上的； (四)多次進行內幕交易、泄露內幕信息的；(五)其他情節嚴重的情形。

而此次光大證券的涉案金額早已超過了立案追訴的前三款的標準，因此即使證監會作為行政監管機構并未移交司法，但是光大證券內幕交易案也可以作為公訴案件由公安機關主動立案追訴。

依據2012年6月1日起實施的《最高人民法院、最高人民檢察院關于辦理內幕交易、泄露內幕信息刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》第七條規定：在內幕信息敏感期內從事或者明示、暗示他人從事或者泄露內幕信息導致他人從事與該內幕信息有關的證券、期貨交易，具有下列情形之一的，應當認定為刑法第一百八十條第一款規定的“情節特別嚴重”：(一)證券交易成交額在二百五十萬元以上的；(二)期貨交易占用保證金數額在一百五十萬元以上的；(三)獲利或者避免損失數額在七十五萬元以上的；(四)具有其他特別嚴重情節的。

很顯然，無論是成交金額，還是獲利金額，光大證券的內幕交易都已經是《刑法》規定所說的“情節特別嚴重”，根據《刑法》第一百八十條規定內幕交易罪，情節特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。單位犯前款罪的，對單位判處罰金，并對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役。

若光大證券被追究刑事責任，那么光大證券四位受到行政處罰的責任人，將面臨最高十年有期徒刑的刑事責任。