驢象拉鋸 美國主權債務違約24小時倒計時

2013年10月17日 02:30
來源：21世紀經濟報道 作者：葉慧玨

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當地時間10月17日，美國若還未能提高聯邦政府債務上限，美國國債將出現主權違約令國家信譽掃地。

然而直到美國時間10月15日晚，眾議院共和黨人最終沒能擬出一個提高債務上限避免違約的新方案并將其送上投票臺，截至北京時間16日晚本報發稿，參議院方面則重啟談判，這意味著之前達成的各種妥協方案全部白費。此時離10月17日美國國債“死期”已不足48小時。

不過北京時間16日晚美股開盤大漲，截止22點道瓊斯指數大漲190點，《國家評論》的華盛頓編輯Robert Costa引述參議院消息源稱，博納已經同意接受參議院提案，尋求在眾議院民主黨人的支持下通過該方案。

17日是美國財政部早前為不斷糾纏的債務上限提升問題設定的第一個截止日期：彼時美國政府將至少有300億美元的現金債務需要償付，如果在此之前不能有效提高16.7萬億美元的債務上限，政府將可能無力支付這些及此后到期的諸多債務，面臨部分或全面違約風險。

盡管誰都不掌握精確的時間表，但市場很清楚，一旦主權違約，就是真正的死期。

15日當天，第三大評級機構惠譽（Fitch）發出警告，將美國國債評級列入負面觀察名單，這一舉動有時候是降級前兆。目前惠譽對美國的主權評級維持最高AAA級。

曾在2011年因為債務上限僵局而調降美國主權信用評級至AA+的評級機構標普（S&P），兩周前仍堅稱，沒有成功提高債務上限不是標普的基本情境設置。其信貸分析師瑪麗·卡瓦諾（Marie Cavanaugh）指出：“（此前）沒有任何國家的主權違約是因為政府內部的政治僵局所導致。”

不過其研究團隊仍然在報告中指出最糟糕的情況：一旦連鎖效應導致其無法完成其償付義務，美國主權評級將被調整成“選擇性違約（SD）”。歷史上，違約發生解決后的國家主權評級一般會在CCC+級或者B級。

11月1日償債高峰“二次死期”

根據路透社的報道，民主黨掌控的參議院可能提出的最新方案將授權政府借貸權利至明年2月7日，同時盡快恢復政府職能部門的工作，但這一方案如果提出，仍然將經受共和黨當家的眾議院考驗。

越是臨近17日這個日子，國會兩黨爭斗就越是激烈，在過去的一周內，參眾兩院不斷拋出多個提高債務上限的有條件提案，至今沒有一個得到兩黨兩院的同時認可。

這使得原本以為政府必定像往年那樣，在最后時刻達成協議的人們感到擔憂——正如人們此前認為政府關門不會歷史重演。高盛則又一次拋出報告稱，協議也有可能在17日之后達成，因為政府或許能在第一個“死亡時間”之后再支撐幾天而避免違約。

共和黨方面此前一直力圖要求法律保障政府優先償還債務（debt service），但是標普方面表示，一旦提高債務上限的協議沒有達成，任何財政規定不會自行影響主權評級的判斷，因為這些規定一直在變化。

美銀美林全球經濟分析師伊桑·哈里斯（Ethan S. Harris）表示，如果目前的僵局持續，從現在開始到11月份之間的多個時刻，都有可能成為美國主權違約的爆發點。

按照到期清償順序，10月23日政府將支付120億美元的社會保障福利費用，31日將支付60億美元的公債利息。11月1日

則是重要關卡：支付180億美元的醫療保障支出、250億美元社會安全福利費用、120億美元有關軍隊、退休人員與老兵福利以及30億美元的補充安全收入福利等。11月15日，還有290億美元的利息費用有待支付。

目前一些分析師認為政府仍然可以在17日之后撐一段時間，情況好的話可以堅持到月底。另有一部分人認為11月1日的巨額償付可能是真正的死期。

國際債權人與利率市場遭殃

標普方面表示，一旦美國政府無法及時清償債務，那么根據金融市場、支付清償系統以及實體經濟受到影響的嚴重程度，其他的相關評級也會受到影響，其影響不限于美國國內。

奧本海默基金首席經濟學家杰里·魏博曼（Jerry Webman）向本報記者表示，一旦沒有足夠的債務上限支撐，政府將無法實現對債券持有者、社會保障福利獲益人、老兵、政府合同雇傭職工或任何其他債權人的清償義務。

其中尤以債券利息償付受人關注。“利息償付違約的后果很嚴重；即便利息得以優先得到償付，但未能提高債務上限將導致政府大多數開支突然停止，將很容易把經濟帶入蕭條。”他說。

這涉及到廣大持有美債的外國投資者。此前中國財政部副部長朱光耀敦促美國盡快解決債務上限問題，按時支付利息，保證中國作為債權人的資產安全。

目前中國仍然是美國國債的第一大外國持有人。原本定于10月16日公布的美國財政部8月國際債權人持倉數據，也因政府關門而推遲公布。

與此同時，另一個將要受到重創的是房地產市場。一旦違約，短期借貸利率可能暴漲，信貸將會緊縮。美國房地產經紀人協會主席蓋瑞·托馬斯（Gary Thomas）公開警告說，房產本身價值將縮水，購房者將眼看著利率飆升，而抵押貸款利率每上漲1%，每年將至多減少45萬房屋出售。

目前，美國短期國債收益率飆高，3個月、6個月的國債收益率均為0.13%，而10年期、30年期國債收益率則下滑至2.75%與3.80%附近，顯示出市場對于美債違約造成的短期急促影響的擔憂正在上揚。

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