掛牌新三板不應只為定向融資

2013年11月19日 00:54
來源：證券時報網

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新三板擴容可以有效化解新股發行的堰塞湖、公司在新三板掛牌時可以同步融資……這些耳熟能詳的觀點令新三板儼然延續了主板市場的功能，也似乎在新三板掛牌的唯一目的就是融資。而這顯然有違新三板設立的初衷，掛牌新三板的企業不該只為實現融資。

不可否認，上市發行能為企業打開一道融資大門，新三板市場允許企業在掛牌同時，同步實行定向增資，無疑也是為掛牌企業開啟了一條融資捷徑。但捷徑不等同于掛牌的全部意義，定向增資不該是企業掛牌的唯一目的，中介機構更不可以此鼓動企業涉足新三板。

正是為了規避企業的這種扭曲目的，全國中小企業股份轉讓系統正著手與五大國有銀行、各股份制銀行簽訂戰略合作協議，掛牌企業未來將得到來自各大銀行的授信。股轉系統總經理謝庚表示，股轉系統將很快發布相關信息，屆時掛牌企業除了可通過股權、債權進行融資外，還將增加銀行授信貸款的融資工具。種種安排，無疑會令掛牌企業的投融資平臺更為完善。

對于投資機構來說，新三板掛牌為他們提供了便捷了解中小企業的一個全新渠道，收集這些企業信息的成本也大為降低。企業掛牌成為公眾公司后，將得到更多的市場關注度，一方面可增加存量股東和潛在股東對公司的認知，另一方面還能加強上下游客戶對公司的了解，令各方市場化的投融資行為更為便捷。

在做市商的撮合交易下，企業的真實價值也將有效呈現。無論企業對自身的認識，還是外界對企業的研判，都有了一個更市場化的真實參考。

正如證監會相關負責人日前在股轉系統擴容動員大會上所談到的，企業到股轉系統掛牌，股權融資不該是全部目標，掛牌新三板可為企業實現增信目標，能吸引更多銀行為掛牌企業提供授信融資貸款，掛牌企業也可選擇債權類融資工具，而吸引更多投資機構的關注也是企業的重要需求。

掛牌新三板，定向融資絕非全貌。