黃金的投資價值

2013年11月20日 09:09
來源：新聞晨報

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華寶興業(yè)基金

在過去3000多年歷史文明中，金銀作為貨幣的時間超過90%。作為硬通貨，黃金能體現(xiàn)貨幣價值，具有一定投資價值。

首先，貨幣發(fā)行以政府信用為擔(dān)保，其發(fā)行主體代表主權(quán)利益。在實際經(jīng)濟運行中，紙幣發(fā)行量的變化是貨幣政策調(diào)整最直接的表現(xiàn)。 2008年金融危機后，各國央行紛紛拿出殺手锏，降低基礎(chǔ)利率，擴大基礎(chǔ)貨幣發(fā)行，從而有效降低融資成本，提高本國出口競爭力，刺激經(jīng)濟復(fù)蘇。紙幣僅僅是代替金屬貨幣的流通手段，并不代表紙幣具有內(nèi)在投資價值。當(dāng)政府出于政治及經(jīng)濟的原因調(diào)整貨幣政策時，紙幣的發(fā)行可能走向泛濫，最終導(dǎo)致其購買力大幅下降，投資者財富也隨之縮水。

其次，全球每年黃金的新增產(chǎn)量僅3000噸左右，折合約1200億美元。與全球17萬噸的存量相比微乎其微。況且黃金還是工業(yè)、首飾等行業(yè)的加工原材料，工業(yè)生產(chǎn)的需求基本消化了大部分增量。基于供給-價格理論，黃金是度量財富比較合適的工具。

最后，布雷頓森林體系解體以來，金價在42年中以年化9%的收益率超過標(biāo)普500年化6.2%的收益率，而紙幣的購買力只有40年前的5%。盡管價格始終處于波動之中，但黃金始終是衡量貨幣價值的最好工具，能夠帶來相對穩(wěn)定的財富增值和保值，尤其在金融危機中更是最佳投資品。

目前，投資者參與黃金投資的渠道主要有金條、紙黃金、黃金現(xiàn)貨實盤交易、黃金現(xiàn)貨延期交易、黃金期貨交易、黃金QDII等。上述投資渠道門檻較高，普通投資者很難涉足。黃金ETF使黃金投資進入低門檻時代，也是未來投資者進行黃金價值投資的首選。