朱民：上海自貿區是改革試驗場影響將在中后期爆發

2013年09月14日 06:01
來源：中國電子銀行網作者：何婷婷夏振芳

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朱民國際貨幣基金組織副總裁(攝像：韓希宇)

2013年夏季達沃斯論壇于9月11日-13日在大連舉行。國際貨幣基金組織副總裁朱民在論壇間隙，接受本網專訪時指出，設立上海自由貿易區是一個試點性質的改革，它是封閉起來的，所以不要期望其短期會對經濟金融改革整體產生重大影響。

談及中國何時資本項目開放最合適這一問題時，朱民表示，資本項目開放是個漸進的過程，是中國走向市場經濟改革的必經之路。但中國是凈資本輸出國，資本賬戶開放不僅涉及到資本流進的問題，也包含資本流出的問題，所以，在開放的同時，也要審慎規避開放過程中本身的風險，要特別關注在當今外部資本市場波動下的特殊風險。

上海自貿區對改革的影響將在中后期爆發

記者：香港自由貿易區這個月9號要出臺，有沒有金融業的開放措施，對全國金融業改革有什么影響？

朱民：上海自由貿易區是中國政府決心進行進一步改革的重大戰略舉措。中國國家很大，很多時候存在著“不改革也有風險，改革也有風險”的問題，因此，中國對待改革的問題，都是采取十分審慎的態度，此次上海自貿區的設立，符合“總體設計、基層實踐、逐步推進、試驗放開”的過程，是很合適中國國情的政策設計。

談到它對金融改革的影響，需要認識到它僅是試驗區，這一區域內的改革施行，短時間內一定不會對全國產生影響，因為它是封閉起來的。它的重要性將體現在改革經驗能否推廣為全國所用，這將是一個漸進式的過程；因此從中期和長期角度來說，它對經濟金融改革整體的意義還是十分重大的。

資本項目開放須謹防外部波動下的特殊風險

記者：您認為中國目前資本項目開放面臨什么風險和挑戰？

朱民：美國的QE退出，將引發全球資本波動。我們之前研究表明，中國經濟現在受外部經濟影響很大。危機以前，外部的沖擊對中國國內GDP增長波動的沖擊影響率大概是30%，危機以后這個比重高達70%，也就是說全球經濟外部沖擊對中國國內GDP增長波動的影響幅度很高。從這個意義上來說，中國不能低估外部經濟金融波動對中國宏觀經濟的影響。

第二，資本開放當然是個漸進的過程，這是中國走向市場經濟改革的一個必經之路，因為中國是個制造業大國，把中國國內經濟和國際經濟連起來是必然的。在過去十年里，中國FDI高達8675億美金，但中國出口了27000億美金凈資本，所以，中國是凈資本輸出國，資本賬戶開放不僅是資本流進的問題，也是個資本流出的問題。把資本流進和流出，通過市場方式來均衡，這是對中國整體經濟非常重要的幫助。但對中國經濟來說一定是間接的，這兩個方面既有關聯也沒有關聯，中國還是要堅定不移地向資本項下開放改革這個方向走，但要規避它開放過程中本身的風險，也要特別關注在當今外部資本市場波動下的特殊風險。

記者：2015年資本開放是不是好的時間？

朱民：我們好像沒有聽到過特別明確的時間。我不認為新興經濟在短期內會有危機，雖然新興經濟最近有資本市場波動，尤其經濟宏觀脆弱，資本流出引起股市再次波動和匯率貶值都有，但現在新興經濟整個宏觀經濟結構比1998年經濟危機時期好了很多，它的政府債務、企業債務、個人債務都很低，外匯儲備，特別是國外投資凈頭寸高了很多，所以防御力量好了很多。

金融改革需“內外”兼修改革利率形成機制是關鍵

記者：時下金融改革，您最關注哪一方面？

朱民：金融改革，國內理解和國外理解講的是兩個層面的問題，先分開講：第一，宏觀金融政策，貨幣政策框架的改革，那就包括匯率自由化、資本市場項下開放方面，貨幣政策制定，利率市場化；第二是微觀，金融的銀行業、資本市場、保險業的改革，加強監管和加強資本金融，這是兩塊既關聯又不一樣的地方。

對中國現在來說，加強對銀行的監管特別重要，在現在的情況下，我們有影子銀行，有地方債的風險，加強銀行的監管，特別是加強對銀行表外和表表外業務監管方面的改革。在宏觀上，現在正在進行的是利率改革特別重要。而在實施利率改革當中有兩點要引起特別關注：第一，大家都在問下一步的利率改革是什么，改革之前第一個問題，是要形成利率形成機制，利率不是央行定基準利率后整個市場就悔完全遵循，有的利率從短期利率逐步由市場形成長期利率，長期利率形成合理預期來引導企業、個人行為，所以，利率的形成機制很重要，沒有利率形成機制是沒有辦法繼續利率改革的。第二，沒有存款保險制度是很難完全進行利率改革的，我們要保護儲戶，這也是非常重要的。