昌九生化“踩踏”悲劇的警示

2013年11月19日 01:35
來源：第一財經日報

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金聲

昌九生化的股價發生了“踩踏”悲劇。連續7個無量跌停已讓昌九生化的持股者多達數十億元的資產灰飛煙滅，盡顯資本市場猙獰冷酷的一面。更嚴重的問題還在于，在前期的高點上竟有多達3億多元的融資盤目前已處于爆倉的境地，這就猶如高懸的大規模殺傷性武器，被引爆會助推股價向下的“踩踏”與殺跌。已有報道說不少融資者已傾家蕩產，甚至還有因為融資量過大無法平倉而成為“負資產者”。

這便發生了自兩融業務開展以來人們最不愿看到的情形，也由此引發出一系列新的問題：比如，那些資產已為負者，怎么辦？是追索還是放棄？由爆倉而引出的券商虧損如何處理？券商又該怎樣規范兩融的標的？在此次“踩踏”事件中上市公司信披是否規范？監管部門監管是否到位？

毫無疑問，稍微有一些財務知識的人就該明白，昌九生化基本面極差，不僅業績虧損，還負債累累凈資產為負。但就是這樣的企業，其股價卻從2012年年底的10元左右，用不到半年時間上漲到了40多元，漲幅高達300％多！成為2013上半年的超級大牛股。當然，推動其上漲的動力是市場上一直傳言的贛州市的稀土資源注入昌九生化的預期。正是這種預期推動著其股價的上漲，高漲的情緒引發了愈來愈多投資者如擊鼓傳花般地介入。直到10月下旬，在30元左右的價位甚至還出現了不少人融資高達三億多元買入的狀況。

然而，當威華股份11月初的公告表明昌九生化重組預期徹底落空后，一場毫不輸于2011年年末重慶啤酒股價“踩踏”式下跌的悲劇在昌九生化身上重演了。比“重啤門”更嚴重的是，昌九生化高達三億多元的融資盤會將股價砸到何處以及由此帶來的一系列麻煩問題。

無論是“重啤門”還是昌九生化的“‘踩踏’門”事件，都充分表明了“投資有風險，入市需謹慎” 這句耳熟能詳的警示并不是裝樣子嚇唬人的，而是切切實實會發生的，會冷酷無情地讓你“一夜回到解放前”的！

所以，廣大投資者對資本市場要有充分的敬畏之心，要有極高的風險意識，要杜絕以賭博押寶的心態投資股市，更不應在事件不明朗、基本面不清楚的情況下，輕易動用杠桿。而作為提供杠桿的券商，要對兩融業務有切實的規范，要有高度的責任意識慎之又慎地防止那些鋌而走險的投資者步入陷阱和歧途。

同時，我們還要時刻對市場保持警惕之心和清醒的頭腦。其實像昌九生化這種股，重組傳了一年多，股價已翻三倍多，早已透支了重組的預期，即便是真重組又還能漲多少呢？而且，像重組這種極其隱秘的事情，監管層怎會容許大張旗鼓地宣揚和炒作？如此高的重組成本又有哪個冤大頭愿意進入？其實，這些簡單的問題也是常識，只要認真去想一想，就很容易避免陷入類似昌九生化的陷阱之中，這也會讓那些在擊鼓傳花中專殺散戶的“兇惡大鱷”無用武之地。

目前，昌九生化的“踩踏”事件還在發酵中，已引起方方面面的高度關注。相信隨著各種信息的回顧和披露，事件會慢慢厘清。在此我們所要強調的是，像昌九生化這樣的“踩踏”式悲劇給市場帶來的警示作用：投資有風險，入市需謹慎！

（作者系金融投資人士）