自貿(mào)區(qū)下的海通證券：尚待行業(yè)細則出臺

2013年09月30日 00:59
來源：第一財經(jīng)日報作者：張云

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“自貿(mào)區(qū)背景下，券商也會有大的發(fā)展契機，但估計要等相關細則出臺之后，如自貿(mào)區(qū)的境外資金可能涉及的財富管理業(yè)務等。”上海一位陽光化私募基金負責人向記者表示。

上海自貿(mào)區(qū)成立后，擁有地利的海通證券備受關注。除了海通證券外，上海本地券商還有國泰君安、東方證券、上海證券等，但目前僅有海通證券是上市公司。

上海某大型券商非銀金融分析師指出：“現(xiàn)在自貿(mào)區(qū)比較確切的影響還是在銀行，券商的機會不是特別明顯，預計資產(chǎn)證券化業(yè)務受益可能性最大。但是券商具體在哪些業(yè)務可以施展拳腳，可以多大程度地分享自貿(mào)區(qū)這塊大蛋糕，尚待相關細則的出臺。”

未見頭籌

海通證券在今年上半年凈利潤一舉超過中信證券，成為上市券商中最會賺錢的公司，一系列的轉變讓業(yè)內驚訝。

盡管，在自貿(mào)區(qū)首批入駐的25家企業(yè)中，并沒有海通證券控股的企業(yè)名列其中，相反，中信證券（600030.SH）投資的上海亞太國際貿(mào)易有限公司，與申銀萬國旗下的申萬智富投資有限公司則拔得頭籌。

不過海通證券剛剛公布了收購恒信金融集團的計劃，該集團旗下有恒信金融租賃有限公司、上海泛圓投資發(fā)展有限公司以及恒運公司。

恒信金融租賃主要為各行各業(yè)的客戶提供設備融資租賃服務，是中國最大的外資控股的租賃公司之一；泛圓是恒信金融集團的一個專門貿(mào)易融資平臺，為其現(xiàn)有的租賃客戶提供增值服務；恒運則是重型卡車租賃業(yè)務。

早前網(wǎng)上曾有傳言，泛圓公司注冊地在外高橋保稅區(qū)，但《第一財經(jīng)日報》記者查閱了上海市工商行政管理局企業(yè)注冊登記信息公開系統(tǒng)顯示，恒信金融租賃有限公司與上海泛圓投資發(fā)展有限公司的注冊地都在黃浦區(qū)，并不在自貿(mào)區(qū)內。

對于自貿(mào)區(qū)背景下的券商發(fā)展，業(yè)內對券商可以操作的金融布局作出了大致預判。長江證券非銀金融分析師劉俊認為，自貿(mào)區(qū)將為券商帶來的業(yè)務方向包括投資類、融資類、財務管理類和交易類業(yè)務，具體的創(chuàng)新業(yè)務則包括為跨境融資提供投行服務、為區(qū)內企業(yè)提供新型融資服務、為境內外投資者提供財富管理服務和參與區(qū)內各類金融市場的建設。預測未來三年自貿(mào)區(qū)人民幣債券規(guī)模有望突破1 萬億元，管理的高凈值客戶資產(chǎn)規(guī)模將達到1.65 萬億元。

長期是否受益？

對于在自貿(mào)區(qū)成立以后的發(fā)展前景，“首先客戶群會大比例地擴展到海外個人或者企業(yè)集團。”上述私募基金負責人告訴記者。

長江證券非銀行金融分析師劉俊認為，在投資方面，券商可以為境內個人和機構投資者，通過發(fā)行境外投資組合產(chǎn)品、投資顧問服務等方式提供境外投資的服務，也可以為境外個人和機構投資者，提供投資于自貿(mào)區(qū)內離岸金融市場的服務，發(fā)行針對境外投資者的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。證券公司還可以在區(qū)域內設立股權投資基金，開展對境外或區(qū)域內企業(yè)的股權投資業(yè)務。而融資方面，證券公司可以為設立在自貿(mào)區(qū)內的企業(yè)，通過發(fā)行債券、股權等方式，吸納境外的資金，提供融資服務。

另外，自貿(mào)區(qū)將建立面向國際的交易平臺，包括逐步允許境外企業(yè)參與商品期貨交易、鼓勵金融市場產(chǎn)品創(chuàng)新、支持股權托管交易機構在區(qū)內建立綜合金融服務平臺等政策預期，也為券商創(chuàng)新業(yè)務的介入提供了機會。

“海通在財富管理業(yè)務方面對自身的客戶資源挖掘得比較透徹。高凈值客戶基本都已經(jīng)開發(fā)。”上海一位信托業(yè)人士向記者透露，“所受局限是營業(yè)部不夠多。”

但海通在不久前，已經(jīng)在經(jīng)紀業(yè)務方面大舉擴張。在今年7月份，海通獲得了上海證監(jiān)局的批復，一口氣設立92家分支機構。其中包括2家分公司，90家營業(yè)部——上海證監(jiān)局的批復也顯示其對本地券商的政策支持。

90家營業(yè)部中，除呼和浩特市的一家為A型營業(yè)部，其余89家均為C型營業(yè)部，即：在營業(yè)部內不設置相關交易系統(tǒng)，也不提供現(xiàn)場交易服務。信達證券分析認為，這一事件是券商經(jīng)紀業(yè)務輕資產(chǎn)擴張模式的大規(guī)模嘗試。

券商試水財富管理業(yè)務在2010年左右，各大券商紛紛成立專門的財富管理部或相應部門，力圖維護沉睡在營業(yè)部的高凈值客戶。在自貿(mào)區(qū)成立的背景下，券商能否有所作為，值得期待。