美債上限危情時刻：國會兩黨談判結局吉兇難料

2013年10月16日 22:40
來源：華夏時報作者：葉青

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美債上限的危情時刻

國會兩黨談判結局吉兇難料

在美國國會無休止的爭吵聲中，美國政府關門已悄然進入第三周，而10月17日的債務上限最后期限也正在逼近，市場面臨著最后時刻的煎熬。奧巴馬近日在華盛頓特區的一個食品救濟站發表的講話中警告，如果共和黨人不愿暫停黨派色彩濃厚的懸崖游戲，美國有“較大可能”出現債務違約。

事實上，一旦美債違約，就將會引發美國和全球經濟一系列的嚴重問題。

美債違約進入倒計時

美國時間10月16日，距離美國政府關門已經整整16天。由于受美國政府關門的影響，白宮四分之三的工作人員紛紛回家休息，甚至連白宮的電話總機接線員工作也由錄音代替。

雖然從1981年至今共發生過11次政府關門，但大部分都在3天內結束，而這次已經超過了1995年克林頓政府時期政府關閉5天的期限。曾經是下屆美聯儲主席熱門人選的薩默斯日前在首爾舉辦的世界知識論壇上表示，美國財政政策必須繼續集中力量解決需求不足的問題，盡管面臨即將觸及債務上限，但預計美國不會在債務問題上違約。

周二上午，共和黨的眾議院和參議院領導人結束閉門會議以后，眾議院共和黨人表示將推進解決政府關門和債務上限危機的方案。眾議院的方案將推遲2年時間征收醫療設備稅，增加該項目補貼的收入證明和取消該項目對國會和政府內閣補貼的內容。政府臨時撥款授權（讓政府重新開門）將持續到1月15日，債務上限將被延長到2月7日。

當地時間10月15日，國際三大評級機構之一的惠譽宣布，將美國的AAA長期本外幣發行人評級置于負面觀察，這意味著惠譽可能觀察后下調美國的AAA評級。

然而，從目前情況來看，兩黨之間的斗爭有加劇的跡象，政府重新恢復正常機能仍然沒有一個可靠的時間表。上周末在華盛頓召開的世界銀行和國際貨幣基金組織年度會議上，美國財政問題出人意料地蓋過會議的正式議程。國際貨幣基金組織總裁拉加德說，過去兩天她同全世界188個國家和地區的代表一起度過，他們非常焦慮，希望危機解決。“只剩下1天。”此前有媒體為美國債務違約倒計時。彭博新聞社14日報道說，債務違約將使美國成為自80年前納粹德國以來的第一個違約的主要西方大國。

濫發貨幣的“狼毒花”

不少公眾認為，美國之所以存在財政壓力，是因為政府規模太大。其實，美國的財政壓力之所以越來越大，在很大程度上不是因為政府的過度擴張，而是因為金融危機和人口老齡化。

世元金行高級研究員肖磊認為，美國債務問題由來已久，一方面美國是大社會小政府的一個狀態，國有資產極其有限，聯邦政府主要靠有限的稅收來維持運轉；另一方面美國財政赤字越來越嚴重，2008財年美國財政赤字五千多億美元，而2011財年已經達到了一萬多億美元。

美國爆發金融危機之后，美國政府不僅要救助那些大而不能倒的金融機構，而且還要刺激經濟增長，經歷三輪的量化寬松洗禮之后，導致美國出現了和平年代規模空前的赤字規模，2009和2010年的財政赤字均超過5000億美元，不過對美國未來債務前景影響更大的是人口老齡化。

肖磊指出，美國政府有發債的權力，所以國會始終同意美國政府繼續擴大債務，尤其是牽扯到國防、保安等領域的開支。但美國債務日積月累越來越多，債務利息龐大，每日要付出幾十億的利息，再加上人口老齡化問題促使奧巴馬政府還要在醫改方面擴大支出加稅，兩黨之間的矛盾就更加明顯了，債務問題也因兩黨的爭論而被放大。

現在美國債務的總體規模要是平均到每個人身上都有54000美元之多，而且這個數字預計還將持續增長。民主黨方面希望將債務上限再提高大約11000億美元，這就意味著，美債規模在明年將達到接近18萬億美元。國會預算辦公室警告說，美債相對于國內生產總值的比例目前是73%，2035年將達到93%，而到2085年，則更將達到驚人的233%。

金頂集團總裁李珩迪認為，2000年的時候，這一比例還只有34%。這樣一種不斷攀升的節奏顯然是不可持續的。伴隨美國的債務不斷增加，經濟增長的能力將受到愈來愈嚴重的打壓，企業的信心將日趨消沉。

造成這種局面的原因是多方面的，最核心的一點在于美元是全球的儲備貨幣，而發行者濫用了這一權力。正如末日博士麥嘉華所言, 美國國會兩黨一直以來都揮金如土，政府債務從1980年的1萬億美元升至1999年的5萬億美元，目前在16萬億美元。

李珩迪則表示，全球對美元的需求使得美國心安理得地患上債務依賴癥。

對此，麥嘉華指出,“長久以來共和黨在軍事設備上亂花錢，民主黨則主要在公共事業方面花錢贏選票，這是巨額浪費。當前關于債務上限和預算的辯論更像是問題征兆而非問題本身。真正的問題是政府變得龐大程度不成比例，阻礙經濟增長。”

違約將使全球經濟淪陷？

隨著美國兩黨爭論日趨激烈化，人們對于是否能及時提高債務上限問題的憂慮越來越重。不過麥嘉華卻認為，如果兩黨無法就債務上限達成協議，美聯儲可能為財政部獨立融資，以支付利息。如果利息都難以償付，將給金融市場帶來相當大的破壞。

然而，對此他并不擔心，就像1年前歐債危機時那樣。麥嘉華對美國債務上限問題持樂觀態度，即使市場情緒非常負面，但最終還是會達成政治協議。不過周三參議院多數黨領袖里德還是認為，眾議院新提案無法在參議院通過。

李珩迪表示，假設美國債務違約，一開始可能通過一些國會議員與投行的關系導致一些內部口風的泄露，眾議院仍不同意參議院通過的議案，這會導致上下兩院重復審議耗盡僅存的一天。從而，也會引發潛在的內幕交易。

這些泄露出的信息或許會導致利率飆漲，清算所發出大量的抵押品追回通知，隨之而來的是美國國債承受巨大壓力，大量的美債會涌入市場交易導致短期美債流動性緊缺，貨幣市場基金也將開始進行零售，絕大多數贖回交易都無法完成。這些基金隨后會關閉，商業票據也將暫停發售。

支付系統將會完全處于關閉狀態。美聯儲會竭盡所能嘗試一切能采取的措施，但是即使貨幣流動性如洪水般涌向市場，短期美債也再不能“重現往日風光”了，動用儲備也于事無補。要想把所有的償付問題解決好，可能需要幾個月的時間。美國GDP可能損失5-10的百分點，美債收益率也將持續上漲，信貸水平較低，從而導致美國進入又一輪嚴重經濟衰退。

同時，一旦美國債務違約，將造成全球股市遭遇浩劫，借款成本將攀升，美元作為世界儲備貨幣將遭遇質疑，美國和全球經濟也將陷入衰退，甚至有可能進入“蕭條”期。

不過肖磊認為，美國目前沒有其他選擇，只有提高債務上限，市場普遍把這一問題看做是政治問題，就是因為提高債務上限本身不是問題，問題在于提高多少，以什么條件提高。債務上限問題如果不及時解決，美國就會違約，兩黨都不愿意承擔這種歷史責任，所以在最后時刻達成協議的概率是很大的。如果真出現違約，市場可能會出現瞬間的崩盤，這種可能性盡管不是很大，但也并不是不存在。