昌九生化連續六個跌停拿什么拯救券商的被動損失

2013年11月13日 08:49
來源：中國經濟網

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連續六個跌停，昌九生化融資盤全部爆倉。有沒有什么辦法能夠避免券商被迫承擔投資損失？本欄提出三點建議，一是引入爆倉保險；二是要求信用賬戶單一持股比例不能超過60%；三是取消漲跌停板，以避免漲跌停板的助漲助跌效果。

例如昌九生化融資者用100萬元作為擔保，在每股29元的價位買入了200萬元的昌九生化股票，現在昌九生化股價跌至15.43元，由于連續跌停，融資者雖然達到了強行平倉的標準，但是卻因為沒辦法賣出而無法實現強平。假如今日昌九生化打開跌停板出現正常交易，價格將是13.89元，融資者將能夠按照這個價格全部平倉，不考慮稅費，200萬元的股票只能賣出95.8萬元，還差4.2萬元缺口。雖然根據交易規則這一虧損需要由投資者承擔，但如果投資者無力支付這部分損失，那么券商只能自掏腰包補足，這就是爆倉。

假如券商可以拿出融資融券收入中的一部分，向保險公司支付保費購買保險，一旦遇到客戶爆倉，不足部分改為由保險公司承擔，那么券商將能回避沒辦法預料的投資風險，這對于客戶和券商都是很好的保護。

除了保險，券商也可以要求融資者不把雞蛋放在一個籃子里，如規定信用賬戶中融資買入的單一股票（ETF基金除外）市值不能超過總可用資金的60%，因股價上漲而引起的突破60%則規定超出部分不能用來增加買入該種股票。實行這樣的限倉標準，如果客戶把資金分別購買兩只股票，那么兩只股票同時連續跌停的概率將會大為降低，即使它們屬于同一板塊，這種風險也要比只持有一只股票小很多。

此外就是漲跌停板制度。國際成熟股市較少有實行漲跌停板的，如美國股市，并不限制單一股票的交易價格，只是當指數漲跌達到10%的時候臨時停牌30分鐘讓投資者冷靜一下。因為漲跌停板并不能真正阻止股票價格的漲跌，相反還會因為持續的封死停板而讓投資者難以判斷股票的真正價值變化。

假如沒有漲跌停板，昌九生化在出現特大利空時，投資者將會根據利空的嚴重程度判斷正確的估價，如第一批投資者判斷其股價可能會跌至20元，于是復牌后以20元開盤，此時融資者將有機會拋售股票平倉以避免難以確定的損失。周科競