證監會宣布IPO正式重啟業內認為大盤短期會下跌

2013年12月01日 09:35
來源：廣西新聞網-南國早報作者：廖超騰廖敏

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IPO靴子落地股民心里沒底

業內人士普遍認為大盤短期會下跌，但可考慮趁回調備戰未來行情

廣西新聞網-南國早報記者廖超騰廖敏

“‘狼’終于還是來了！”11月30日下午，證監會發布《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》（以下簡稱《意見》），宣布IPO（首次公開募股）正式重啟。

IPO重啟將對A股市場帶來怎樣的影響？投資者該如何應對？南國早報記者采訪了邕城一些證券分析師，請他們把脈A股后市走向

股民有人糾結有人慶幸

“雖然早有心理準備，但當‘狼’真的來了，我還是有點不適應，比較茫然，不知道下周一該如何操作?！惫擅顸S先生接受記者采訪時表示，他目前重倉持有3只股票，有兩只被深套了50%以上，另一只是短線股，也虧了幾個百分點。得知IPO重啟的消息后，他猶豫著下周一要不要賣股票。

股民謝先生則不用為此糾結。他表示，從歷史上看，管理層很喜歡在周末或節假日發布重要政策，因此，他最近每到周五就清空股票，目的就是為了躲過IPO重啟可能對大盤造成的利空沖擊。對于大盤下周初會怎樣運行，他表示心里沒底，“因為最近‘暴力哥’多次出手護盤，要是‘暴力哥’下周一再度出山，大盤就不會跌太多。但要說到買股票，我還不敢”。

“我不怕，反正炒股這么久又不是第一次虧錢。”股民王女士自我解嘲地說，她剛在周五買進了招商銀行，她覺得，這只股票的A股價格比其在香港上市的H股價格還低很多，要是下周一該股順勢下跌，她打算補倉。

解讀四大關鍵詞讀懂《意見》

證監會發布的《意見》有何亮點？如何讀懂《意見》可能對股市的影響？記者請來邕城知名證券分析師進行解讀

關鍵詞一：50家企業

證監會表示，預計到明年1月底陸續上市50家企業。這個發行量對股市造成的沖擊大嗎？首批發行上市的新股里會不會有發行量比較大的大盤股？

廣發證券南寧營業部投資顧問陳宇表示，明年1月底陸續上市50家企業，而目前排隊等著上市的公司有700家左右，對市場的壓力是顯而易見的。

“新股發行數量對股市造成多大的沖擊，主要看市場的承受能力。”招商證券南寧古城路營業部投資顧問張鴻信說，IPO籌資額的多少肯定會對股指走勢產生影響。一般來說，籌資數額過大難免會使市場產生“失血效應”，導致股指下跌。如果股指走勢良好，則有助于新股的發行，發行家數和市盈率也會水漲船高，2007年時的新股發行火爆就是一個典型的例子。他認為，本輪首批發行上市的50家企業里，應該會有一些大盤股，比如金融股、券商、央企等。

關鍵詞二：禁借殼創業板

為遏制績差公司炒作，證監會下發關于借殼上市審核嚴格執行首次公開發行股票上市標準的通知，借殼上市條件與IPO等同，不允許在創業板借殼上市。

陳宇認為，借殼口徑更加嚴格，而且不允許在創業板借殼上市，對基本面太差的公司來說是利空，投資者對相關股票要保持警惕。

張鴻信則分析認為，這將使ST等業績差的個股股價出現短期回落，但未必會出現恐慌性殺跌。畢竟，借殼上市不需要排長隊，比IPO更明朗一些，對一些希望盡快踏入資本市場的企業仍有相當的吸引力。

關鍵詞三：遏制炒新

證監會發言人鄧舸表示，《意見》將約束發行人定高價，抑制投資者報高價，遏制股票上市后炒新行為。

陳宇認為，新的IPO可能會以“打包發行”的方式進行，即同時上市一批股票而不僅是一兩只，遏制炒新的背景下，以前那種靠申購新股獲取無風險收益的時代將一去不復返。

關鍵詞四：保護中小投資者

《意見》提出，以保護中小投資者合法權益為宗旨，著力保護中小投資者的知情權、參與權、監督權、求償權。調整新股配售機制，更加尊重中小投資者申購意愿。

海通證券廣西分公司高端客戶總部業務總監鄧欽華對《意見》予以較高的期待，他認為，如果證券法規能修改為以公眾投資者利益保護作為基本價值取向，將是我國證券市場一個重大轉折，可以改變我國股市長期以來牛短熊長的局面，這是根本性的、本質性的、長期性的利好。

分析對股市構成短期沖擊

接受采訪時，邕城證券分析師普遍認為，本輪新股發行的節奏比較頻密，加之年底資金面并不寬裕，IPO重啟會對股市造成不小的沖擊。

“總體來說，《意見》的亮點不是很大也不是很多，跟此前的市場預期相比有落差，從這個角度來說，會對大盤的短期走勢形成負面影響。但對于股市的中長期走勢，我并不悲觀?！标愑畋硎?，在年底市場資金面本來就比較緊張的情況下重啟IPO，盡管開展優先股試點的消息能形成一定的對沖效應，但總體而言仍難免對市場形成負面沖擊，機構或借機打壓大盤。

“從以往的經驗來看，IPO重啟造成大盤短期下跌調整的概率還是比較大的。”張鴻信談到，A股市場設立以來，已經歷8次新股發行暫停、7次恢復發行。前7次恢復發行后的首個交易日，上證綜指5次下跌、2次上漲。市場普遍預期IPO重啟短空長多，下周一大盤下跌概率比較大。IPO重啟使市場短期內形成觀望、恐慌的情緒，因此對大盤造成下跌影響。當市場對IPO重啟消化之后，利好效應將得以顯現，從這個角度來說，IPO重啟對股市的影響是短空長多。

談到IPO重啟對相關板塊的影響，張鴻信認為，IPO重啟對創業板、中小板、前期漲幅明顯的題材股的利空影響比較大，而券商股和創投股則明顯受益，短期內會有比較好的表現。此外，盡管新股估值偏低，但投資價值未必比得上藍籌股，因此市場上部分資金會流向處于低估值水平的藍籌股，相關個股會因此受益獲得利好提振。

對于前幾天一度有“暴力哥”護盤，下周一會不會有維穩資金進場護盤這個股民普遍關心的問題，張鴻信認為可能性不大，“暴力哥”一般在關鍵點位出手，IPO消息出臺后，市場難免要出現短期回落，維穩資金視調整的情況再出手的可能性更大一些。

鄧欽華亦認為，IPO重啟無疑是利空。此前市場普遍預期IPO重啟的時間點是在農歷春節之后、“兩會”之前，現在IPO靴子落地的時間提前，顯然超出了大部分人的預期。另外，近期市場資金價格持續走高，對市場流動性及銀行股構成壓力。市場短期面臨下跌壓力，投資者宜謹慎。

建議趁下跌分批買進股票

“從歷史上看，IPO重啟不會改變大盤的中長期運行趨勢，我認為不大可能跌破前期的1849點低點?！标愑钣X得大盤后市下跌空間不會太大，畢竟決定股市中長期走勢的是經濟基本面和上市公司的質地。投資者在短期內宜保持謹慎，控制好倉位，但立足中長線的投資者不妨趁著市場下跌，分批買進質地不錯的股票。

鄧欽華則認為，近期市場資金價格持續走高，直接原因是銀行間市場流動性收緊，央行采取偏緊的貨幣政策，這將抑制資金流入股市。再加上IPO重啟的利空消息，擴容壓力將至。綜上所述，他判斷年底之前股市的資金將持續吃緊，大盤股年底很難有好表現，小盤股則面臨政策壓力，這意味著大小盤股均面臨短期調整的可能。操作上，投資者不宜過快過急“抄底”，應保持五成以下倉位。創投股、券商股雖說看起來受益IPO重啟，但泥沙俱下的環境下，恐怕相關個股也難有太大作為，建議觀望為宜。

在操作上，張鴻信建議投資者根據自己的情況進行調整，如果手里持有銀行、券商、房地產等藍籌股，就沒有必要急著拋出；如果持有的是重組概念股，則應該及時止損規避；此外，上半年漲幅過大的傳媒、游戲等題材股也應注意風險。他建議投資者把倉位保持五成以下，等大盤砸出大陰線之后，可以逐步將倉位加至七成左右。

另一位業內人士告訴記者，其實消息面只是短期擾動因素，不足為懼。從基本面看，中國以及歐美經濟都出現持續復蘇的跡象，經濟基本面支持A股市場回暖。另外值得注意的是，在美國等外圍股市持續創新高的情況下，A股市場10多年來“零漲幅”顯得非常另類刺眼，如今已到“撥亂反正”的時刻。從技術面看，大盤的月線、季度線的KDJ指標已發出向上信號，年線的技術指標則處于歷史上的第三次底部，后市有望重現牛市行情。

至于后市的操作對象，這位業內人士表示，現在絕大多數分析師都不看好有色金屬等傳統行業，但歷史表明，絕大多數“行家”都不看好的東西往往是寶貝疙瘩。實際上，在經濟復蘇的大背景下，有色金屬的需求將得到明顯提振，相關公司的業績有望明顯增長。另外，券商的業績將受股市回暖的提振，券商股也很值得關注。而電力、汽車股的業績穩定，值得穩健型投資者關注。

歷次IPO重啟對市場的影響

據統計，在A股歷史上，共有8次暫停IPO后的7次重啟，對市場造成一定程度的影響。

第一次重啟：延續下跌。1994年12月新股發行重新啟動后，大盤繼續探底，并在次年1月19日達到前期下探至571.36。期間最大跌幅達到17.82%

第二次重啟：小幅下跌。1995年6月重啟新股發行后，至7月初，最大跌幅為13.92%。

第三次重啟：大幅上漲。1996年1月3日重啟后，在當年年底飆升至1258.69點，并于2001年6月14日達到2245.44高點，其間最大漲幅達到257.02%。

第四次重啟：震蕩下跌。本輪IPO啟動期間，市場震蕩下行，跌幅達到21.86%。

第五次重啟：延續單邊下跌。2005年1月23日后，新股恢復發行。其間大盤延續單邊下跌趨勢，跌幅達到13.15%。

第六次重啟：大漲大跌。2006年6月5日，新老劃斷第一股中工國際招股，雖然導致短期市場回落，但隨后很快創出新高，此后更一路上漲到6124.04點。

第七次重啟：大幅下跌。重啟期間，市場下跌幅度超過30%。

據《證券導刊》