英媒：耶倫當選將帶來短期利好

2013年10月09日 19:21
來源：鳳凰財經綜合

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鳳凰財經綜合   美國總統奧巴馬已確定將提名珍妮特?耶倫出任新一屆美聯儲主席。英國金融時網站刊登題為《耶倫當選將帶來短期利好》的文章稱，如耶倫成功當選，美聯儲近年激進的貨幣政策將得以延續。短期看，這對發達市場和新興市場都是利好。

文章稱，作為現任美聯儲副主席，耶倫是伯南克的盟友，全力支持美聯儲先后推出三輪量化寬松。如能當選主席，她預計將會依循當前退市的溫和節奏，并可能延長美國維持零利率的時間。

事實上，9月美聯儲最終沒有如外界預期那樣“退市”，已被證明乃明智之舉。近兩個月美國就業形勢低于預期，樓市數據持續低迷，這些都導致美聯儲按兵不動。但更重要的是，也許伯南克并不急于強行退市，希望給繼任者留下充足的準備時間，而耶倫正是延續伯南克思路的最好人選。

美聯儲主席換屆引發貨幣政策出現拐點的風險，隨著耶倫被提名而消除，但美國貨幣政策仍面臨不小的挑戰。美聯儲在制定貨幣政策時，要兼顧經濟穩定發展、減少舉債成本、并保持美元的霸主地位。從這點看，耶倫面臨的挑戰比伯南克還要大。

從內部看，美國經濟復蘇不強勁，美聯儲在退市節奏上稍有差池，就會導致市場利率飆升，不僅加大利息負擔和就業壓力，也會對經濟復蘇造成重創。從外部看，美國貨幣政策對新興國家影響明顯，全球資金若回流美國，將重創新興國家經濟，進而令美國商品、服務需求萎縮，從而拖累美國經濟。

此外，月初美國國會政爭令政府關門，何時破冰有待觀察，但有一點可以肯定，一旦政治僵局拖得過長，公眾消費、企業投資信心將會大大削弱，無疑有損未來美國經濟的復蘇，這也給了耶倫出了一道不小的難題。

對投資者而言，耶倫的提名以及最終當選，在近期不會改變大的投資環境。美聯儲在退市上的審慎態度，讓發達市場和新興市場都會受益。股市投資者一般會關注估值、流動性、實體經濟基本面幾大因素。從這三點看，當前階段，發達市場在流動性以及實體經濟基本面上，要強于新興市場，而新興市場的估值優勢則較為明顯。

不過，外界普遍預期美聯儲將于2014下完成退市，2015年后開始收緊貨幣政策，到時候新興市場面臨的沖擊可想而知。不僅資金外流壓力加大，同時經濟增速看淡導致市場盈利不斷向下修訂，之前的估值優勢也會被抵消。

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