美債風波再顯中國尷尬 財政部要求確保利息支付

2013年10月09日 00:54
來源：每日經濟新聞 作者：金微

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美國國會圍繞債務上限的爭論撲朔迷離，作為美國國債最大海外債主的中國財政部日前發出預警，稱“一旦發生債務違約，美方應首先確保國債利息的支付”。

由于中國外匯大部分用于購買美國國債，美國債務違約置中國于兩難境地。

美國財政部數據顯示，中國是美國國債的第三大債主，一共持有1.28萬億美元的美國國債，也是美國國債最大的外部債權國。

昨日（10月8日），有關專家向《每日經濟新聞》記者表示，中國難逃美元陷阱：如果美債違約，作為最大債權國的中國將面臨無法獲得還本付息的風險；假使美債不違約，但如果美國新發行的債券沒有買家，就得由美聯儲照單全收，而這等同于新一輪的QE（量化寬松貨幣政策）。

債務違約風險或波及全球

目前，國際社會都在密切關注美國債務上限問題，特別是作為最大債權國的中國，更是擔憂美國違約成為事實。美國財政部的數據顯示，中國和日本分別持有約1.28萬億美元和1.14萬億美元的美國國債。

作為美國最大的兩個外部債權國，日本和中國均公開表達了對美國債務違約風險的擔憂。日本財政大臣麻生太郎則在8日表示，盡管美國可能避免財政危機的發生，但是日本必須考慮所持美國國債發生違約的潛在影響。

中國財政部副部長朱光耀7日表示，中方要求美方在10月17日之前采取切實措施，及時解決國債上限爭執，防止美國國債違約，確保中國對美投資安全?！耙坏┌l生債務違約，美方應首先確保國債利息的支付?！?/p>

“財政部表態的意思是只要還利息就不算違約，這樣債務系統才能夠循環起來?！便y河期貨首席宏觀經濟顧問付鵬告訴《每日經濟新聞》記者，最近全球的CDS小幅度走高，說明所有主權債務都受到美債風波的影響，而美債作為全球基礎性的債務，其債務信用問題也影響著全球債務市場。

而中國作為美國國債最大海外債主，一旦美國債務違約，一方面美國可能本息支付都將違約，另一方面一旦中國采取拋售措施，國債價格必將暴跌，收益率根本覆蓋不了價格下跌的虧損。

實際上，中國已處于極為被動的兩難選擇之中。

中國難逃美元陷阱

從歷史經驗來看，美國兩黨無論爭吵多么激烈，最終都會達成提高債務上限協議。

“美元是全球市場的主宰貨幣，占據80%以上的市場份額，美國兩黨最后會達成一致，繼續提高美債上限，這是慣例?！敝袊鈪R投資研究院院長譚雅玲表示，如果美債違約說明美元不行了，美國人努力了兩百年是不會放棄美元的。

事實上，2011年美國也出現債務違約這樣似曾相識的一幕，但最終美國兩黨達成協議提高債務上限。

不過對中國而言，即使美債不違約，也會面臨新的問題。即便10月17日美國兩黨達成協議，美國債務違約警報解除，但如果美國新發行的債券沒有買家，就得由美聯儲照單全收。美聯儲購買國債的方式只能是印鈔票，發新債還舊債，這無疑等同于新一輪的QE。

而無論是美元的量化寬松或者大幅貶值，對擁有巨額外匯儲備的中國來說都會帶來巨大的損失，中國實際上落入了“美元陷阱”。

盡管中國也提出外匯投資的多元化，比如對幣種結構、產品種類的微調，但相關專家表示，因為外匯絕大部分是美元資產，不管怎么調整，本質沒有改變。

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