中石油“地震”或致業務重組傳油服公司或被拆分

2013年09月13日 10:58
來源：廣州日報

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昨日，受國際油價前期上漲動力推動，A股市場里的石化類股票呈現連續上漲的行情，其中的中國石化連續上漲9個交易日，放量上行；中國石油連續上漲了5個交易日，周四單日上漲0.50%報收。由于兩只股票均是A股市場里的權重股，對于周四大盤的走暖貢獻良多。昨日，中國石油的上市公司還順利派發了2012年的紅利，10派1.611元(含稅)派1.5305元。

同時，國際原油市場上再次出現反彈，其中的紐約原油期貨價格昨日凌晨報收在107.56美元/桶，漲幅為0.16%；倫敦布倫特原油價格上漲了0.22%，至111.9美元位置。

今日國內成品油價格將迎來新一輪調整窗口。據多家石油市場機構預測,本輪油價或將上調100~140元/噸，但如周五油價再次下跌，則調價概率將降低。如本輪油價上調,將成為繼7月20日、8月31日之后的連續第三輪油價上漲,同時成為成品油定價新機制施行以來首次油價“三連漲”。

然而，油價、成品油價上漲，難以改變中國石油近日負面新聞纏身的窘境；每日互聯網上都有其高管人事變動的“猛料”爆出。但中石油人事“地震”對于企業與行業來說均非一件壞事，業內人士與其廣大員工一致推測：人事變動只是一個引子，政府推動企業改制、打破行業壟斷地位的計劃將很快付之于實，中石油有可能被拆分成若干小型公司，而天然氣、頁巖氣業務有可能迅速做大做強。

關鍵數據解讀：

石化企業管理費用超凈利潤

毛利率是凈利率的4倍

從2013年中報往前挖掘，石化企業的財務報表中，毛利率高昂、凈利率低廉，均為普遍特點；說明其耗費在中間費用等方面的資金數量可觀。據中國石油報表數據，其2013年中報毛利率高達24%，在整個A股上市企業中屬于偏高的數值，而到了其凈利率，數值卻不到6%，100元收入中，只凈賺了6元，與前者的差異是3倍。

什么原因導致了如此巨大的差異？“三大費用”“功”不可沒，從2013年中報的數值來看，管理費用高達427億元，經營費用達到了276億元，相對來說，主要為“利息”負責的財務費用數額不到110億元。這超過了800億元費用在主營業務收入中的占比高達7%，是最后凈利潤數值的1.23倍，分流了利潤總額。而經營與管理費用的總值已經超過了其最后的凈利潤。與之相比，中國石化2013年中報三大費用累計數額高達近570億元，在主營業務收入中的占比高達4%，約為最后凈利潤數值的2倍。其中的管理費用高達334億元，數額已經超過了當期的凈利率。

推測一：油服公司被拆分

記者從中國石油的廣東分公司了解到：這次高層人事變更，“群眾舉報”是重要導火索。

中石油的多位中層管理人員由此推測：為了杜絕企業“一言堂”、全面提高運營效率，中央政府很可能效仿中海油的重組經驗，在未來1~3年，重組中石油業務；分拆出多家“石油服務”類公司，而中石油主題公司則專心于油田經營等主營業務。

對此，廈門大學能源學院的林伯強教授認為：單純分拆業務、重組企業雖然有利于提高效率，但對“壟斷”、與國際接軌等根本性問題幫助不大。

推測二：天然氣、頁巖氣業務做大做強

本次中石油高管變更潮中，主角曾經多年以來抑制天然氣與頁巖氣業務的發展。

多位中石油的員工疑惑：政府提倡大力發展天然氣業務，可他們的天然氣業務進展并不大；而且從2010年到2012年的3年時間里，中石油各分公司的負責人也多次接到高層的指示：不要發展頁巖氣。員工由此推測：可能與當時的高層希望保護中石油的壟斷地位有關。因為天然氣、頁巖氣都是石油的替代品，天然氣用得多了，石油需求減少，價格趨向下跌，影響企業的壟斷地位。

推測三：間接推動

成品油價格市場化

雖然石化企業多次向公眾解釋，扣除了稅收因素，中國的成品油價格普遍低于歐美產品。但從廣大消費者的角度來看：這筆賬算得并不明晰；參照物不對等，發達國家的成品油產品等級、質量普遍高于中國產品；歐美國家人工高昂，成品油生產成本普遍為中國石化企業的2~4倍。

為此，中石油的人員變更，可能會產生全行業的間接推動作用：政府在完成了企業重組、改制等一系列的動作之后，提升了企業的運作效率與標準化水平，企業運營成本將大大降低。