國泰君安展望2014年：將迎三次反彈存在四大機遇

2013年11月29日 05:32
來源：證券日報

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■本報記者吳珊

2013年11月26日，國泰君安證券2014年年度投資策略研討會在深圳舉行。會議詳細解讀了全球及國內宏觀經濟形勢，并與廣大投資者就2014年中國資本市場走勢和投資策略展開探討。

從資本市場角度看，國泰君安認為，2014年A股市場將是經濟轉型和估值重建之年。轉型和引擎重建之路將經歷三次挑戰，以及相伴而來的三次浪潮。第一次浪潮來源于信用風險重建；第二次浪潮來源于企業盈利能力重建；第三次浪潮來源于增長信心重建。每一次重建都將使A股形成20%以上的反彈空間。三次浪潮的時點：信用風險重建即將開始，12月份中上旬A股市場可能在信用風險重建后迎來反彈；盈利能力重建最快可能始于2014年年中；增長信心重建最快將于明年三季度開始。A股市場在2014年將迎來平衡市中的三波反彈。在宏觀環境穩定的條件下，極可能出現三次反彈一次高過一次的結果。貫穿全年，市場無風險利率將持續下降，這也意味著每輪重建之后市場反彈都會迅速而強烈。三波反彈將會帶動市場出現特色鮮明的板塊反彈及主題輪動機會。

國泰君安表示，十八屆三中全會確立的是未來10年的整體改革藍圖，在改革長遠藍圖確定的背景下，尋找短期改革的突破口更為重要。突破口來自兩個方面：第一，政府決心強、動力足、阻力小的改革；第二，市場化能夠自身驅動的改革。

符合上述特征、股票市場預期并不充分且對行業變革會產生深度影響的改革存在于四個方向：其一，國企改革；其二，治理產能過剩及生態文明建設；其三，深化衛生體制改革；其四，建立公共安全體系。看好國企改革下的券商、地產、傳媒等領域，治理產能過剩下的環保、裝備，深化衛生體制改革中的醫院和醫療器械以及大國防概念，包括國防領域本身和國防與機械、通訊、計算機的結合。