9月匯豐綜合PMI為51.2 復蘇小步緩行

2013年10月09日 06:32
來源：南方都市報作者：李鶴鳴

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匯豐中國昨天發布9月份P MI數據顯示，盡管月內制造業與服務業的產出皆有增長顯示經濟仍在溫和復蘇，但環比8月份均呈現增速放緩。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表示，“中國服務業活動增長企穩帶動了就業從8月份的收縮轉為溫和擴張，結合制造業P MI指數的小幅改善，中國的經濟仍在溫和復蘇的進程中。”海通證券首席經濟學家李迅雷表示，P MI反彈只是反應短期內宏觀經濟的相對景氣，從中長期看，經濟增速難有明顯改觀，4季度經濟增速回落的概率就比較大。“房價的上漲已經令銀行感到害怕。”他表示，“實體經濟的不景氣導致企業還款情況不理想，銀行逾期貸款占比上升等，都會令銀行在存貸比、資本充足率等指標上受限，進而控制信貸投放。”

服務業PMI初值52 .4

9月匯豐中國綜合產出指數(包括制造業和服務業)為51.2，環比8月下滑6個基點。其中，制造業新業務量增幅持平8月，連續2月保持增長；而服務業新業務增速雖然環比放緩，新業務量總體仍保持連續2個月增長。其中，匯豐中國服務業經營活動指數9月份初值為52.4，環比下滑4個基點。

用工方面，9月份制造業用工已連續6個月呈現收縮，但服務業用工則在上月收縮后輕微回升。匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌昨天表示：“中國服務業活動增長企穩，增速較二季度稍快。這也帶動了就業從8月份的收縮轉為溫和擴張。結合制造業PM I指數的小幅改善，中國的經濟仍在溫和復蘇的進程中。然而更堅實且可持續的復蘇需要結構性改革。”

信貸規模未見擴張

一般來說，宏觀經濟的擴張總是伴隨著銀行信貸規模的擴張。但是今年下半年以來，就在各種指數表征中國宏觀經濟出現回暖跡象的同時，銀行的信貸規模不僅未見擴張，在個人貸款特別是個人住房按揭貸款業務上，甚至出現了較為明顯的緊縮。

某股份制銀行廣州分行一位副行長昨天告訴南都記者，由于央行繼續執行較為嚴格的信貸額度審批制度，該行下半年以來的信貸額度持續緊張，對于每月新增的信貸額度，基本都用于支持中小特別是小微業務，而個人零售貸款方面壓力很大，其中個人住房按揭貸款早已暫停受理。

不僅是一家銀行，也不僅是廣州一地。事實上，自下半年開始，北京、廣州、天津、武漢等地均爆出銀行暫停房貸業務的消息，而涉及的銀行數量也越來越多，并正從部分股份制銀行向一些國有大中型銀行蔓延。

廣州某銀行房貸業務負責人昨天就表示，目前廣州市面上大多數銀行的房貸申請都非常困難，一些銀行甚至直接告訴不做房貸，而更多的銀行雖然仍接受申請，但會明確告知客戶需要排隊等待。據他透露，目前一些股份制銀行的新受理房貸客戶業務量甚至已經排到了年底。

世行下調中國增長預期

“在我看來，中國經濟也并沒有出現長期回暖的跡象。”李迅雷昨天接受南都記者采訪時表示，“匯豐PM I等指標也只是反應短期內宏觀經濟的相對景氣，從中長期看，經濟增速難有明顯改觀，4季度經濟增速回落的概率就比較大。”中國國家信息中心的最新報告也預計，4季度中國經濟增長將穩中趨緩，四季度和全年的G D P均將增長7 .6%左右。而世界銀行最新報告則將中國2013年的增長預測從8 .3%下調至7 .5%，并指出“主要是因為最近的信貸擴張在拉動增長方面效果欠佳。”

此外，世行還在報告中指出，中國地方政府財務結構復雜并缺乏透明度，債務狀況令人擔憂；同時，在監管相對寬松的背景下，影子銀行的迅速擴張與傳統銀行體系存在密切聯系，這些問題將帶來嚴峻挑戰。

“房價的上漲已經令銀行感到害怕。”李迅雷表示，“目前一線城市的房價雖然穩中有升，但3、4線城市的房價已開始下跌，房價的結構性變化已經出現。在這種情況下，銀行進一步投入房貸的風險在上升，因此在貸款發放上將更趨謹慎。”

“另一方面，實體經濟的不景氣導致企業還款情況不理想，銀行逾期貸款占比上升等，都會令銀行在存貸比、資本充足率等指標上受限，進而控制總體信貸投放。”李迅雷表示，“商業銀行對地方政府的信貸支持正在減弱，因為這些地方政府投資的項目現金流和利潤回報很低，而只能靠不斷賣出天價的土地來維持還本付息；一旦這種‘賭局’結束，銀行、地產將面臨多米諾骨牌效應；目前證券市場銀行、地產類股票走勢的疲軟，也反映出市場對未來2大行業盈利能力的擔憂。”

而東方證券銀行業分析師金麟則認為，目前銀行業不存在“惜貸”的情況。“央行每月公布的金融統計數據顯示，銀行新增信貸仍保持穩定，而社會融資總量也在穩步提高。”他認為，“恰恰相反，銀行拋棄低風險的個人按揭貸款業務，轉而投向高風險的房地產開發貸、個人經營性貸款、小微貸款等領域，應是看好中國經濟長期增長前景的表現。”