完善協調機制金融監管格局恐變

2013年11月18日 01:20
來源：每日經濟新聞

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銀行、券商、基金、信托之間的混業經營正對傳統“一行三會”監管模式發起挑戰，跨部門、跨市場的交叉性金融業務隱藏風險和監管套利。

近日公布的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》明確提出，落實金融監管改革措施和穩健標準，完善監管協調機制，界定中央和地方金融監管職責和風險處置責任。

此前，國務院批復央行牽頭的金融監管協調部際聯席會議制度，旨在協調我國金融創新與監管，也表明今后由央行牽頭搭建宏觀審慎框架的意圖。

國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，未來我國金融監管模式應更為綜合化、集約化，以適應未來混業經營的金融結構以及相應的風險結構。

銀行渴求混業經營

數據顯示，2002年~2012年，我國的非信貸類融資規模從900億元快速增加至6.6萬億元，增長了72倍，占社會融資規模的比重從4.5%提高至42.1%；而信貸類融資規模僅增長不到5倍，占社會融資規模的比重從95.5%持續下降至57.9%。

銀信合作、銀證合作等混業經營模式的興起，對現有的“一行三會”金融監管機構提出了挑戰。畢竟銀行、證券、保險等金融業務之間天然的依存關系，商業銀行對于混業經營加速的渴求越來越強烈。

“短期內，當前中國金融市場仍然以銀行為主體，證券、保險等分業經營的體系，金融行業之間風險結構還相對隔離，但金融集團化和混業經營的趨勢已開始顯現。金融創新和現代化的程度仍然較為有限，整體而言金融證券化型的金融結構尚未充分形成。”巴曙松近日撰文指出。

金融專家指出，美國的“多元監管者”模式，對我國當前的金融市場仍較為適用。中美兩國目前都采用多元化的監管者和傳統的基于部門的監管結構，因而短期內更容易在不過度沖擊現有監管結構模式的前提下，平穩地改進金融監管模式。

巴曙松認為，首先可以授予央行監管大型金融集團全部行為的權力，從而有效防范整個金融市場的系統性風險。監管對象主要是具有“系統重要性”的金融集團。其次，應在我國現行的“一行三會”分業監管框架下，建立一個類似于美國金融服務監管委員會的綜合性金融機構，將“一行三會”針對不同市場的相關監管者有效聚合在一起，加強監管合作和信息共享，并填補可能存在的監管空白。

巴曙松建議，隨著中國金融市場化程度的發展，混業經營趨勢更加明顯，我國金融監管模式的中長期改革，可以參考澳大利亞基于目標的“雙峰監管者”模式，或者是英國完全綜合化的“單一監管者”模式。“為適應未來混業經營的金融結構以及相應的風險結構，更為綜合化和集約化的監管模式是我國金融監管長遠的改革方向。”

部際聯席會議協調能力待考

為了應對近年來金融機構利用跨部門、跨市場的交叉性金融業務隱藏風險和監管套利。今年8月，國務院正式批復人民銀行提交的《關于金融監管協調機制工作方案的請示》，同意建立由人民銀行牽頭的金融監管協調部際聯席會議制度。

不過，有業內人士直言，聯席會議制度只是過渡形式，缺乏強制力，協調能力存疑，此外央行也缺乏執行權威。

分析人士指出，在宏觀審慎的大背景下，此舉旨在突出央行牽頭地位。

“未來聯席會議機制可能會賦予多個部門宏觀審慎管理職能，其中逆周期調節政策、流動性管理等職能由央行實施，系統重要性機構、產品的監管通過三會實施，優點是對現有監管體制不會做太大調整，降低了協調成本。”民生證券在一份研報中指出。

民生證券在上述研報中還稱，央行貨幣政策的調控效果受到金融創新沖擊。2012年四季度以來，流動性釋放加速，且央行可監控的部分占流動性獲得量的比重快速下降。估計歷史上央行可監控的部分占80%以上，但近年來持續下降，去年預計只有60%~70%。”

事實上，從國外來看，金融危機后美國、英國、歐元區的銀行監管體系紛紛重新納入央行，意在強化監管政策和貨幣政策、財政政策的協調配合，提高宏觀審慎監管政策的有效性。