太保自貿區(qū)內占位航運險、境外保險投資業(yè)務待發(fā)力

2013年09月30日 00:58
來源：第一財經(jīng)日報作者：楊倩雯

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上海自貿區(qū)昨日正式誕生，而總體方案及服務業(yè)擴大開放措施（下稱“開放措施”）也應運而生。在其他幾家A股上市險企還未有實質性動作時，作為唯一一家本地保險上市公司，中國太保（601601.SH）已經(jīng)邁出了第一步，在自貿區(qū)內成功“占位”。而分析師表示中國太保作為本地保險第一股，或將長期受益于上海自貿區(qū)的政策紅利。

上周，中國太保產險獲批將原先的龍東大道營銷部直接升級至二級分公司入駐上海自貿區(qū)，和大眾保險一起成為首批入駐上海自貿區(qū)的保險企業(yè)。

而對于中國太保來說，自貿區(qū)意味著什么？

雖然在總體方案和開放措施中并無直接提到財產保險的利好措施，但業(yè)內人士分析，在人民幣自由兌換、資本項下可兌換、利率市場化先行先試的大前提下，包括太保產險在內的保險公司將受益于上海自貿區(qū)圍繞經(jīng)濟、金融、貿易、航運中心建設所帶來的改革紅利。

國泰君安分析師在之前的分析報告中指出，自貿區(qū)將會帶來主題投資機會，涵蓋國際航運險及保險投資等方面。

“上海港作為貨物吞吐量世界第一的港口，航運保險在世界上的占比較低，滯后于航運業(yè)發(fā)展?！标柟猱a險航運保險運營中心在今年6月接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示，目前中國航運險規(guī)模不到200億元，其中貨運險規(guī)模在100億元，船舶險大約50億~60億元，而太保的航運險大約在其中占據(jù)第二的位置。

此次上海自貿區(qū)開放措施中提出放寬船舶運輸企業(yè)外資股比限制、先行先試沿海捎帶業(yè)務，業(yè)內人士認為此舉意味著外資可以實現(xiàn)控股，以其國際經(jīng)驗開展船舶業(yè)務，有助于提振中國國際船運市場，同時促使原掛境外方便旗的中資船舶回流，并促進境外中轉的集裝箱到上海中轉，從而增加上海港的國際地位。在此背景下，航運險有望真正發(fā)力。不過，某大型險企航運險高管對本報表示，要增強航運險必須要有配套的服務及稅優(yōu)等政策跟上，而這還有待上海自貿區(qū)的進一步發(fā)展。

中國太保對本報表示，擬建的產險分公司將在上海自貿區(qū)內經(jīng)營財產損失保險、責任保險、信用保險等在內的各類財產保險業(yè)務，重點加強非水險業(yè)務的發(fā)展。

“責任保險、信用保險在完全競爭的商業(yè)貿易環(huán)境內其實是有很大作用的。但是在中國財險公司占比卻很小?！逼杖A永道中國中區(qū)金融服務主管合伙人許康瑋對本報表示。

中國太保2013年半年報顯示，其企財險及責任險保險業(yè)務收入分別為34.86億元以及16.1億元，占比僅8.23%及3.8%。與此相比，其車險業(yè)務占比高達75.16%。

“車險獨大對于整個中國財險業(yè)來說不是健康的表現(xiàn)，此次自貿區(qū)對于非車險業(yè)務的推動或許也能夠使得產險業(yè)務結構更加平衡?！蹦池旊U公司高管在接受本報采訪時表示。

而在人民幣資本項目可兌換、金融市場利率市場化、人民幣跨境使用等方面的先行先試對于中國太保的險資境外投資來說也是一大利好。

據(jù)了解，目前中國幾大險資的境外投資占比仍較小，且大多為港股投資。對此，許康瑋分析認為，之前險資13項新政已進一步放開險資境外投資，但是由于外匯審批等因素，往往會使境外投資效率降低錯失投資機會。在自貿區(qū)的先行先試下，部分險資或許可在區(qū)內大幅增加其境外投資的效率。

同時，也有業(yè)內人士認為，上海自貿區(qū)內的基礎設施建設也會帶來險資的投資機會，而中國太保在這方面本身就處于業(yè)內領先的地位。中國太保數(shù)據(jù)顯示，其上半年發(fā)起設立了11個基礎設施和不動產債權投資計劃，合計金額174億元，新發(fā)行的債權投資計劃投資收益率達到5.9%。而太保資產管理公司人士對本報記者表示，截至7月底，今年其共新增發(fā)起設立債權投資計劃14項，新增債權投資管理規(guī)模234億元，累計設立債權投資計劃27項，累計債權投資管理規(guī)模649億元。

“目前中國太保仍然處于估值洼地。上海自貿區(qū)此次直接針對保險的措施看似不多，但作為金融服務領域，長期來看如果這塊‘試驗田’成功，貿易、物流等的高速發(fā)展可能會給其相關業(yè)務帶來幾何級數(shù)的增長?！币晃槐ｋU行業(yè)分析師對本報表示。