中信證券：土地制度改革催化大農業行情

2013年11月18日 16:27
來源：新華網

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中信證券最新發布三中全會投資機會解讀報告認為，土地制度改革的看點在土地資本化和農村土地流轉，將以流轉與資本化調整土地收益分配模式，驅動規模農業加速。

中信證券策略研究團隊指出，農村土地流轉在所有權方面預計不會有突破，不過在確權基礎上的土地資本化，意味著土地權益人能夠有更多渠道獲取土地收益。在收益的分配模式上將更側重農民受益，更重視收益的長期性。

值得注意的是，十八屆三中全會公報中對土地改革的提法也比較系統，包括“構建新型農業經營體系”，“建立城鄉統一的建設用地市場”以及“賦予農民更多財產權利”，中信證券策略研究團隊認為，這些政策的直接影響可以理解為農用土地集約化，土地交易市場化，土地收益資本化。在調整中央和地方財權事權的財稅改革同步推新的背景下，土地制度改革未來的推進比較樂觀。

由此中信證券認為，農用地流轉將推動土地集聚，加快農業規模化生產水平。在這種趨勢下，除了農業生產商自身受益于規模效應外，農業生產對投入要素的要求都將提高到追求效率的層面，由此衍生出對農藥、農機等要素邊際投入的增加。土地制度改革與構建新型農業經營體系的可持續農業政策一起，將催化大農業領域的長期投資機會。

在投資建議上，中信證券指出有兩方面機會值得把握，一個是擁有土地資源的農業企業，將享受土地升值、規模擴大帶來的資產重估、增值；另一個是規模化生產導致農業投入要素（種子、飼料、獸藥、疫苗、化肥、農機等）需求擴張的相關公司，股價的彈性會更大。推薦的股票投資組合為：登海種業、隆平高科、海南橡膠、亞盛集團、大北農、新希望、金正大、三力士、新界泵業、新研股份。

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