于學(xué)軍：利率市場化準(zhǔn)備尚有三個不足

2013年10月15日 03:25
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道作者：喬加偉王芳艷

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【編者按】2013年7月19日中國人民銀行（以下簡稱“央行”）宣布放開國內(nèi)人民幣貸款利率。利率市場化腳步逐步加快。

中國銀行業(yè)如何有效應(yīng)對利率市場化需要回答若干問題：第一，利率市場化的沖擊在哪里？第二，可供借鑒的經(jīng)驗在哪里？第三，國內(nèi)銀行業(yè)的轉(zhuǎn)型之路在哪里？第四，當(dāng)前的利率市場化改革，能否起到降低小微企業(yè)融資成本的作用？能否有助于避免政府推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險？

9月16日，本報與江蘇銀監(jiān)局聯(lián)合舉辦了“利率市場化下銀行業(yè)改革轉(zhuǎn)型路徑”學(xué)術(shù)研討會，共同探討銀行業(yè)如何應(yīng)對利率市場化挑戰(zhàn)。參與此次研討會的嘉賓包括江蘇銀監(jiān)局局長于學(xué)軍、江蘇銀監(jiān)局部分監(jiān)管專家、國有大行江蘇省分行代表、股份銀行南京分行代表以及部分城商行代表，香港中文大學(xué)教授何佳，中金公司銀行業(yè)分析師黃潔，本報編委張逸之，本報金融周刊主任王芳艷等。（王芳艷）

“目前來看，商業(yè)銀行對利率市場化的準(zhǔn)備仍很不夠，一些銀行行長甚至認(rèn)為利率市場化——尤其是存款利率的放開，仍是遙遙無期?！?/p>

長期跟蹤利率和匯率研究的江蘇銀監(jiān)局局長于學(xué)軍，早在2009年就提出：“利率市場化應(yīng)加速推進，最快可3年完成?！?012年6月和7月，中央銀行兩次放寬了存款利率和貸款利率的浮動幅度。

于學(xué)軍認(rèn)為，“加快推進利率市場化的方向無疑是正確的，甚至可以說晚了一些，若再早幾年，情況可能更好?！?/p>

如何推動利率市場化？于學(xué)軍建議三個方面尚需進一步做好準(zhǔn)備：一是加快建立存款保險制度；二是資源性價格體制管理的市場化——這與利率市場化有著千絲萬縷的聯(lián)系；三是監(jiān)管部門也要自覺適應(yīng)利率市場化。

農(nóng)商行利差明顯收窄

“從各國經(jīng)驗來看，利率市場化過程中，銀行的利差一般均會有所縮窄，但確實各國的差別也很大。從中國情況來判斷，我們市場化對利差的影響，應(yīng)該會接近亞洲的國家和地區(qū)。”于學(xué)軍對記者稱。

他解釋道，從現(xiàn)在的情況看，通過五到八年時間，中國的利率市場化應(yīng)該可以基本實現(xiàn)，但屆時中國的融資結(jié)構(gòu)卻不可能有特別大的改變，也就是說仍會以間接融資為主。而就融資結(jié)構(gòu)而言，歐美國家是直接融資為主，或者所占比重較大，亞洲國家則多以間接融資為主。顯然，中國的融資模式與亞洲國家更為接近。

當(dāng)然，中國大陸幅員遼闊，經(jīng)濟體量很大，跟臺灣、香港的確不可同日而語。相比較而言，則跟日本、韓國有一定可比性，但差異也很顯著。因為日韓畢竟比中國小很多，并且國家制度也不同，金融市場比中國發(fā)達、成熟。

“2005年的時候，我就跟香港的銀行界同仁探討過利率市場化問題，之后還跟臺灣和韓國的銀行界有過廣泛深入的交流。這些國家或地區(qū)都經(jīng)歷過利率市場化，由管制利率向市場化利率的轉(zhuǎn)變過程中，其銀行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境、體制變化非常明顯，實際上對銀行經(jīng)營管理、風(fēng)險控制等方方面面，均帶來巨大壓力?，F(xiàn)在，我國利率市場化進程已到了最后關(guān)頭，事實上各家商業(yè)銀行總行已感受到利率市場化給他們帶來的種種壓力，但分行感受并不明顯，有的表現(xiàn)為行動遲緩?！庇趯W(xué)軍說。

根據(jù)記者了解，在利率市場化過程當(dāng)中，上述三個地區(qū)都出現(xiàn)過一些銀行倒閉、被重組、兼并等情況。

“這是很自然的，如果一個市場永遠(yuǎn)沒有機構(gòu)被淘汰，正好說明這是一個壟斷性市場，競爭并不充分，未能形成均衡價格，其結(jié)果自然會影響整個社會資源的合理有效配置?！庇趯W(xué)軍認(rèn)為。

蘇南農(nóng)商行一直是小銀行范本。過去多年，這些農(nóng)商行營收、盈利均相對穩(wěn)健，利差一般可保持在4%左右，甚至高于大中型銀行。但隨著去年存款利率浮動幅度放開之后，蘇南農(nóng)商行存款利率一浮到頂，普遍上調(diào)10%，因此，今年農(nóng)商行利差已明顯收窄，大約下降一個百分點左右。

“僅從國有銀行看，好像存款利率上浮空間調(diào)整的壓力并不明顯，但是股份行、農(nóng)商行、城商行等中小機構(gòu)，則明顯感到巨大的競爭壓力?！庇趯W(xué)軍認(rèn)為，利率完全市場化并不是遙遙無期，而是迫在眉睫的事。

據(jù)他觀察，從李克強總理講話及中央出臺的相關(guān)文件來看，推動利率市場化的方向堅定不移，并且調(diào)子是很高的，若下半年或者明年上半年在某個時候，突然宣布將存款利率在原有上浮基礎(chǔ)上，再上浮10%，甚至20%，并非不可能發(fā)生的事情。

“如果存款利率再上浮10%，商業(yè)銀行的經(jīng)營壓力就更加明顯；如果將來存款利率進一步上浮到30%，甚至50%，那么，就可以說中國基本實現(xiàn)了利率市場化，或離完全的市場化僅一步之遙了?！彼硎?。

準(zhǔn)備存在三方面不足

面對明顯的利率市場化之勢，于學(xué)軍認(rèn)為，一些銀行負(fù)責(zé)人卻在思想上存在明顯的麻痹大意，有的甚至認(rèn)為利率市場化遙不可及，更多的則是準(zhǔn)備不足。

根據(jù)江蘇銀監(jiān)局調(diào)研，今年上半年，已能感覺到法人機構(gòu)所面臨的巨大市場壓力。江蘇總計有140多家法人銀行機構(gòu)，其中村鎮(zhèn)銀行由于實行主辦銀行制度，由主辦銀行負(fù)責(zé)其經(jīng)營管理，因此短期內(nèi)在流動性管理上應(yīng)該問題不大；而4家城商行和60多家農(nóng)商行，則會面臨較大的流動性管理壓力。

記者獲悉，江蘇銀監(jiān)局為此專門成立了一個研究流動性管理的小組，借以推動轄內(nèi)法人機構(gòu)重視利率市場化的相關(guān)問題。目前，已經(jīng)研究了幾個指標(biāo)，盡量做到簡單、實用，下一步準(zhǔn)備在這些機構(gòu)中推行使用。

在于學(xué)軍看來，對于推進利率市場化的準(zhǔn)備工作，管理層存在三個不足。首先，從其他國家的經(jīng)驗來看，利率市場化確實需要一個與之配套的存款保險制度。因為利率市場化的過程，一定會伴隨著銀行業(yè)的重組兼并等現(xiàn)象的大量產(chǎn)生，如果被兼并機構(gòu)失去競爭力，出現(xiàn)重大風(fēng)險，那么存款人的利益由誰來保護和如何補償呢？我國在這個制度的設(shè)立上，雖然提出來也有十年以上的歷史，但一直未能正式推行。未來何去何從，仍值得關(guān)注和期待。

今年，在中央、國務(wù)院文件中也明確提到設(shè)立存款保險制度的問題，但何時能夠推出來，仍是一個未知數(shù)。

第二涉及我國的價格管理體制，包括資源性價格體制的市場化仍未完全做好。“前些年，在全國召開的金融工作會議上，王岐山副總理在他的總結(jié)講話中，就專門提出過這個問題，如果資源、資產(chǎn)類價格還未完全實現(xiàn)市場化，那么推動銀行利率市場化會否帶來問題，這兩者之間是一個什么關(guān)系？”

在于學(xué)軍看來，兩者的確有關(guān)聯(lián)性。比如，現(xiàn)在都說小企業(yè)融資難、融資貴等問題突出，但到底是什么原因造成的呢？他認(rèn)為，其中一個重要原因是房地產(chǎn)和政府平臺融資活動極大推高總體社會融資成本所致，而這當(dāng)中有一個因素，就是這些大額融資主體缺乏有效的產(chǎn)權(quán)制度約束，并非完全依據(jù)市場原則進行。

此外，于學(xué)軍還提示，與利率市場化相配套，政府政策和監(jiān)管部門也需要適應(yīng)市場化，對各項工作進行有效調(diào)整，包括思維理念、體制機制等各個方面，但實際上做得還很不夠。