黑天鵝、彩票及比特幣

2013年11月23日 02:33
來源：證券時報作者：陳春雨

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官兵/漫畫

一夜之間，比特幣遭到爆炒，從今年年初的13.56美元一路漲到900美元。

瘋了嗎？看上去是的，人們把它和以下事件放在一起對比：17世紀的郁金香泡沫、20世紀的龐氏騙局，并對好奇的人推心置腹地說：比特幣不適合普通人投資。

確實不適合，波動太大了。上周五的時候，比特幣的中國市場價還高達8000元，星期四就跌至不到4000元，幾乎腰斬。這畢竟是一個非常小、又非常新的市場，受人為操縱的可能性很大。但是現在不適用，不等于永遠不適用。

第一次聽說比特幣是在2011年，那時比特幣也面臨一場爆炒：從幾美分上漲到38美元，后來又跌到2美元，急漲急跌之間，也引起了國內一些投資人士的關注。如果從現在回看，當時是個比較好的投資機會。但為什么沒有入手呢？一是投資渠道不暢，不知道哪里可以投資；二是沒有前瞻性，認為其是一場鬧劇，而且這種“老土”的觀念一直保持到現在。唯一受到觸及的是投資心態，在比特幣還便宜的時候，為什么不以買彩票的心態去投資呢？2美元，換算成人民幣也不超過14元，還不夠買一個麥當勞的漢堡包，即使出現過山車似的下跌，虧損幅度也是有限的。但這種看似“安全”的投資，卻有兩個必要條件：一是成本極低；二是回報巨大。換句話說，撿起那些免費彩票。

這個道理，納西拇·塔勒布在《黑天鵝》中早已告訴我們，塔勒布的成名之戰是2001年的“9·11”事件。此前，他大量買入行權價格很低、無價值的認沽權證，用一種獨特方式做空美國股市，直到恐怖分子劫持飛機撞向紐約世貿大樓。結果可想而知，塔勒布一時在華爾街聲名鵲起，一夜暴富。無獨有偶，他在美國次貸危機爆發之前，又先知先覺重倉做空，大賺特賺了一筆。業界稱他是“像買彩票一樣的做股票”。

不知道塔勒布怎么看待比特幣，但從其發展路徑看，就像一只“黑天鵝”飛入以國家信用為擔保的貨幣體系。在2009年面世時，比特幣作為虛擬貨幣起初一直沒有受到傳統市場太大關注。一年后首次公開交易，比特幣市場價也不過是0.03美元。甚至還有一個“史上最貴披薩”的典故：2010年5月21日，一位昵稱為laszlo的玩家用整整10000比特幣與其他玩家交換了一張25美元的披薩優惠券，按照當時的兌換價格，1比特幣只值0.0025美元而已。然而，如果按照幾天前1比特幣900美元的價格計算，這位叫laszlo的玩家相當于用5484萬人民幣（900萬美元）買了一個披薩。價格低廉，第一個條件滿足了。至于收益巨大，這個就要靠投資眼光了。據說，比特幣與其他虛擬貨幣最大的不同是其總數非常有限，具有極強的稀缺性。比特幣總量按照設計預定的速率逐步增加，增加速度逐步放緩，并最終在2014年達到2100萬個的極限，目前其總量已達到1200萬個。

當然，這并不是建議大家現在就去買比特幣，在現在炒作氛圍濃厚且價格高企的比特幣市場，已經完全失去了“黑天鵝”的投資環境，只是提供一個投資思路。因為在互聯網行業中，很多先驅都具有“比特幣”氣質：傳統社會不屑一顧、在現有法律機制和監管系統中左右突圍、從小眾市場包圍大眾市場以及非常高效的傳播能力。