黃金避險魅力喪失背后：美國或拋售黃金融資

2013年10月15日 02:13
來源：第一財經日報

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美國債務上限引發的風險情緒并未給黃金帶來避險買盤，也未引起美元指數的大幅下滑，美元的信心仍在，同時世界經濟復蘇苗頭的出現，導致黃金避險屬性逐漸暗淡。

回顧歷史，上世紀60年代以來，美國已經79次提高債務上限，這在很大程度上也成為本世紀初以來黃金牛市的重要推手。

投行建議美政府拋售黃金融資

美國債務上限難題仍無太大進展，10月17日美國將觸及債務上限，自此財政部將快速耗盡資金。不過瑞士信貸（下稱“瑞信”）認為，實際上美國可以開始拋售黃金儲備融資。

美國前財長蓋特納在2011年曾拒絕該方案，原因是拋售黃金將會引發市場巨大紊亂。作為全球最大黃金儲備國，而一旦美國政府開始考慮此政策，黃金有望再現罕見下跌。

就在今年4月份，有關塞浦路斯將拋售黃金的傳言導致黃金市場出現30年來的最大下跌行情，短短兩日內暴跌10%以上，并引發黃金市場連續三個月月度下跌，雖然塞浦路斯持有的黃金儲備很少，但依然引發市場巨大動蕩。

今年以來，因投資者對于美聯儲將縮減量化寬松規模的預期不斷增強，黃金價格已經累計下跌超過20%。除了在7月和8月份短暫反彈外，黃金價格始終在低位震蕩徘徊。

瑞信在上周公布的利率策略報告中指出，面臨要么無法向部分債主償債，要么拋售黃金皆大歡喜的選擇時，美國財長Lew會認為，為了避免損害美國的信用，拋售黃金是最符合公眾利益的選擇。

上周，美國總統奧巴馬與共和黨的會談未能就提高債務上限6周的方案達成協議。此利空消息不僅沒為黃金市場帶來避險買盤，反而帶來了大量的拋售。

10月11日，芝加哥商業交易所（CME）的12月期金合約1分鐘內暴跌20美元，瞬間突破1300美元/盎司價格關口，降低至1260美元/盎司附近，創三個月新低。

從交易數據來看，市場有投資者低價拋售5000手黃金期貨合約導致當日黃金價格再現“斷崖式”下跌。而紐約黃金期貨市場每手合約為100盎司，5000手合約相當于50萬盎司的拋盤，約合15.55噸黃金，數億美元瞬間涌入。

黃金避險屬性逐漸喪失

2011年，美國就已經出現債務上限之爭，雖然兩黨最終達成一致，但是當時黃金市場一度出現大量的避險買盤。在2011年在債務上限談判過程中，紐約黃金價格從2011年7月初的1500美元/盎司下方勁漲至8月的1800美元/盎司以上。

即使目前美國債務上限談判帶來的風險因素依然在增加，但是黃金似乎大勢已去，已經跌破1300美元/盎司，多家投行相繼發布報告看空黃金。摩根士丹利、高盛與瑞信一致唱空黃金，摩根士丹利稱金價將在2014年繼續下滑，并在2018年結束前持續下跌。

證金貴金屬首席分析師高宏亮對記者表示：“黃金的避險屬性，實際上是投資者的一種防衛性的投資策略，而近一周美元維持強勢，反映出投資者對美元依然有信心，債務上限談判終將達成協議，因此金銀的避險功能未能引起市場重視。”

美國債務上限問題尚未解決，但是黃金買盤卻難以出現的重要原因之一正是全球經濟復蘇的跡象不斷增加。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌對記者表示：“展望未來，我們預計，2013年下半年，在發達經濟體的帶領下，全球經濟將逐漸改善。”

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