水皮雜談：皇帝不急急死太監

2013年10月19日 00:12
來源：華夏時報

人參與條評論

皇帝不急急死太監。

美國政府關門，時間一共16天，國內國外的媒體興奮異常，心態復雜。繼續關門當然是焦點，如果開門也是新聞，開門或關門反正都是話題。

政府關門不是好事，不過也未必就是壞事。共和黨也好，民主黨也好都是美國的政黨，爭來爭去無非是爭一個執政的機會，而執政的機會自己說了不算，說了算的是選民的選票，所以表面上是兩個政黨執政理念不同，在全民醫保的方案上看法不同，在國債上限的數額上達不成共識，實際上是扮演的角色不同，代表的是不同的人群，不同的人群有不同的利益，這就叫博弈，代表不同利益人群的討價還價。政府關門看上去極端，說到底不過是奧巴馬和對手的心理較量而已，從民意的角度看，共和黨承受的壓力要遠遠大于民主黨，奧巴馬從開始就站在道德的制高點。再說得透徹點，關門不過是逼對手就范的手段而已，開門是絕對的、肯定的，也是長期的，我們如此熱衷美國的話題多少有點咸吃蘿卜淡操心的味道，至于經濟上的損失當然有，但也不至于傷筋動骨，就好像一出懸疑劇，結果是確定的，過程則是有驚無險。

中國人為什么如此關心美國人的事？

不關心不行。

中國是美國國債最大的持有人，除了持有國債，中國政府還持有其它的債券，比如“兩房”的債券，美國政府一旦債務違約，中國政府怎么跟中國老百姓交代？這就是外匯儲備太多的副作用，但問題是外匯儲備并不是中國政府說了算的事，外匯儲備過去來自于貿易順差，來自于海外居民外匯，來自于外商直接投資，現在則更多地來自于說不清道不白的所謂熱錢，太多的國際資金看好中國市場的增長機會，人民幣升值的確是預期加上利率的差距，熱錢進入中國無風險套利就可以有6%的收益，何樂而不為呢？只要中國的人民幣一天不國際化，一天不能自由兌換，那么這種套利就一天不會自動消失，只要歐美、日本依然奉行寬松的貨幣政策，那么熱錢流入中國的速度就不會出現太大的變化，即便QE一定會退出。

為什么說即便QE退出也不會改變大局？

因為QE肯定是要退出，這是一；

因為QE已經反復多次，這是二；

因為QE退出的邊際效應已經在消退，這是三；

所以，如果QE退出不能吸引更多的先知先覺的資本回流美日的話，對于中國的影響也就是有限的了，而且這種有效的影響可能已經在今年6月的“錢荒”中已經有所表現。事實證明，“錢荒”是一時的，也是短期的，就目前我們感受到的信息，中國央行對于流動性過剩的擔憂又開始重新抬頭。在最近的貨幣政策評論中，對于GDP的回升和PMI的恢復都有樂觀的判斷，而CPI回升到3.1%的現實，讓習慣性從緊的思維再次統治政策制定者的思路，因此，我們現在基本上不要再對所謂的微調抱有不切實際的期望，如果要調的話恐怕只會往緊了調而不會往寬松調，預期中的存款準備金率的下調估計只有落空的份了，外匯占款投放人民幣的增長再一次成為流動性過剩的罪魁禍首，惡性循環重新開始，貨幣政策依然被動。

流動性過剩或許可以用來解釋中國財富異乎尋常的倍增。福布斯中文網最新公布的中國富豪榜顯示，中國排名前400位的富豪，總財富達到3.4746萬億元人民幣，較一年前飆升35%。前100名的富豪凈資產總計1.9276萬億元人民幣，激增44%，凈資產超過10億美元的富豪有168人，而一年前才113人，增幅接近50%。美國媒體評論，中國已經成為過去10年里億萬富豪數量增長最快的國家。從一個層面上看，中國財富的迅速增長與中國經濟的放緩之間似乎存在著脫節，如果美國人知道，過去十年中國的M2差不多也有近十倍的增長的話，恐怕就不會有那么多的疑問了。雖然富豪們的獲利能力是有目共睹的，但是M2的貢獻恐怕也是不可或缺的，一不小心，財富就變成了名副其實的紙上富貴。