投中集團：醫療行業并購風生水起

2013年09月18日 01:28
來源：第一財經日報

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李雋

投中集團9月17日發布研究報告稱，隨著國內IPO的暫停，醫療行業的投資者正尋找其他退出方式，近來醫療行業并購風生水起。

醫療健康行業投資因其抗周期性而相對穩定，但是目前由于受到我國醫療資源分配不均、民營醫院受冷落等一系列因素的影響，投資者們在考慮資本進入的同時亦需要為資本找好退路。IPO作為資本退出的一條重要渠道，一直是PE投資機構的首選。但自從2012年10月起，國內A股市場IPO停發，資本通過IPO路徑退出的道路受阻，投資者們不得不另尋他路，并購成為資本退出的重要渠道。

A股市場IPO停發后，國內醫療健康企業IPO數量驟減，統計顯示，2012年10月至今國內僅有3家醫療健康企業完成IPO，總融資規模為6億美元。其中，同仁堂國藥（08138.HK）5月份在香港創業板成功登陸上市，這是國內醫療健康行業在今年的唯一一個IPO成功案例；近一年來上市的另外兩家，分別是2012年10月赴港上市的復星醫藥（02196.HK）和KFM金德（03816.HK）。

而形成對比的是，受制于國內IPO暫停等因素，醫療健康行業的并購整合大幕已經開啟，2012年10月至今國內醫療健康并購市場完成交易案例數量129起，披露金額的108起并購案例共完成交易規模達153.42億美元。

2007年至2012年10月期間，國內共有103家醫療健康企業完成IPO，已披露金額的101起IPO案例共實現融資170.87億美元。其中在2010年，國內醫療健康企業IPO市場呈現井噴，2010年國內醫療健康行業共有33家企業成功實現IPO，融資規模達68.62億美元。

2007年至今，國內醫療健康并購市場完成交易1488起，披露金額的1264起并購案例共完成交易規模達315.20億美元。在細分領域上，醫藥領域并購市場共完成交易874起，交易總規模為274.08億美元，平均單筆交易規模為3135.95萬美元，交易規模占比86.96%；醫療設備領域共完成交易130起，交易總規模為20.85億美元，平均單筆交易規模為1603.95萬美元，交易規模占比6.62%；生物技術、醫療服務及醫療健康其他領域并購交易規模相對較少，分別占比4.77%、1.18%及0.4%。