福布斯：阿里巴巴想從IPO得到什么

2013年09月27日 11:57
來源：參考消息網(wǎng) 作者：戴維·韋伯

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參考消息網(wǎng)9月26日報道外媒稱，阿里巴巴集團與香港證券交易所關(guān)于在港首次公開募股（IPO）的談判已經(jīng)破裂，前者正轉(zhuǎn)向赴美國上市。

美國《福布斯》雜志網(wǎng)站9月24日刊文稱，在過去兩個月里，阿里巴巴集團一直在與香港證交所進行漫長談判，討論該集團在香港上市的可能性。每一個正在關(guān)注這場談判的人似乎都很清楚，阿里巴巴集團更愿意在香港上市，而不是美國，但前提是它能夠成功地作為一家擁有雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司上市。

文章指出，阿里巴巴面臨的問題在于，香港自1987年以來就不再允許擁有雙層股權(quán)的公司上市。對香港證交所來說，一方面，阿里巴巴集團有融資150億美元的意向，而本質(zhì)上說，香港證交所仍然是一家追逐利潤的企業(yè)。另一方面，如果它在雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)問題上為阿里巴巴集團破例，它們將不得不為此后每一家想要這樣做的公司破例。

戴維·韋伯是香港一名非常著名的企業(yè)管理專家，他在上周發(fā)表的博文中強調(diào)，香港不應(yīng)為阿里巴巴及其頗具傳奇色彩的創(chuàng)始人馬云破這個例。

對于阿里巴巴究竟想通過首次公開募股得到什么？韋伯稱它想得到兩方面的好處，它既想擁有美國式的雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)，以實現(xiàn)對企業(yè)的最大控制，也希望能在香港上市。

韋伯認為，阿里巴巴更愿意在香港上市，因為在美國上市需要跑到世界的另一邊，美國的監(jiān)管機構(gòu)與他們相距甚遠。他們還對美國的集體訴訟和美國人普遍喜歡訴訟的特性十分擔憂。阿里巴巴旗下的淘寶網(wǎng)以前曾經(jīng)因假冒產(chǎn)品遇到過麻煩。他們已經(jīng)盡最大可能清理假冒產(chǎn)品，但從某種程度上說，這一問題完全不受他們控制。他們會擔心，一旦未來暴露出這類問題，就會遭遇起訴，而這在香港根本不是問題。

韋伯分析，阿里巴巴集團有可能去美國，游說美國人為他們開特例，讓他們在紐約上市后免受美國式訴訟的困擾，但這一努力將會是徒勞的。這也是為什么香港不會妥協(xié)的原因。

韋伯表示，阿里巴巴接受美國的訴訟風險去美國上市，有可能是更好的結(jié)果。他們將會得到更多美國分析師的關(guān)注，這將有助于阿里巴巴的估值。阿里巴巴集團的管理層將不得不找到辦法來“管理”他們剩下的大股東——軟銀和雅虎，即使是在雙層股權(quán)的情況下。他們是會選擇成為次級股東，還是想要擁有超級表決權(quán)的股份？這很難說。（編譯/陳鑫）

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