跟著史玉柱炒股：投資19公司市盈率超15倍不買

2013年11月11日 10:27
來源：新京報

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史玉柱投資頁巖氣浮盈超3億，投資民生銀行浮盈數十億；自曝炒股“秘訣”，不買“市盈率15倍以上的”

近日，受政策利好刺激，頁巖氣概念股集體狂歡，遼寧成大即是其中一員。兩個月前，似有“先知先覺”的能力，史玉柱斥資8.62億元參與遼寧成大的定增。雖然定增尚未完成，但依當前遼寧成大的股價，此筆投資的賬面浮盈已經接近3億元。

投資遼寧成大的成功，恰是過去幾年史玉柱縱橫資本市場的反映。2011年至2012年間，頂住唱空之聲的史玉柱，斥資50多億元、80余次增持民生銀行。去年底，民生銀行股價翻番。由此，史玉柱的投資浮盈，一度接近60億元。經此一戰，他被稱為“中國巴菲特”、“最佳投資者”，乃至“股神”。

在部分投資人士看來，史玉柱的成功，與傳統意義上二級市場的炒股“并不沾邊”。這位力行草根調研、堅持長線投資的大佬，“是一位價值投資者”。

新京報記者尹聰

投資頁巖氣“錢景可期”

政策層面的利好，推動了遼寧成大及相關頁巖氣概念股大漲，史玉柱浮盈超3億。

史玉柱微博的最近更新，是在11月1日，這位資本大佬曬出了一張圖。圖中，一條繩子的兩端綁著一只大蝦和一個雞蛋。“有獎競猜，打一文明用語。”史玉柱說。

自今年4月宣布退休以來，51歲的史玉柱，所發的微博多是關于美食、旅行及戲謔之語。他的簽名一度為“遠離嘈雜、花草貓狗、環球游走”。而這樣的生活狀態，也契合他的微博ID-“史玉柱大閑人”。

生活閑逸的另一面，史玉柱布局資本市場的腳步卻不曾間斷。在他曬出“蝦扯蛋”的前兩天，上市公司遼寧成大沖出了6.13%的漲幅。此后有所回調，但11月4日至7日間，遼寧成大股價四連陽。

10月30日，國家能源局出臺《頁巖氣產業政策》稱，頁巖氣已被納入國家戰略新興產業，并將對頁巖氣生產企業進行國家財政補貼等。隨后幾天，已被期待許久的第三輪頁巖氣采礦權招標，傳出將于年底啟動。同時，國土資源部表態說，鼓勵外援參與國內的頁巖氣開發。

似有預知“頁巖氣春天”到來的能力，今年9月，史玉柱就已重金與遼寧成大“結緣”。9月11日，遼寧成大公布定增方案稱，擬以13.26元的價格向兩家公司定向增發1.4億股，合計募資18.6億元。遼寧成大稱，這18.6億元的募資，將用于實施新疆寶明礦業的油頁巖綜合開發項目。

巨人投資有限公司，是參與此次定增的兩家公司之一。資料顯示，史玉柱持有巨人投資95%的股權，為實際控制人。

根據定增預案，巨人投資將斥資8.62億元認購6500萬股。定增完成后，巨人投資將以4.32%的持股比例，成為遼寧成大第三大股東。

雖然尚需得到監管部門的核準，但有券商認為，定增成功已是大概率事件。近期遼寧成大股價的節節走高，已證明了史玉柱的“眼光”。

9月12日，遼寧成大復牌后一字漲停，報收16.25元。與13.26元的認購價相比，該股價漲幅為22.5%。假若當時定增已完成，這相當于史玉柱的投資浮盈已有1.94億元。

11月7日，遼寧成大的股價已上漲至17.93元/股。依然假設在定增完成的情況下，按此股價計算，史玉柱投入的8.62億元，已帶來超過3億元的投資浮盈。

這一數字仍有繼續擴大的可能。上個月，國泰君安發布研報稱，遼寧成大有望成為最先實現頁巖油生產的龍頭股。再加上對旗下證券和生物制藥業務的看好，國泰君安給出了遼寧成大“增持”的評級。同時，國泰君安給出了23.26元的目標價。如果這一目標價可以實現，史玉柱投資的8.62億元，將能帶回 6.5億元的收益。

近年來共投資19家上市公司

投資遼寧成大，只是近年來史玉柱諸多收獲中的一例，近年來19家公司成為其狩獵目標。

根據公開報道，史玉柱進入資本市場，始于2000年以后。

1989年，27歲的史玉柱研究生畢業。靠“混用”深圳大學機房里的電腦，史玉柱開發出了“漢卡”。借助在媒體上打廣告，“漢卡”帶給史玉柱超過100萬的營業收入。

注冊“巨人”公司后，史玉柱向科技、保健品和地產等領域多線出擊。1996年，巨人大廈的失誤，使史玉柱由“首富”變為“首負”。蟄伏4年，2000年前后，史玉柱憑借“腦白金”東山再起。

2004年，史玉柱設立征途網絡，謀求向網絡游戲轉型。3年后，征途網絡更名巨人網絡，并在紐交所上市成功。其時，史玉柱身價超過500億元。

正是在此間，史玉柱的身影也頻頻現于國內的資本市場。2007年9月，史玉柱麾下的巨人投資，參與了西藏天路的非公開發行。根據當時的公告，巨人投資以每股8.84元的價格認購800萬股，持股成本為7072萬元。

2009年3月前，巨人投資減持掉了大部分的股份。據估計，該次投資為史玉柱帶來的收益超過2000萬元。

同年7月，巨人投資以戰略投資者的角色，進入新華聯置地。它增資8000萬，取得新華聯3.39%的股權。4個月后，新華聯借殼方案出臺。根據方案，巨人投資持有上市公司新華聯4360.7萬股。

2011年7月9日，新華聯成功借殼上市。開盤19分鐘后，史玉柱在微博上直播了行情——“新華聯今天復牌，現在漲幅406%”。當日收盤，新華聯暴漲363%，報收10.52元。以此計算，巨人投資所持的4360.7萬股的市值為4.59億元。減去8000萬的投資成本，史玉柱的投資浮盈為 3.79億元。

當前，這部分股份尚未解禁。11月7日，新華聯的收盤價為5.5元，較上市首日的價格已近腰斬。即便如此，史玉柱在新華聯上的投資收益仍高達1.6億元。

史玉柱買賣上市公司股票的高潮，在2010年到來。這一年，除民生銀行等銀行股外，史玉柱還指揮旗下的巨人投資和上海健特，共進出多達14家上市公司。

這些公司，涵蓋了IT、房地產、重工業等多個行業，不一而足。與后來他對民生銀行等股票的長期堅守不同，史玉柱往往在購入這14只股票幾個月后，就轉手拋掉。

比如，2010年6月至9月間，巨人投資買賣了珠海中富600萬股、生益科技421萬股、金宇集團319萬股；與此同時，上海健特則買賣了*ST吉纖515萬股、廈門鎢業459萬股以及廣東明珠507萬股。

據報道，這14宗交易中，史玉柱僅有兩次失手——買賣飛樂股份和杭州解百損失總計320萬元左右。其余12宗均告“豐收”，其中投資廈門鎢業獲利7200萬元，投資廣東明珠也有1075萬元的獲利。

統計數字顯示，2007年以來，史玉柱共投資19家上市公司。

投資民生銀行獲封“股神”

真正使史玉柱在投資界名聲顯赫、帶來滾滾財源的，是他對民生銀行和華夏銀行的投資。

根據公開報道，2003年，史玉柱第一次成為民生銀行的股東。當時，急于替萬通清理非地產業務的馮侖，正為1.43億股的民生銀行股票尋找買家。

曾因巨人危機與民生銀行“擦肩而過”的史玉柱，適時接手，交易價格1.43億元。在此前后，史玉柱還受讓了華夏銀行部分法人股。

史玉柱曾說，他想尋找風險不大、變現能力強的企業，“基于這種認識，投資了銀行”。分析稱，此前的大起大落，使史玉柱的投資偏于謹慎。

經過股改、定增等步驟后，2008年上半年，史玉柱已持有民生銀行A股9.07億股，持股比例達到4.82%，成為民生銀行的第四大股東。

此后，金融危機爆發。“看不清底部在哪”的史玉柱，決定“抱著現金過冬”。他隨即開始大規模地減持套現。2008年9月、2009年初，史玉柱分兩次減持民生銀行5.99億股，套現約28.5億元。減持后，史玉柱持有的民生銀行股票僅剩3.18億股。與此同時，他還從減持華夏銀行股票中套現 5856萬元。

2011年，對此前大規模減持銀行股，史玉柱在微博中透露出后悔之意。他直言，“抱著現金過冬”的決策是錯誤的，“低價出掉大量金融股，與數月后的股價相比減少好幾十億”。

史玉柱選擇重拾銀行股。2011年1月，這位“喜歡民生銀行”的大佬，打算掏出65億元參與民生銀行的增發，“做點小貢獻”。不過，這一計劃卻因增發方案的變更而落空。

此后，史玉柱開始通過二級市場頻繁增持民生銀行股票。2011年，史玉柱共增持民生銀行A股46次，累計6.6億股，其中5月、6月兩月分別增持17次和18次。按照當時民生銀行A股5.5元左右的股價計算，史玉柱完成上述增持共耗資逾38億元。

史玉柱還32次增持民生銀行H股股票，合計耗資14.6億元。進入2012年后，史玉柱繼續出手民生銀行A股和H股，總計花費2.5億元。

據此，兩輪下來，史玉柱累計增持民生銀行80余次，增持成本達55億元。

2013年6月，史玉柱的女兒史靜增持民生銀行H股8970萬股后，總持股量達到3.7億股。據民生銀行財報，今年三季度，史玉柱通過上海健特增持民生銀行A股1.36億股，持股量變為9.58億股，股東排名隨之由第七位躍至第五位。

史玉柱對民生銀行的“癡情”，換回了豐厚回報。受宏觀經濟轉好和自身業績提升等利好影響，去年9月份以后，民生銀行股價屢創新高。去年9月28日，民生銀行A股股價尚為5.65元；而到了今年2月初，其最高價一度達到11.91元，增幅高達110%。

對應的是，史玉柱所持民生銀行的股票市值一度接近110億元。扣除50多億元的增持成本后，民生銀行帶給史玉柱的投資浮盈高達55億元。

即便目前民生銀行A股股價跌回至9元以下，但與此前每股5元左右的增持成本相比，史玉柱的投資浮盈仍數以十億計。

“跟著史玉柱炒股有幾率賺錢”

“跟著史玉柱炒股”，一度成為股吧中的熱門話題，外界認為其炒股成績“秒殺一切基金、私募”。

史玉柱在微博中傳授過他的炒股“秘訣”——“其實買股票沒那么復雜，認真研究公司未來盈利能力能否持續成長，眼前的股價是否被低估”。史玉柱說，他不會買“看不懂的行業和市盈率15倍以上的”。

史玉柱曾說，民生銀行“風控超強，壞賬率低”、“中間業務收入比重逐年大幅上升”、“正在二次騰飛”。去年9月，國際投行唱空民生銀行時，史玉柱當即力挺，稱將長期持有民生銀行，“靠分紅維持生計”。而在股價暴漲時，史玉柱則承諾，3年內不會出售在二級市場上增持的民生銀行A股和原來的法人股，“3年內如出售一股，大家可盡情罵”。

“可以說，像史玉柱這樣‘買了不動彈的’，不能算作炒股，而是在做價值投資。”在一位國內有名的私募經理看來，史玉柱投資民生銀行，就像是在辦自己的企業。

投行人士霍昕曾研究過史玉柱涉獵的大部分股票。他發現，凡是史玉柱投資的股票，基本面都不錯；與國內私募“押重組、炒概念”的做法不同，史玉柱的投資風格更顯穩重踏實。

“他甚至把做腦白金時的草根調研，都用到了買股票上。”霍昕說。據報道，史玉柱投資民生銀行前，下到縣里的分行做調研，一家一家去聊，了解各分行的風險控制和投資項目。

上述私募經理認為，投資成功與史玉柱的個人能力、商業嗅覺大有關系。“除早期外，史玉柱所做的大部分決策和戰略部署，都是成功。”該人士說，他賣保健品、轉型網游、投資民生銀行，莫不都是抓住了最好的時機。

此外，該私募經理還說，作為國內名副其實的商界大佬，史玉柱的人脈自然廣泛，“他獲取信息的能力也遠非常人可比。”比如，有媒體就報道說，史玉柱參與遼寧成大定增的一個原因是，“與公司高層領導熟悉”。

史玉柱的成功，為他引來了不少擁躉。今年上半年，有媒體報道稱，一位曹姓炒股大戶，專盯史玉柱、王亞偉等“投資明星”的軌跡，8個月不到便收益翻番；同樣是今年，史玉柱還透露，他兩年前曾向某記者建議買民生銀行的股票，“賬戶里的錢兩年翻了一倍”。

也有散戶說，史玉柱“有閑有錢”，適用長線投資方法，而普通小散“長線耗不起、也沒閑錢耗”。“跟著史玉柱炒股，確實有很大幾率賺錢。”上述私募經理則表示，“既沒錢又沒耐心，只想賺快錢，哪有這樣的好事呢？”

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