花旗重申百度買入評(píng)級(jí)：看好移動(dòng)搜索商業(yè)化

2013年09月13日 08:56
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)綜合 作者：張帆

人參與條評(píng)論

花旗集團(tuán)分析師在最新報(bào)告中重申百度(Nasdaq:BIDU)股票的“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)股價(jià)為167美元。

花旗認(rèn)為，百度對(duì)移動(dòng)搜索的商業(yè)化能力可能超出許多人的想象。分析師指出，移動(dòng)搜索的點(diǎn)通率，即付費(fèi)點(diǎn)擊占搜索次數(shù)的比例，已經(jīng)達(dá)到PC搜索的一半。

報(bào)告稱：“點(diǎn)通率超過我們最初的預(yù)期，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為移動(dòng)搜索的關(guān)鍵詞覆蓋率可能小于PC搜索。不過我們目前認(rèn)為，鑒于小尺寸移動(dòng)設(shè)備屏幕上展示的搜索結(jié)果較少，在這樣的屏幕上用戶更可能進(jìn)行付費(fèi)點(diǎn)擊，這彌補(bǔ)了較低的關(guān)鍵詞覆蓋率。”

基于折扣現(xiàn)金流分析法，花旗給予百度股票167美元的目標(biāo)股價(jià)。分析師采用了保守的資本成本率14%，以及業(yè)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)價(jià)值與息稅折舊攤銷前利潤的倍數(shù)(EV/EBITDA)12.5倍。這一估值倍數(shù)意味著穩(wěn)定增長率為7.3%，但實(shí)際上中國互聯(lián)網(wǎng)公司通常有著更高的增長率。

這一目標(biāo)股價(jià)相當(dāng)于2013年每股收益預(yù)期的32倍，以及2014年每股收益預(yù)期的25倍。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾CapitalIQ的數(shù)據(jù)，作為對(duì)比，谷歌當(dāng)前股價(jià)相當(dāng)于2013年每股收益預(yù)期的20.4倍，以及2014年每股收益預(yù)期的17.3倍。

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