中國(guó)貸款利率市場(chǎng)化“坐實(shí)”

2013年10月25日 16:23
來(lái)源：鳳凰財(cái)經(jīng) 作者：李磊

人參與條評(píng)論

鳳凰財(cái)經(jīng)訊10月25日，貸款基礎(chǔ)利率（Loan Prime Rate，簡(jiǎn)稱LPR）集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制正式運(yùn)行。央行表示今后將不再指導(dǎo)貸款基礎(chǔ)利率，新的基礎(chǔ)利率就在商業(yè)銀行聯(lián)合報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)上，通過(guò)一定的公式計(jì)算形成。繼貸款利率全部放開(kāi)以后，新的貸款報(bào)價(jià)系統(tǒng)的推出標(biāo)志著利率市場(chǎng)化再進(jìn)一步。多位分析人士對(duì)鳳凰財(cái)經(jīng)表示，這標(biāo)志著貸款利率市場(chǎng)化已經(jīng)“坐實(shí)”。

貸款基礎(chǔ)利率（Loan Prime Rate，簡(jiǎn)稱LPR）是指金融機(jī)構(gòu)對(duì)其最優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶執(zhí)行的貸款利率，其他貸款利率在此基礎(chǔ)上加減點(diǎn)確定。其集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制是在報(bào)價(jià)行自主報(bào)出本行貸款基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上，指定發(fā)布人對(duì)報(bào)價(jià)進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算，形成報(bào)價(jià)行的貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)平均利率并對(duì)外予以公布，運(yùn)行初期向社會(huì)公布1年期貸款基礎(chǔ)利率。

在國(guó)外，貸款基礎(chǔ)利率也叫優(yōu)惠利率，是目前市場(chǎng)利率化國(guó)家普遍采用的貸款報(bào)價(jià)模式。由于是對(duì)最優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶執(zhí)行的貸款利率，而優(yōu)質(zhì)客戶的議價(jià)能力比較強(qiáng)，一定意義上也代表著當(dāng)日的最優(yōu)貸款利率。10月25日，貸款基礎(chǔ)利率推出的首日?qǐng)?bào)價(jià)為5.71%，低于央行公布的一年期貸款基準(zhǔn)利率0.29個(gè)百分點(diǎn)。

央行在全面放開(kāi)貸款利率以后，為何要推出貸款基礎(chǔ)利率集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制？

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所銀行研究室主任曾剛對(duì)鳳凰財(cái)經(jīng)表示，貸款利率全面放開(kāi)后，市場(chǎng)上并沒(méi)有形成一個(gè)有機(jī)制的報(bào)價(jià)系統(tǒng)，利率由各家銀行各自確定，沒(méi)有一個(gè)參考價(jià)格。貸款基礎(chǔ)利率集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制的推出，將解決銀行的定價(jià)問(wèn)題。由于是針對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶的貸款利率，屬于最優(yōu)利率，銀行在向其他次優(yōu)客戶貸款時(shí)，可以根據(jù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)等因素，在貸款基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上上調(diào)利率。

“這一報(bào)價(jià)系統(tǒng)的推出，對(duì)于中小銀行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的定價(jià)特別有參考意義。”農(nóng)行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究院付兵濤表示。

長(zhǎng)期以來(lái)，銀行主要根據(jù)央行公布的貸款基準(zhǔn)利率對(duì)企業(yè)客戶進(jìn)行貸款，而這一基準(zhǔn)利率的變化不僅是對(duì)銀行貸款的指導(dǎo)價(jià)格，同時(shí)是央行宏觀調(diào)控的手段，具有一定的行政色彩。曾鋼表示，貸款基礎(chǔ)利率推出后，央行會(huì)重點(diǎn)建設(shè)上海銀行間同業(yè)拆借利率市場(chǎng)，并在此基礎(chǔ)形成基準(zhǔn)利率，更有利于用市場(chǎng)化手段進(jìn)行宏觀調(diào)控。

同時(shí)央行也會(huì)根據(jù)貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)的波動(dòng)，了解利率的真實(shí)運(yùn)行情況，而之前央行所確定的基準(zhǔn)利率距離市場(chǎng)太遠(yuǎn)。

如何做到準(zhǔn)確報(bào)價(jià)

目前，貸款基礎(chǔ)利率的首批報(bào)價(jià)行共9家，分別為工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和招商銀行。

按照目前的報(bào)價(jià)機(jī)制，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心為貸款基礎(chǔ)利率的指定發(fā)布人。每個(gè)工作日在各報(bào)價(jià)行報(bào)出本行貸款基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上，剔除最高、最低各1家報(bào)價(jià)后，將剩余報(bào)價(jià)作為有效報(bào)價(jià)，以各有效報(bào)價(jià)行上季度末人民幣各項(xiàng)貸款余額占所有有效報(bào)價(jià)行上季度末人民幣各項(xiàng)貸款總余額的比重為權(quán)重，進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算，得出貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)平均利率，于每個(gè)工作日通過(guò)上海銀行間同業(yè)拆放利率網(wǎng)對(duì)外公布。市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制將按年對(duì)報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)質(zhì)量進(jìn)行監(jiān)督評(píng)估，促進(jìn)提升貸款基礎(chǔ)利率的基準(zhǔn)性和公信力。

建設(shè)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)鳳凰財(cái)經(jīng)表示，10月25日，該行已經(jīng)與兩家客戶在深圳分別簽署了基于LPR報(bào)價(jià)的首單1年期貸款協(xié)議，這兩家客戶分別為中國(guó)寶安集團(tuán)股份有限公司和深國(guó)投商用置業(yè)（集團(tuán)）有限公司，合同金額總計(jì)5.5億元。建行方面認(rèn)為，LPR是利率市場(chǎng)化的核心價(jià)格之一,中國(guó)的利率市場(chǎng)化邁入了新的實(shí)踐階段，后續(xù)將在全國(guó)所有38家分行內(nèi)穩(wěn)健、持續(xù)地推進(jìn)這項(xiàng)工作。

曾剛表示，目前的報(bào)價(jià)機(jī)制的效果還有待實(shí)踐的證明，如果有的銀行報(bào)價(jià)不具備參考價(jià)值，可以對(duì)這一名單進(jìn)行調(diào)整。

另外，早在今年7月19日，人民銀行宣布取消貸款利率下限，全面放開(kāi)貸款利率時(shí)，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委就表示，他并不建議央行推出由主要銀行“報(bào)價(jià)”的中國(guó)優(yōu)惠利率，而是從合理定價(jià)、有利于政策引導(dǎo)、有利于加強(qiáng)透明度、有利于整個(gè)利率市場(chǎng)化的角度、基于市場(chǎng)的優(yōu)惠利率。即1年以內(nèi)的貸款，以上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）作為執(zhí)行中不得突破下限的優(yōu)惠利率；1年以上，以未來(lái)即將推出的同業(yè)可轉(zhuǎn)讓定期存單（CD）作為不得突破的優(yōu)惠利率。

魯政委表示銀行的信用地位一般會(huì)高于企業(yè)，Shibor和同業(yè)CD的利率，反應(yīng)的都是同期限包含著銀行信用的市場(chǎng)借款利率，因而其可以作為同期限企業(yè)貸款利率不得突破的“最優(yōu)利率”，是完全合理的。

“否則，單純讓若干主要機(jī)構(gòu)“報(bào)出”優(yōu)惠利率而計(jì)算加權(quán)值，如果市場(chǎng)破與不破無(wú)所謂，那么，這個(gè)利率存在與否就沒(méi)有太多意義；如果規(guī)定該優(yōu)惠利率是不得突破的“鐵底”，其邏輯依據(jù)就會(huì)不清楚，更何況是把貸款利率下限的設(shè)定權(quán)由央行轉(zhuǎn)到了少數(shù)機(jī)構(gòu)手上，顯然有違剛剛廢除貸款利率下限的初衷?！?/p>

因此，他建議由于貸款重定價(jià)時(shí)點(diǎn)不斷迫近，CD的推出已刻不容緩。本次央行推出的貸款基礎(chǔ)利率集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制向社會(huì)公布1年期貸款基礎(chǔ)利率，而沒(méi)有提及一年期以上的貸款利率報(bào)價(jià)，同業(yè)可轉(zhuǎn)讓定期存單（CD）作為一年期以上貸款不得突破的優(yōu)惠利率或?yàn)榭善?。（李?文）

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