余永定：美通脹率若是2.5% 十年內(nèi)中國(guó)外儲(chǔ)價(jià)值降30%

2013年11月19日 12:39
來(lái)源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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鳳凰財(cái)經(jīng)訊 11月19日消息，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員余永定在財(cái)經(jīng)年會(huì)全體大會(huì)二上表示，如果美國(guó)在未來(lái)一段時(shí)間它的通貨膨脹率是2.5%，意味著十年之內(nèi)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的實(shí)際價(jià)值降低30%。我理解QE政策就是印鈔票來(lái)壓低利息率，同時(shí)也減輕美國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，因?yàn)槊绹?guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)是非常嚴(yán)重的問(wèn)題。美國(guó)政府非常重要的任務(wù)就是要通過(guò)制造各種各樣的通貨膨脹或者其他方法把債務(wù)負(fù)擔(dān)減掉，包括對(duì)中國(guó)的債務(wù)。

余永定指出，美國(guó)采取QE政策是不得已而為之的政策，實(shí)際上在很大程度上是違反大家對(duì)原來(lái)經(jīng)濟(jì)學(xué)的各種各樣的理解。如果大家看克魯格曼的觀點(diǎn)它是非常清楚的，美國(guó)受很沉重的國(guó)債的壓力，那么，美國(guó)政府非常重要的任務(wù)就是要通過(guò)制造各種各樣的通貨膨脹或者其他方法把債務(wù)負(fù)擔(dān)減掉，包括對(duì)中國(guó)的債務(wù)。美國(guó)的貨幣政策目標(biāo)是制造2%的通貨膨脹，有很多政策希望5%的通貨膨脹，如果美國(guó)在未來(lái)一段時(shí)間它的通貨膨脹率是2.5%，意味著十年之內(nèi)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的實(shí)際價(jià)值降低30%，因?yàn)槭秦?fù)利。

余永定認(rèn)為美國(guó)實(shí)行QE的目的是通過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入市場(chǎng)買美國(guó)的國(guó)債，過(guò)去格林斯潘說(shuō)之所以美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債利息率非常低，是因?yàn)橹袊?guó)買美國(guó)大量的長(zhǎng)期國(guó)債，但是實(shí)際上美國(guó)就在操控長(zhǎng)期國(guó)債率，美國(guó)有能力做到這一點(diǎn)。美國(guó)無(wú)收益率的曲線是資產(chǎn)定價(jià)的基礎(chǔ)。你現(xiàn)在保持了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，使得利息率很低，實(shí)際經(jīng)濟(jì)能力有增長(zhǎng)，但是它的代價(jià)是巨大的扭曲，所以我們現(xiàn)在不知道，一旦它退出會(huì)造成什么樣的后果，現(xiàn)在誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)。但是無(wú)論如何這是一種市場(chǎng)扭曲，一旦市場(chǎng)扭曲，一旦退出就會(huì)出現(xiàn)一種我們想象不到的沖擊。大家看到今年年初等于是一個(gè)初步的實(shí)驗(yàn)，很多國(guó)家出現(xiàn)了嚴(yán)重的問(wèn)題，就是從今年年初開(kāi)始，然后伯南克在6月份發(fā)布了一個(gè)講話，又是一場(chǎng)虛驚，這都是預(yù)演，就是一旦美國(guó)政策發(fā)生變化，以后可能會(huì)出現(xiàn)很大的問(wèn)題，也可能不會(huì)發(fā)生，這可能是一個(gè)黑天鵝事件。但是，作為政府，一旦它發(fā)生必須要保持高度的警惕。　　

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