尚德107億負債嚇退接盤方破產重整方案或延期出爐

2013年09月17日 01:27
來源：第一財經日報

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107億負債嚇退接盤方尚德破產重整方案或延期出爐

王佑

曾經的光伏龍頭——無錫尚德太陽能電力有限公司（下稱“無錫尚德”），在背負了107億元的巨額債務后，尋找合適的投資人并想辦法還掉部分債務，是避免自己最終走向破產這一終局的關鍵所在。

不過，現在看來，無錫尚德的眾多債權人還會失望一陣子。

《第一財經日報》記者昨日從多渠道獲得的消息顯示，如不出意外，無錫市中級人民法院（下稱“無錫中院”）所指定的破產重整管理人（下稱“管理人代表”）會向無錫中院提出申請，要求將破產重整方案的提交時間，由本來預定的9月下旬，向后延長3個月，至12月20日左右。但這一提交申請的消息或不對外公開。之所以需要延期，是因暫無任何意向投資人愿正式接盤無錫尚德所致。

巨債嚇退接盤方

3月18日，因無錫尚德無法就9家銀行的高額授信給出還款方案，銀行債權人聯合向無錫中院遞交無錫尚德破產重整申請。3月20日，無錫中院對無錫尚德實施破產重整。有律師分析，依據法律，無錫尚德或管理人代表應自那時起的6個月內，向法院及債權人提交重整計劃，不過目前尚未有確定的計劃出爐，自然提交方案的時間也被延期。

據接近無錫尚德的一名人士向本報表示，現在的潛在投資者仍有英利綠色能源和天合光能等企業，但是兩家公司尚未下定決心。無錫尚德目前的債務實在太高，已確認的欠款等達107億元，這是潛在投資者最頭疼的事情。而無錫尚德的管理人代表楊二觀不愿對此評論。

雖然今年上半年光伏企業的出貨量并不差，但經營性虧損依然存在，基本面并不好。以英利綠色能源為例，二季度該公司的出貨量同比上升了23.6%，總營收33.8億元人民幣，但其經營虧損達1.292億元人民幣，凈虧損3.2億元人民幣。

現階段，未扭轉虧損的英利綠色能源如果再攬下無錫尚德部分股權及負債的話，則會加大其負擔。

知情人士也稱，目前無錫尚德較值錢的是P2和P4兩家電池廠，以及部分外地子公司。“要觀察一家光伏企業是否具有投資價值，還要看其設備、工藝及操作成本等多方面的情況。”該人士說，由于光伏企業的技術及研發更新相對很快，而且企業價值也會遵循“摩爾定律”，從去年至今的無錫尚德在成本效益及人才競爭優勢上，幾乎無法與現有的大型光伏企業相提并論，因此光伏企業會對無錫尚德的價值考量更加嚴格一些。

但是，無錫尚德現有的管理人代表中，一部分來自于無錫當地，他們對無錫尚德的品牌及全球影響力等也會有自己的看法。因此，在評估無錫尚德的價值上，各方或有差異。

最壞的結果

對于無錫尚德之所以會有107億元如此高的欠款，前述知情人士也透露，這與無錫尚德的管理不當可能有關。

此前有媒體報道稱，無錫尚德的各類開銷都偏高，如其IT部門1年花費就過億元，該知情人士說確有其事。但他分析，此公司花錢較高的另一原因還在于人員開支及人員的使用。

“無錫尚德、尚德電力的管理層薪水開得較高：一線管理者如總監等，其薪水就是其他同行的2到3倍，更高職位的管理層薪水甚至達到同行的5到6倍。”他說，還有部分管理層不僅有專車出入，而且會和租車公司聯手合作，通過各類方式賺取其中的租車差價，更有甚者拿著公司的房貼去買房。

該人士也稱，無錫尚德的一些供應商與無錫尚德部分高層有利益關系，對于無錫尚德的經營并不利。如果有人抱著在無錫尚德撈一票的心態工作，那么這家公司的坦途也是暫時的，最后還是會喪失競爭力。

而如果今年12月20日，各方若仍無法拿出重整方案的話，那么無錫尚德是否會直接進入破產清算？

上海漢路律師事務所主任律師曾智紅向本報說道：“據以往經驗，如果沒有接盤者，那么債權人會議可能會一直開下去，最終會進行部分固定資產的處理；另外，債權人也可行使債務請求權，讓那些欠光伏企業的債務人來支付欠款；還有一種可能則是債轉股。”對于企業的法人代表是否也要承擔責任這一點，該律師判斷，如果法人代表有抽逃注資、虛假出資等行為，有可能需要承擔責任。

而前述知情人士則判斷，若沒有合適的投資者來接手無錫尚德的話，那么無錫國聯有可能是最后的出手者。目前無錫國聯代表周衛平已出任尚德電力的CEO和CFO、總裁及董事等多個職位。此前本報也曾報道，周衛平主要還是負責企業的經營，在一線督戰，并在努力推動降本增效。