證監會主席的首次公開秀

2013年11月19日 11:43
來源：鳳凰財經 作者：李磊

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鳳凰財經訊 11月19日，證監會主席肖鋼，這位在證監會史上可謂最低調的主席終于出現在公眾的面前，在當日上午的《財經》雜志峰會上，他作為主題演講嘉賓第一個發言，發表了一篇約20分鐘的演講。

可能肖鋼主席感覺上任以來發言太少，特別在自己的演講結束以后給予聽眾兩個提問的機會。證監會主席如此慷慨，實在難得一見。

在上午的演講中，肖鋼的演講主要圍繞著資本市場的市場化改革而進行，在談到資本市場市場化改革時，肖鋼坦言二十多年來我們的改革取得了很大進步，但是在市場方面做得還不夠。

“市場主要還是靠行政主導行為；運行機制還沒有完全市場化。圍繞著資本市場的生態環境也沒有市場化；促進資本市場的外部環境沒有市場化。”肖鋼表示。

肖鋼認為目前資本市場的主要問題首先表現為審批和備案較多，很多事項需要審批和驗收，不利于激發市場活力；

其次，資本市場的價格形成價值還不完善，可以說價格還是扭曲的，不是由市場決定的。比如，三高的現象仍然比較突出。投資者在貨幣市場炒新、炒小、炒長，造成資源的浪費和錯配。

另外上市公司一股獨大的現象也非常突出，特別是國有企業和民營家族企業一股獨大的現象比較普遍。容易造成大股東利用自身的優勢地位，來侵害中小股東的權益。

“所以我們講隧道效應，通過隧道來掏空上市公司的利益，損害中小股東的股權。”肖鋼表示。

第三，還存在上市公司自有現金流是不足、分紅比例過低、無風險收益過高、上市公司沒有機制化、常態化的退市機制等問題。

而要解決以上這些問題，肖鋼認為唯一的辦法就是積極穩妥地推進市場化的改革。但是改革非一蹴而就，由于資本市場的系統性、敏感性和復雜性的特點，我們在推進市場化改革的過程中，對于改革的方案、步驟、途徑和方法一定要做充分的細致的論證。而這這也符合他一貫謹慎的處事風格。

肖鋼認為改革從來都是問題驅動和問題導向的。

“哪個地方問題比較多，矛盾比較大，困難比較多，哪個地方就需要改革。改革的目的就是要解決當前存在的突出的問題。”肖鋼表示，

他認為在改革中有兩個方面是最不容易做到的。

第一個難點，過去實踐證明，行之有效的改革的措施。但是在新的條件下，不再適用，現在要放棄，這一點是很不容易做到的。

第二個難點，對未來必須要做的正確的事情，但是在今天條件還不具備的時候也要去做，這一點也是很難的。

同時改革必然觸動利益，因而是一件冒風險的事情，需要勇氣和智慧。所以“改革的膽子要大，但是步子要穩，還是要循序漸進，漸進式的改革。”肖鋼強調。

中國資本市場問題錯綜復雜，利益盤根錯節，而很多改革措施一時難以湊效，也是肖鋼在推進市場化改革中面臨的難題。因此他認為改革的成效既要看當前，更要看長遠。有些改革的成效往往短期內，效果顯現不出來，加上這些矛盾、困難可能就容易退縮。

對于各方對于資本市場改革的建議，肖鋼也做了直接的回應，指出一些建議是真知灼見，同時一些意見過去偏激、似是而非，有的是陷入誤區。

他以將要推進的IPO注冊改革為例，這是資本市場牽一發而動全身的重大市場化改革。

“很多人注冊制改革就是登記生效制。好像去登記一下，市場就生效了，不是這樣的。同時也不等于說證監會的監管職責放松了，但是它的方式有很大改變。我們要堅定地推行市場改革，還權于市場，還權于投資者，證監會仍然加強對信息披露的監管。”

同時在推動注冊制改革的同時，各種改革配套實施必不可少，特別是司法制度的改革，特別是民事賠償制度的改革是非常重要的。

所以在中小投資者的保護方面，如果不得到系統的加強，我們如果不構建資本市場保護中小投資者的一套法律政策的體系，改革也會遇到很多困難。

“ 市場化的改革也必須以法制化來作為保障。資本市場說到底是一個法治時代，沒有法律法規的規范是不行的。”肖鋼強調。

肖鋼對于證監會在未來資本市場中的定位也別有新意，他以“五指理論”打比方，表示在市場中，大拇指是投資者，是老大；食指就是券商，也可以理解為其他中介機構，會計師事務所、律師事務所等；中指是媒體，一定要客觀、中立。無名指是上市公司；小指是證監會，最小。

所以證監會在整個資本市場改革過程中，要扮演小拇指的作用，很小不大。但是它也有法律的權威，因此要進一步簡政放權，還要轉變職能。特別是要把證監會職能轉到“兩維護，一促進。”即維護公平、公正公開、維護投資者，促進資本市場長期穩定健康地發展。

肖鋼很少面對媒體，但在當日講話中特意強調了媒體在市場中的作用，并將媒體比作“五指理論”中的中指，代表客觀、中立。而在當天會議之前，主辦方特意給每位參會記者發了一條短信，表示“希望大家本著他演講的客觀事實來發稿，不要挑選有爭議的新聞標題和內容。”(李磊/文)

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