中金公司點評三中全會公告：改革帶動新經濟的起點

2013年11月13日 14:40
來源：鳳凰財經綜合

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鳳凰財經11月13日訊昨日（11月12日）備受關注的中共十八屆三中全會結束。全會審議通過了《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》。全會指出，經濟體制改革是全面深化改革的重點，核心問題是處理好政府和市場的關系，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用。

中金早間發布研究報告，對十八大公報做了解讀：

【研究報告內容摘要】

要點

昨晚中共中央十八屆三中全會閉幕并發布了《會議公報》。根據《公報》，本次會議審議通過了《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，提出了“必須在新的歷史起點上全面深化改革”，決定成立中央全面深化改革領導小組，負責改革總體設計、統籌協調、整體推進、督促落實。

就經濟改革而言，我們理解大方向是市場化和縮小收入分配差距。

《公報》多處提到“使市場在資源配臵中起決定性作用”和“發展成果更多更公平惠及全體人民”（各3 次）。市場化和公平的方針體現在《公報》提到的政府職能轉變、深化財稅體制改革、城鄉發展一體化、對外開放等領域。

在《公報》所提到的經濟改革領域，我們認為財稅體制改革和打破城鄉二元結構尤其值得關注。《公報》對這兩個領域的改革描述比較具體，包括“改革稅制、穩定稅負、透明預算”，我們覺得在明年出臺相關政策的可能性大，比如房產稅擴大試點。《公報》在對后者的論述中提到建立城鄉統一的建設用地市場，賦予農民更多財產權利和城鄉要素平等交換，土地制度改革將有所突破。

中長期看，三中全會的改革方針將對我國經濟產生三方面的深刻影響：1）市場化有利于提高經濟效率，從而支持潛在增長率；2）縮小收入分配差距，有利于提升消費率，降低儲蓄率，從根本上改善我國宏觀經濟結構，并進而推動國退民進、產業升級等中微觀的經濟結構改善；3）改革將消除導致我國房地產泡沫的體制性因素，有利于促進房地產回歸合理水平。

短期看，改革對總需求的作用有正有負：民間投資和消費將受益于改革而加速增長，政府投資、房地產投資和與腐敗相關的消費則會受到壓制。總需求的結構將因改革深化而改善，明年對經濟增長的貢獻中消費上升、投資下降是大概率事件。