每周基本分析展望：美元走勢取決非農歐元上漲需數據支持

2013年10月21日 10:31
來源：Dailyfx

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美元基本面預測∶中性。

道瓊斯FXCM美元指數上周下跌1.2%，這是過去七周以來美元指數第六次周線收跌。因此，市場中不乏有一些觀點認為美元已經處于熊市。然而，筆者認為現在下定論為時尚早。

回顧上周匯市，先是美國債務上限問題吸引了全世界的目光。美國政府在停擺了數周後，處于債務違約的邊緣。不過，在最後時刻達成的協議將美國從懸崖邊上拉了回來。雖然交易者可能對于這種“治標不治本”的方法并不滿意，我們還是看到短期美國國債收益率在之前的急漲後出現了回落。然而，該舉措卻無法提振美元。在達成協議後，美元反倒跌落關鍵技術支撐。市場將美元在債務協議之後的下跌歸因于標普有可能下調美國債務評級的傳聞。

一般而言，當一個危機解除時往往市場的風險傾向會再度抬頭。不過，這次似乎有所不同。盡管“市場情緒風向標”標普500指數接連刷新歷史新高，但是除此之外，全球的股市以及套息交易卻并沒有同步出現上漲。因此，我們對于市場出現全方位的風險傾向感到懷疑。換言之，如果美股這股樂觀的情緒退潮，一旦市場出現風吹草動，很可能將導致一些嚴重的後果，市場情緒將再度發生重大改變。本周，我們將有機會測試這一假設，那就是9月份非農報告。

由于美國政府停擺，9月的非農將于本周二公布。正常情況下，非農都是在周五公布，而由于許多交易者并不持倉過周末，所以這種做法一定程度上削減了非農的波動性。而由于美聯儲10月議息會議已經迫在眉梢，故而本次非農數據的結果更為受到市場關注。換言之，本次將于周二公布的非農數據將較一般的非農報告給市場帶來更多沖擊。

在匯市中，利率以及利率前景是兩個十分重要的因素。目前美國短期內并沒有任何加息預期，不過市場利率仍可能出現上行。由于美國政府停擺對美國經濟造成的影響，市場對于美聯儲開始縮減QE的日期甚至已經推遲到明年的3月19日的會議?；谶@種預期，美元全線走弱不足為怪。不過，如果本次非農數據向好，再次點燃市場對于美聯儲按照原先路徑收縮QE的預期，美元很可能將回收近來的大部分跌幅。

歐元基本面預測∶中性

歐元/美元上周上漲1.04%，周中一度測試1.3710 (2013年2月1日) 的年度高位。正如我們之前所強調的，歐央行政策前景的轉變對歐元提供了支撐，令諸如美國債務上限之類的風險事件也變得對歐元的走勢有利。不過，歐元對近來匯市的領頭羊澳元以及紐元仍然小幅走弱。

歐元對澳元以及紐元，包括歐元對英鎊，都存在一個共同的區別。這些貨幣與歐元不同，在近幾周來經濟數據往往好於預期，對於這些貨幣的走強提供了基本面的支撐。而在過去兩個月中，歐元區的數據相較於之前有所減弱?；ㄆ煲馔庵笖?統計經濟數據超過預期的指數) 從8月3日的55.80回落至上周五的28.60，該數值同時也是三個月低點。這意味著歐元區的數據相較於之前的超預期出現弱化，經濟增長變得緩和。

過去一周歐元區的經濟數據也體現了這個趨勢。8月歐元區工業生產數據好於預期，不過9月歐元區CPI卻顯示歐元區的總需求仍然較弱。換言之，未來的歐元區經濟數據將變得更為喜憂參半，難以預測。德國數據的情況也顯現出了這一趨勢。上周公布的德國10月ZEW經濟景氣指數錄得52.8，超過市場預期的49.6，為自2010年4月份以來最高。然而，德國10月ZEW經濟現況指數卻遜於預期31.3，錄得29.7?？傮w數據表明了目前德國的經濟仍然只是溫和增長。

本周，雖然美國方面已經解決債務上限問題，但是歐元/美元仍可能繼續上行。不過，交易者需要對本周美國方面的數據保持警惕，尤其是周二公布的9月份非農報告。與往常一樣，任何與預期(18萬) 相差較大的最終數據將令匯市出現大幅波動。如果結果遜於預期，美聯儲很可能將推遲到明年一季度再開始縮減每月850億美元的夠宅規模，這樣一來將對歐元/美元起到提振作用。

在可見的未來，大洋兩岸(歐洲、美國) 都很可能都將維持當前的流動性水平不變。而且歐元區邊緣國家債券收益率也應當將維持於低位，這將防止歐元區出現另一次危機。不過，如果歐元要繼續上漲，那么我們仍需要來自數據的支持。本周三，歐元區將公布10月消費者信心指數初值，市場預期數據將從前值-14.9小幅提高至-14.5，這將是2011年8月份以來最高水平。同時，根據彭博調查，市場也預期本周四將公布的德國10月制造業PMI初值將從51.1小幅上升至51.4，同時歐元區10月綜合采購經理人指數初值也將從52.2提高至52.4，繼續維持於2011年6月以來的最高水平。