驢象拉鋸 美國主權(quán)債務(wù)違約24小時倒計(jì)時

2013年10月17日 02:30
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：葉慧玨

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當(dāng)?shù)貢r間10月17日，美國若還未能提高聯(lián)邦政府債務(wù)上限，美國國債將出現(xiàn)主權(quán)違約令國家信譽(yù)掃地。

然而直到美國時間10月15日晚，眾議院共和黨人最終沒能擬出一個提高債務(wù)上限避免違約的新方案并將其送上投票臺，截至北京時間16日晚本報(bào)發(fā)稿，參議院方面則重啟談判，這意味著之前達(dá)成的各種妥協(xié)方案全部白費(fèi)。此時離10月17日美國國債“死期”已不足48小時。

不過北京時間16日晚美股開盤大漲，截止22點(diǎn)道瓊斯指數(shù)大漲190點(diǎn)，《國家評論》的華盛頓編輯Robert Costa引述參議院消息源稱，博納已經(jīng)同意接受參議院提案，尋求在眾議院民主黨人的支持下通過該方案。

17日是美國財(cái)政部早前為不斷糾纏的債務(wù)上限提升問題設(shè)定的第一個截止日期：彼時美國政府將至少有300億美元的現(xiàn)金債務(wù)需要償付，如果在此之前不能有效提高16.7萬億美元的債務(wù)上限，政府將可能無力支付這些及此后到期的諸多債務(wù)，面臨部分或全面違約風(fēng)險(xiǎn)。

盡管誰都不掌握精確的時間表，但市場很清楚，一旦主權(quán)違約，就是真正的死期。

15日當(dāng)天，第三大評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)（Fitch）發(fā)出警告，將美國國債評級列入負(fù)面觀察名單，這一舉動有時候是降級前兆。目前惠譽(yù)對美國的主權(quán)評級維持最高AAA級。

曾在2011年因?yàn)閭鶆?wù)上限僵局而調(diào)降美國主權(quán)信用評級至AA+的評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普（S&P），兩周前仍堅(jiān)稱，沒有成功提高債務(wù)上限不是標(biāo)普的基本情境設(shè)置。其信貸分析師瑪麗·卡瓦諾（Marie Cavanaugh）指出：“（此前）沒有任何國家的主權(quán)違約是因?yàn)檎畠?nèi)部的政治僵局所導(dǎo)致。”

不過其研究團(tuán)隊(duì)仍然在報(bào)告中指出最糟糕的情況：一旦連鎖效應(yīng)導(dǎo)致其無法完成其償付義務(wù)，美國主權(quán)評級將被調(diào)整成“選擇性違約（SD）”。歷史上，違約發(fā)生解決后的國家主權(quán)評級一般會在CCC+級或者B級。

11月1日償債高峰“二次死期”

根據(jù)路透社的報(bào)道，民主黨掌控的參議院可能提出的最新方案將授權(quán)政府借貸權(quán)利至明年2月7日，同時盡快恢復(fù)政府職能部門的工作，但這一方案如果提出，仍然將經(jīng)受共和黨當(dāng)家的眾議院考驗(yàn)。

越是臨近17日這個日子，國會兩黨爭斗就越是激烈，在過去的一周內(nèi)，參眾兩院不斷拋出多個提高債務(wù)上限的有條件提案，至今沒有一個得到兩黨兩院的同時認(rèn)可。

這使得原本以為政府必定像往年那樣，在最后時刻達(dá)成協(xié)議的人們感到擔(dān)憂——正如人們此前認(rèn)為政府關(guān)門不會歷史重演。高盛則又一次拋出報(bào)告稱，協(xié)議也有可能在17日之后達(dá)成，因?yàn)檎蛟S能在第一個“死亡時間”之后再支撐幾天而避免違約。

共和黨方面此前一直力圖要求法律保障政府優(yōu)先償還債務(wù)（debt service），但是標(biāo)普方面表示，一旦提高債務(wù)上限的協(xié)議沒有達(dá)成，任何財(cái)政規(guī)定不會自行影響主權(quán)評級的判斷，因?yàn)檫@些規(guī)定一直在變化。

美銀美林全球經(jīng)濟(jì)分析師伊桑·哈里斯（Ethan S. Harris）表示，如果目前的僵局持續(xù)，從現(xiàn)在開始到11月份之間的多個時刻，都有可能成為美國主權(quán)違約的爆發(fā)點(diǎn)。

按照到期清償順序，10月23日政府將支付120億美元的社會保障福利費(fèi)用，31日將支付60億美元的公債利息。11月1日

則是重要關(guān)卡：支付180億美元的醫(yī)療保障支出、250億美元社會安全福利費(fèi)用、120億美元有關(guān)軍隊(duì)、退休人員與老兵福利以及30億美元的補(bǔ)充安全收入福利等。11月15日，還有290億美元的利息費(fèi)用有待支付。

目前一些分析師認(rèn)為政府仍然可以在17日之后撐一段時間，情況好的話可以堅(jiān)持到月底。另有一部分人認(rèn)為11月1日的巨額償付可能是真正的死期。

國際債權(quán)人與利率市場遭殃

標(biāo)普方面表示，一旦美國政府無法及時清償債務(wù)，那么根據(jù)金融市場、支付清償系統(tǒng)以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到影響的嚴(yán)重程度，其他的相關(guān)評級也會受到影響，其影響不限于美國國內(nèi)。

奧本海默基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰里·魏博曼（Jerry Webman）向本報(bào)記者表示，一旦沒有足夠的債務(wù)上限支撐，政府將無法實(shí)現(xiàn)對債券持有者、社會保障福利獲益人、老兵、政府合同雇傭職工或任何其他債權(quán)人的清償義務(wù)。

其中尤以債券利息償付受人關(guān)注。“利息償付違約的后果很嚴(yán)重；即便利息得以優(yōu)先得到償付，但未能提高債務(wù)上限將導(dǎo)致政府大多數(shù)開支突然停止，將很容易把經(jīng)濟(jì)帶入蕭條。”他說。

這涉及到廣大持有美債的外國投資者。此前中國財(cái)政部副部長朱光耀敦促美國盡快解決債務(wù)上限問題，按時支付利息，保證中國作為債權(quán)人的資產(chǎn)安全。

目前中國仍然是美國國債的第一大外國持有人。原本定于10月16日公布的美國財(cái)政部8月國際債權(quán)人持倉數(shù)據(jù)，也因政府關(guān)門而推遲公布。

與此同時，另一個將要受到重創(chuàng)的是房地產(chǎn)市場。一旦違約，短期借貸利率可能暴漲，信貸將會緊縮。美國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會主席蓋瑞·托馬斯（Gary Thomas）公開警告說，房產(chǎn)本身價值將縮水，購房者將眼看著利率飆升，而抵押貸款利率每上漲1%，每年將至多減少45萬房屋出售。

目前，美國短期國債收益率飆高，3個月、6個月的國債收益率均為0.13%，而10年期、30年期國債收益率則下滑至2.75%與3.80%附近，顯示出市場對于美債違約造成的短期急促影響的擔(dān)憂正在上揚(yáng)。

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