固收女王失足曝國信內控亂局風控一年兩度失守

2013年10月17日 06:07
來源：時代周報作者：盛瀟嵐

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高層為提高收益“閉半只眼” 風控一年兩度失守固收女王失足曝國信內控亂局

上月底，在宏源證券債市黑幕被揭開之際，上海一位券商人士曾向時代周報記者表示，債市黑幕遠甚于此，“債市里還有很多漏網大魚”；國慶之后，國信證券素有“固收女王”（固定收益部門“業績女王”）之稱的孫明霞就被“收網”。

“你敢掙錢，公司就敢發錢。”國信證券一位內部人士向時代周報記者指出，“表現上，國信的市場化機制非常好的，所發的獎金等激勵幾乎完全與業績掛鉤。但這也導致債券部門的人想盡一切辦法去掙錢，不管合法、打擦邊球，還是非法的，總之只要能掙錢，公司高層對風控就沒有那么嚴格，而對市場上比較普遍存在的灰色地帶，也可能默認了。”

實際上，孫明霞案發可能只是冰山一角。今年以來，國信證券的內控問題就層出不窮。例如，今年5月，國信證券就因為未勤勉盡責和盡審核核查義務等問題，而被證監會立案調查。

債市核查仍在繼續

從今年4月開始的債市核查一直風波不斷，備受矚目，而這一次被納入公安調查范圍的正是數月前傳言被“協助調查”的國信證券固定收益事業部總裁孫明霞。

10月11日晚間，國信證券發布聲明稱：國信證券固定收益事業部總裁孫明霞、固定收益事業部副總裁侯宇鵬、固定收益事業部債券交易部總經理謝文賢，因個人原因正在接受公安機關調查。

次日，對于公司3位高管遭調查，國信證券發布公告稱：近日，公司固定收益事業部總裁孫明霞、固定收益事業部副總裁侯宇鵬、固定收益事業部債券交易部總經理謝文賢因個人原因正在接受公安機關調查。國信證券已對固定收益業務工作做了全面安排，目前，公司固定收益事業部各項業務運行正常。而對于調查原因，國信證券并未說明。

目前尚沒有確切的消息表明孫明霞等人是因何具體原因被調查，有業內人士認為此次事件與一個月前宏源證券的債市事件有關，認為是之前宏源與華林共同承銷的債券出了問題。“宏源被查的時候，孫明霞就被協助調查過，當時就有過一些傳聞說孫明霞團隊被卷入債券核查風暴。”一位債券交易員表示。

業內人士分析指出：孫明霞是在2012年重新返回國信證券，其間和華林證券的交割也糾纏了一段時間。因此，若最后被警方調查發現問題，在國信證券期間“犯事”的可能性較低，最終應和其在華林證券任職期間有關。

此外，日前有報道稱，孫明霞被查原因或與某發改委官員落馬有關。國信證券相關人士回應稱：目前警方辦案尚處于保密階段，公司的確不知道案件詳情。

國信被指默認交易

公開資料顯示，孫明霞是固定收益領域的券商元老。2008年前，孫明霞曾擔任國信證券債券業務部總經理一職。2008年初，孫明霞轉投華林證券分管固定收益業務。在其率領下，華林證券在債券承銷領域名列前茅，尤其是企業債。

2012年初，國信證券原債券業務負責人因為放大交易杠桿，造成六七千萬浮虧，引咎辭職。時任華林證券總裁的孫明霞重回國信證券，出任國信證券固定收益總部負責人。而在這幾個時點轉換中，兩家券商的債券承銷業務的起落則與其直接關聯，“孫明霞在哪家，哪家的業務就突飛猛進。”

值得一提的是，今年初，市場曾爆出孫明霞年終獎高達8000萬，一時間業內嘩然。有知情人士稱，按照國信的激勵制度，2012年，孫明霞個人的獎金其實是稅前2500萬到3000萬，相當于國信泰然九路營業部總經理張定軍鼎盛時期的年終獎分量。

據了解，此傳言一出，孫明霞相當著急，“我根本不可能拿這么多，獎金池就這么大，我要是拿了這么多，我下面的人會怎么看我？”而國信證券新聞媒體部門也表示傳聞不屬實，“該傳聞沒有確切證據，所涉數據與行業現狀及我公司實際情況出入較大，并不屬實。”

但一位國信證券內部人士向時代周報記者表示，“國信的市場化機制非常好的，所發的獎金等激勵很大程度上甚至完全與業績掛鉤，‘你敢掙錢，公司就敢發錢’，因此像證券部門的領導一年賺幾個億，發獎金幾千萬也是完全可能的。”

“反過來，債券部門的人也可能會想盡一切辦法去掙錢，合法或者打擦邊球的甚至非法的，因此孫明霞出事其實是有動力去做這件事的。只要能掙錢，公司高層對風控的要求可能就沒有那么嚴格，對市場上比較普遍存在的灰色地帶，也可能默認了。”

內控缺陷由來已久

記者就高層默認擦邊球交易的說法致電國信證券相關人士，但目前并未得到正式回應。實際上，今年以來，國信證券在內控方面的教訓可謂“層出不窮”。

公開資料顯示，今年4月19日，證監會新聞發言人表示，經廣東證監局核查，勤上光電未在招股說明書中披露其與勤上集團資金往來關聯交易行為，違反了相關規定。對其是否涉嫌虛增收入、造假上市，證監會將繼續核查，對其保薦機構國信證券未勤勉盡責的問題將進一步處理。

一個月不到，因業績快速變臉等原因，隆基股份于5月4日收到了證監會武漢稽查局下發的《立案稽查書》，作為保薦人的國信證券自然也是難辭其咎。6月21日，證監會表示，國信證券在隆基股份違法違規案中，未勤勉盡職和審核核查義務，出具了具有誤導性陳述和重大遺漏的相關文件，未督促隆基股份履行信息披露義務，涉嫌違法違規。6月13日，證監會已對國信證券正式立案調查。

而在國信證券已保薦上市的公司中，業績變臉成為家常便飯。2009年1月至今，國信證券保薦首發上市的新股達96家，其中65家出現不同程度的營業收入或凈利潤下降，占比高達67.71%。截至今年6月，這96家上市公司中有51家公司股價跌破發行價，破發率高達53.1%。

根據Wind數據顯示，國信證券2013年以來共有22個保薦項目終止審查，其中中小板11家、創業板9家、主板2家；從撤單比例來看，占其68家申報企業的3成以上。

據證監會10月11日的最新通報顯示，在此次財務檢查過程中，共有622家企業提交自查報告，268家企業提交終止審查申請，終止審查數量占此前在審IPO企業家數的30.49%。而在268家撤單的擬上市企業背后，受傷最深的莫過于國信證券。

10月11日，原擬登陸創業板，并由國信作為保薦機構的上海阿波羅機械股份有限公司也宣布終止其IPO審查。迄今，國信證券以多達24家擬上市企業撤銷IPO申請位居撤單榜榜首。