中日“債主”施壓美國避免債務(wù)違約

2013年10月09日 01:16
來源：第一財經(jīng)日報

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中日“債主”施壓美國避免債務(wù)違約 美債危機(jī)或重創(chuàng)全球經(jīng)濟(jì)

嚴(yán)婷

[ 違約可能釀成災(zāi)難：信用市場可能凍結(jié)、美元的價值可能暴跌、美國利率可能飆升、負(fù)面的溢出效應(yīng)可能波及全世界，也許會引發(fā)堪比2008年危機(jī)的金融危機(jī)和衰退，甚至更糟]

政府關(guān)門或許還不是最糟糕的，更糟糕的是美國將在10月17日觸及聯(lián)邦債務(wù)上限。如果屆時國會未能及時提高債務(wù)上限，很可能會導(dǎo)致債務(wù)違約。

處于世界金融體系核心地位的美國國債一直以來都被認(rèn)為是最安全的資產(chǎn)之一，這個概念一旦被顛覆，無疑將造成一場災(zāi)難，重創(chuàng)全球經(jīng)濟(jì)。

倘若違約大戲真的上演，最受牽連的會是誰？答案就是美國政府的海外最大“債主”中國。近日美國國債兩大外國持有者中國和日本已紛紛對美國施加壓力，要求避免史無前例的美國債務(wù)違約。

逼近債務(wù)大限

美國財長杰克·盧(Jack Lew)9日預(yù)計，美國觸及債務(wù)上限的日期不會晚于10月17日，屆時財政部的非常規(guī)措施融資也將耗盡，財政部將僅有300億美元現(xiàn)金可用，這一數(shù)字將遠(yuǎn)低于當(dāng)日600億美元的政府凈支出。美國財政部必須在10月17日這天還本付息，10月24日和31日也是還債日。

杰克·盧警告稱：“如果我們手頭沒有足夠的現(xiàn)金，美國將有史以來首次無法履行全部支付義務(wù)。”而較為中立的國會預(yù)算辦公室預(yù)期，到10月22日美國可能將無法償還債務(wù)。

美國債務(wù)上限是指由國會所設(shè)定的政府可合法舉債的最高限額。美國國會早在1917年就設(shè)定了首個債務(wù)上限。自奧巴馬2009年1月20日就任總統(tǒng)以來，國會就已經(jīng)4次提高債務(wù)上限，提高總額為5.4萬億美元。

2011年，兩黨為提高美債上限博弈兩個多月，直至在8月2日違約前的最后10多個小時才達(dá)成協(xié)議。當(dāng)天美國總統(tǒng)奧巴馬簽署通過了將債務(wù)上限從14.3萬億美元提高到目前16.7萬億美元的法案。但如今債臺高筑的美國又將再一次觸及債務(wù)“紅線”。

與2011年不同，這一次的導(dǎo)火線是美國總統(tǒng)奧巴馬的“醫(yī)改法案”。共和黨以提升債務(wù)上限問題作談判籌碼，逼迫奧巴馬廢止醫(yī)改法案。這使得“債務(wù)上限”和“緊急開支”兩項法案的投票復(fù)雜化。共和黨要求，任何新的預(yù)算方案都應(yīng)該削減奧巴馬2010年醫(yī)改法案的撥款；民主黨則堅決表示將扼殺任何廢除醫(yī)改法案的企圖。

選擇性違約將釀成災(zāi)難

那么，如果國會不能在10月17日批準(zhǔn)上調(diào)債務(wù)上限的話，美國就會違約嗎？

美國政府擁有持續(xù)的稅收收入，即使到時不能借新債，是否可以延緩其他開支并用這些收入先償債從而避免違約？

但是這個選項中，如何定義“優(yōu)先”是個大問題。正常情況下，美國財政部每天會從各機(jī)構(gòu)收到數(shù)百萬張亟待報銷的發(fā)票，電腦系統(tǒng)在核對數(shù)額后會自動授權(quán)付款行為。當(dāng)美國觸及債務(wù)上限，將不再有源源不斷的借款流入賬戶并要面對著堆積如山的賬單。財政部稱，其電腦系統(tǒng)并沒有挑選賬單優(yōu)先償付的功能。如果一旦不能借新債，美國政府的資金流只能覆蓋目前65%的賬單，國防開支、社保開支、國債償本付息等都會受到影響。

“任何對一份賬單的優(yōu)先支付就是對另外一份賬單的違約。我們無法估計選擇性支付給經(jīng)濟(jì)帶來的損害有多大。”杰克·盧此前表示。

其中后果最嚴(yán)重的便是債務(wù)違約。2011年夏天，美國國會的債務(wù)上限之爭在最后限期前幾個小時才得到化解。盡管有驚無險，但國際信用評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普還是史無前例地下調(diào)了美國的長期信用評級。這導(dǎo)致了第二天道指暴跌了635點。那年8月，消費者信心指數(shù)跌至了2009年4月以來的最低水平。

目前市場人士對美國違約威脅普遍持樂觀態(tài)度，許多人表示美國國會只是在上演“政治鬧劇”，美國政府不可能允許發(fā)生債務(wù)違約。市場的主流觀點是美國國會總有一方會讓步。即使暫時無法在10月17日上調(diào)債務(wù)上限，財政部也會竭盡所能將債權(quán)人的利益擺在優(yōu)先級別而延緩支付其他賬單。

但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也警告稱，絲毫不能輕視美債違約風(fēng)險。美國財政部的報告已經(jīng)警告，違約可能釀成災(zāi)難：信用市場可能凍結(jié)、美元的價值可能暴跌、美國利率可能飆升、負(fù)面的溢出效應(yīng)可能波及全世界，也許會引發(fā)堪比2008年危機(jī)的金融危機(jī)和衰退，甚至更糟。不僅會對金融市場、對創(chuàng)造就業(yè)、消費者支出和經(jīng)濟(jì)增長都產(chǎn)生災(zāi)難性的影響。

中日施壓美國避免違約

這場政治僵局引發(fā)外界激烈批評，直斥這是毫無意義、極端不負(fù)責(zé)任的“政治鬧劇”，不僅對提振低迷的美國經(jīng)濟(jì)于事無補(bǔ)，而且殃及遍布全球的美債持有人，幾乎是在用全球經(jīng)濟(jì)冒險。

倘若違約大戲真的上演，最受牽連的將是美國政府的海外最大“債主”中國。

《第一財經(jīng)日報》從美國財政部獲得的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年7月，中國持有1.2773萬億美元的美國國債，第二大“債主”日本則持有1.1354萬億美元。在美國國內(nèi)，美國社保信托基金是美國國債最大的持有人，總持有量為2.672萬億美元，而美聯(lián)儲排名第二，持有2.077萬億美元的國債。

德意志銀行外匯策略全球主管哈菲茲（Bilal Hafeez）認(rèn)為，理論上來說，社保信托基金可以通過對國會施壓以及關(guān)掉其他基金來填補(bǔ)國債損失帶來的缺口，美聯(lián)儲有印鈔機(jī)可以覆蓋損失，只有中國會陷入進(jìn)退兩難之境。如果中國和其他國家對美國國債失去信心，這些國家的匯率將很難維系有管理地盯住美元的匯率浮動機(jī)制，不得不朝著自由浮動匯率方向發(fā)展。好處是不再需要進(jìn)行外匯儲備以及購買美國國債，但代價是更劇烈的匯率波動。

中國財政部對美國債務(wù)上限問題作出了昨日官方回應(yīng)。財政部副部長朱光耀表示，中方要求美方在10月17日之前采取切實措施，及時解決國債上限爭執(zhí)，防止美國國債違約，確保中國對美投資安全。他強(qiáng)調(diào)，一旦發(fā)生債務(wù)違約，美方應(yīng)首先確保國債利息的支付。

而在日本，一位財政部高級官員表示，日本財政部對于貨幣市場可能遭遇的沖擊非常憂慮。美國違約可能導(dǎo)致投資者拋售美元，從而大幅推高日元。盡管這位官員表示他對于這種極端結(jié)果得到避免“非常有信心”，但他仍然回憶起2008年9月美國眾議院起初否決7000億美元拯救金融業(yè)法案給市場帶來的“混亂”。

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