《意見》將促A股震蕩調整首批上市公司或遭爆炒

2013年12月01日 08:45
來源：中國日報網

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備受市場關注的新股發行改革制度今日終于塵埃落定。

11月30日，證監會制定并發布《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》。該意見也被看做是逐步推進股票發行從核準制向注冊制過渡的重要步驟。

據悉，該《意見》發布后，需要一個月左右時間進行相關準備工作，才會有公司完成相關程序。預計到2014年1月前后，約有50家企業能完成程序并陸續上市。

注冊制道路曲折前途光明

注冊制將意味著企業上市門檻的降低，此前業內對此給予了較高的關注度。今日在《意見》中被提及，也可看做新股發行改革制度的重大突破。

對此東南大學經濟管理學院名譽院長華生對騰訊證券表示，市場對于注冊制改革的風險難度還認識的不夠，此前已經習慣了在審批制度中生存，而新的股市生態會是什么樣，還充滿了未知。發行審批制度是一個整體，不僅是一個股票發行的定價問題，原來把發行定價變成市場化才出現的“三高”，出現了上百倍的市盈率。

“風雨之后是彩虹，但是要先做好迎接風雨的準備。隨著市場向注冊制的過渡，價格中樞如何定位、股價怎么定位、市場該向什么方向轉變，這恐怕是現在就要考慮的問題。”華生說。

聯訊證券首席策略師曹衛東則表示，《意見》反映IPO將向注冊制過渡，對于造成投資者損失的中介機構將予以重罰。證監會將回歸到監管本質，證券法要修改，對投資者要求很高。中國A股市場還不是有效市場，“方向已定，道路曲折，前途光明”。

而對于市場的疑惑，證監會有關部門負責人表示，股票發行注冊制改革是資本市場牽一發而動全身的改革，需要有步驟地推進。目前一些國家和地區實行注冊制的做法不完全一致，但共同的特點是，新股發行應當以發行人信息披露為中心，中介機構對發行人信息披露的真實性、準確性、完整性進行把關，監管部門對發行人和中介機構的申請文件進行合規性審核，不判斷企業盈利能力，在充分信息披露的基礎上，由投資者自行判斷企業價值和風險，自主做出投資決策。

其強調稱，注冊制不是簡單的登記生效制，不能將注冊制理解為不管了，就是登記備案，自動生效，也不是說股票發行不要審了，更不是垃圾股可以隨便發了，而是審核方式要改革。

或將引發A股震蕩調整

今日證監會新聞發布會傳來一重要信息，預計到2014年1月前后，約有50家企業能完成程序并陸續上市。

而在市場仍然不算強勢的背景下，突然宣布IPO時間表，將對市場產生何等影響？對此申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明對騰訊證券表示，這或將引發A股震蕩調整。

桂浩明稱，新股發行體制改革意見內容與之前預期基本一致，意見中提到的堅持市場化、信息透明、加強監管等，從長遠看，有利于資本市場的發展。但新股上市將給A股市場帶來較大的壓力，不排除引發震蕩調整的可能。不過，優先股試點的指導意見，或將對IPO重啟壓帶來的資金壓力起到一定緩解的緩解作用。

投資者一直以來對于IPO重啟都心有余悸，不過業內人士卻對此并不以為然。西南證券研究與發展中心業務總監許維對騰訊證券表示，IPO重啟在短期內雖然對A股市場形成負面的影響，但市場未必會以大跌來反應該事件的影響。事實上，對A股市場影響更大的則是來源于資金面，由于目前資金偏緊，預計至明年上半年市場都不會有太好的表現。

不過對于明年或將上市的這50家公司，許維鴻卻表示出了濃厚的興趣，他表示，對于投資者而言，這50家公司是值得期待的，其中必有“好東西”，應該對此密切關注。

首批上市企業或將遭遇爆炒

在今日的會議中，證監會還特別強調了對于抑制市場炒作的一些列舉措。其中，明確了未來借殼上市和新股發行標準等同，不允許在創業板借殼上市。把此前的借殼上市標準從趨同轉向等同。

對此，有業內人士表示，退市制度或將在創業板首先實施，因此結構高估的創業板肯定會受到一定沖擊。而證監會同時表示要穩妥推進優先股試點工作，則在一定程度上給藍籌股帶來心理提振。

不過，宏源證券高級經濟學家孫海琳認為，《意見》的出臺或將促進新股的炒作，他表示，明年最初上市的新股或將遭遇爆炒，初期新上的企業經受過史上最嚴格的報表審核，因此為投資者提供了寶貴的投資標的。而創業板收購上市的路被堵住了，所以相對難有表現。

長城基金宏觀策略研究總監向威達持相同的觀點，他表示，市場一貫有喜歡炒作新股的熱情，即使在本次IPO重啟后，投資者仍有可能延續慣性對新股進行炒作。

“由于IPO暫停已經一年有余，開閘后可能會吸引大量資金打新股。如果新股實行批量發行，可能會抑制首日爆炒。新股發行由審批制逐漸轉向注冊制，可能會增加股票供給，降低發行價，增加退市數量，對A股影響深遠。”南方基金首席策略分析師楊德龍說。