市場未雨綢繆防范美債違約

2013年10月08日 01:57
來源：新民網

人參與條評論

美國預算僵局導致政府關門已經持續一周時間，并且影響到奧巴馬出席亞太經合組織會議、T PP的談判以及美歐自由貿易談判。但從目前美國政府和眾議院的表態來看，事態并沒有緩解的跡象。奧巴馬和博納的表態都十分強硬，兩黨要在17日之前達成妥協希望仍存，但挑戰也十分巨大。政府能否最終解決預算爭端仍不清晰，市場已經開始未雨綢繆，應對可能發生的美債違約風險。

從市場反應看，10月1日-4日，美國政府剛開始停擺的最初幾個交易日內，美國股市呈現反彈上漲格局，不過，全周仍以下跌報收，且波動率有所上升。歐洲市場上，面對美國債務之爭的不確定性，股市情緒也受到影響。隨著樂觀情緒被打擊，避險情緒抬頭。由于美國債務上限之爭維持僵局，亞洲股市周一表現疲弱。日本、香港以及其他大部分亞洲股市都出現下跌。日經225種股票指數下跌1.22%，跌去170.99點。香港恒生指數下跌0.71%。與此同時，黃金的避險功能有所上升，價格略有上漲。

從10月初開始，CDS市場就顯示投資者已越來越擔憂美國債務違約。對政府關門較為敏感的美國國債期貨價格最近出現上升，一些投資人由于擔心違約威脅，減持在10月下半月到期的美國國庫券，因而推高利率至近一年高位。據報道，這種情況與兩年前國會為舉債上限僵持時短期國債利率飆升的情況有所不同。據悉，截至8月末，規模達2.7萬億的貨幣市場持有約4770億美元短期國債，而摩根大通認為，其中約1000億美元在10月中期至11月中期到期。不過路透社表示，回購和聯邦基金市場隔夜拆款利率仍停留在個位數，表明一些投資者仍然相信美國將在最后期限之前達成提高舉債上限協議。

據報道，華爾街目前的主流觀點仍認為美國不會違約，不過，由于擔心17年來首度出現的美國部分政府機構關門情況會導致美國出現史上首度直接違約，或者短期可能推遲付款情況，華爾街已經開始制定計劃做好應對準備，銀行和券商開始為處理無法如期償付的美國國債而未雨綢繆。

路透社報道稱，代表數百家證券公司、銀行和資產管理機構的行業協會美國證券業與金融市場協會(SIFM A)草擬了計劃，以保證一些交易平臺能處理違約的美國國債。該協會還考慮在美國政府宣布無法兌付某只債券之前就發布聲明，以便金融系統人士作出相關調整。這家協會表示，將對始于10月16日可能發生的違約保持高度警惕。按計劃，美國財政部必須在10月17日這天還本付息，10月24日和31日也是還債日。

為維護美債信譽，美國證券業與金融市場協會制定這一計劃可謂用心良苦。一旦美國財政部未能有效實施自己的計劃，全球交易系統都將判定未能兌付的美國國債不安全，而違約的美國國債再也無法買賣或者用作其它交易的抵押品。

一家大銀行的知情者表示，銀行一直在為處理可能發生的違約緊鑼密鼓地制定計劃，以防備可能出現的市場動蕩。

美國財政部長雅各布盧曾表示，如果不能就債務上限問題達成協議，10月17日美國非常規措施融資資金會耗盡，屆時財政部將僅有300億美元現金可用。按照美國國會預算辦公室的預計，在10月22日以前，美國還能夠支付一切債務和社保金，留給美國的時間也只有半個月。美國政府如不能在10月17日前提高債務上限，美國財政部將不能繼續依靠發行國債融資，此后融資速度將放緩，并將缺乏足夠的資金支付政府日常開支。10月底，美國財政部的資金將耗盡。除非兩黨開始重新在新的立場上進行談判，否則危機確實近在眼前。

事實上，除了美債違約的威脅外，貨幣市場也感受到了壓力。一旦發生債務違約，產生市場動蕩，毫無疑問會產生信用危機，美國將被迫收緊財政，這些都將對經濟增長產生巨大的負面影響，導致美國經濟活動迅速冷卻。長期而言，負面影響也難以消除。