國泰君安：“市場化”超預期 12月A股或現大級別反彈

2013年11月13日 14:21
來源：鳳凰財經綜合

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鳳凰財經11月13日訊昨日（11月12日）備受關注的中共十八屆三中全會結束。全會審議通過了《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》。全會指出，經濟體制改革是全面深化改革的重點，核心問題是處理好政府和市場的關系，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用。

國泰君安早間發布研究報告，對十八大公報做了解讀：

【研究報告內容摘要】

摘要：

事件： 11月12日中國共產黨十八屆三中全會結束，發布了《中國共產黨十八屆三中全會公報》。

我們的評論： 三中全會在三個方向超出市場預期：第一，市場化方向超預期，會議提出市場化起"決定性"的作用。第二，農民權利的保障得到加強，強調賦予農民更多財產權利。第三，新設立兩個國家層面領導小組，意味著加強在兩個方向的管理能力"國家安全委員會"和"深化改革領導小組"。同時，一些具體問題沒有提及，意味著公告更多是一個綱領性的文件，而不涉及具體的操作層面問題。我們預計操作層面的文件將于近日出臺，可能更多涉及人口政策調整，金融市場化及經濟改革方面問題。我們維持對市場謹慎看法，建議關注十二月初可能出現的反彈。從十月中旬開始提醒市場向下調整風險《守住勝利的果實》到現在，我們對市場謹慎的觀點沒變。三中全會公告確認"市場化"基調，我們認為信用風險建立仍是接下來關注的一個重要事件。十一月底和十二月初是敏感的時點。之后A股可能出現級別可觀的反彈，值得期待。

未來投資機會將出現在國企改革和市場化改革（產能過剩治理）兩個主題性領域中。在國有企業改革方向上，我們建議關注軍工領域（機械、計算機安防、有色中的特殊材料）、油服以及配網投資機會。在市場化改革（產能治理）方向上，建議關注環保（設立軟的產能約束標準），食品飲料中的啤酒（行業整合進入關鍵期），產能過剩行業中的龍頭（鋼鐵、水泥等）以及汽車板塊中的本土品牌。