自貿區下的海通證券：尚待行業細則出臺

2013年09月30日 00:59
來源：第一財經日報作者：張云

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“自貿區背景下，券商也會有大的發展契機，但估計要等相關細則出臺之后，如自貿區的境外資金可能涉及的財富管理業務等。”上海一位陽光化私募基金負責人向記者表示。

上海自貿區成立后，擁有地利的海通證券備受關注。除了海通證券外，上海本地券商還有國泰君安、東方證券、上海證券等，但目前僅有海通證券是上市公司。

上海某大型券商非銀金融分析師指出：“現在自貿區比較確切的影響還是在銀行，券商的機會不是特別明顯，預計資產證券化業務受益可能性最大。但是券商具體在哪些業務可以施展拳腳，可以多大程度地分享自貿區這塊大蛋糕，尚待相關細則的出臺。”

未見頭籌

海通證券在今年上半年凈利潤一舉超過中信證券，成為上市券商中最會賺錢的公司，一系列的轉變讓業內驚訝。

盡管，在自貿區首批入駐的25家企業中，并沒有海通證券控股的企業名列其中，相反，中信證券（600030.SH）投資的上海亞太國際貿易有限公司，與申銀萬國旗下的申萬智富投資有限公司則拔得頭籌。

不過海通證券剛剛公布了收購恒信金融集團的計劃，該集團旗下有恒信金融租賃有限公司、上海泛圓投資發展有限公司以及恒運公司。

恒信金融租賃主要為各行各業的客戶提供設備融資租賃服務，是中國最大的外資控股的租賃公司之一；泛圓是恒信金融集團的一個專門貿易融資平臺，為其現有的租賃客戶提供增值服務；恒運則是重型卡車租賃業務。

早前網上曾有傳言，泛圓公司注冊地在外高橋保稅區，但《第一財經日報》記者查閱了上海市工商行政管理局企業注冊登記信息公開系統顯示，恒信金融租賃有限公司與上海泛圓投資發展有限公司的注冊地都在黃浦區，并不在自貿區內。

對于自貿區背景下的券商發展，業內對券商可以操作的金融布局作出了大致預判。長江證券非銀金融分析師劉俊認為，自貿區將為券商帶來的業務方向包括投資類、融資類、財務管理類和交易類業務，具體的創新業務則包括為跨境融資提供投行服務、為區內企業提供新型融資服務、為境內外投資者提供財富管理服務和參與區內各類金融市場的建設。預測未來三年自貿區人民幣債券規模有望突破1 萬億元，管理的高凈值客戶資產規模將達到1.65 萬億元。

長期是否受益？

對于在自貿區成立以后的發展前景，“首先客戶群會大比例地擴展到海外個人或者企業集團。”上述私募基金負責人告訴記者。

長江證券非銀行金融分析師劉俊認為，在投資方面，券商可以為境內個人和機構投資者，通過發行境外投資組合產品、投資顧問服務等方式提供境外投資的服務，也可以為境外個人和機構投資者，提供投資于自貿區內離岸金融市場的服務，發行針對境外投資者的資產管理產品。證券公司還可以在區域內設立股權投資基金，開展對境外或區域內企業的股權投資業務。而融資方面，證券公司可以為設立在自貿區內的企業，通過發行債券、股權等方式，吸納境外的資金，提供融資服務。

另外，自貿區將建立面向國際的交易平臺，包括逐步允許境外企業參與商品期貨交易、鼓勵金融市場產品創新、支持股權托管交易機構在區內建立綜合金融服務平臺等政策預期，也為券商創新業務的介入提供了機會。

“海通在財富管理業務方面對自身的客戶資源挖掘得比較透徹。高凈值客戶基本都已經開發。”上海一位信托業人士向記者透露，“所受局限是營業部不夠多。”

但海通在不久前，已經在經紀業務方面大舉擴張。在今年7月份，海通獲得了上海證監局的批復，一口氣設立92家分支機構。其中包括2家分公司，90家營業部——上海證監局的批復也顯示其對本地券商的政策支持。

90家營業部中，除呼和浩特市的一家為A型營業部，其余89家均為C型營業部，即：在營業部內不設置相關交易系統，也不提供現場交易服務。信達證券分析認為，這一事件是券商經紀業務輕資產擴張模式的大規模嘗試。

券商試水財富管理業務在2010年左右，各大券商紛紛成立專門的財富管理部或相應部門，力圖維護沉睡在營業部的高凈值客戶。在自貿區成立的背景下，券商能否有所作為，值得期待。