專家解讀IPO開閘：靴子落地機會增多稱周一將大漲

2013年12月01日 10:08
來源：中國經濟網

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中國經濟網編者按：周六下午證監會突然召開新聞發布會，在滿目猜測之后，市場擔心的IPO靴子終于塵埃落定。此外，關于優先股發行、老股轉讓、上市公司分紅指引、提高借殼上市門檻等措施也隨之公布。投資界人士對此紛紛發表觀點，對于各路觀點，看好這有之、看空者也有。認為利好的邏輯是：靴子落地，新鮮血液，機會增多。認為利空的邏輯是：市場抽血導致供求關系失衡。小編匯總各方觀點后發現，總體，IPO開閘對藍籌中性，對券商股利好，對創業板利空。周一低開是大概率事件，有低開高走的可能。

A股走勢判斷

李大霄：多重因素驅動股市首次真實牛市將起步

英大證券首席經濟學家李大霄在其微博中表示，本次新股發行制度的改革是一個重要進步，長期以來一級市場向二級輸入泡沫的頑疾將得到改觀，在過渡期內用審核速度來控制發行速度也減輕了市場壓力，一級市場與二級市場投資者的利益將漸漸均衡。

“伴隨著估值調整到位、宏觀經濟企穩、政策紅利持續釋放、股市政策驅動等因素，中國股市首次真實牛市起步了。”李大霄說。

邱冠華：IPO改革利好股市周一將大漲

中國證監會周六發布《關于進一步推進新股發行體制改革意見》，對此，國泰君安銀行業分析師、第十一屆新財富最佳分析師邱冠華解讀后認為，這將對股市將產生積極影響，亦會對銀行股產生正面影響，周一股市有望上漲而且很有可能是大漲。

此外，邱冠華還指出，證監會此次新股發行改革方案中推出優先股對銀行是一個利好，這為補充資本提供了一個很好的渠道，同時是避免EPS的攤薄。

王劍輝：IPO重啟對市場影響整體上中性偏好

首創證券研發部副總經理王劍輝在其微博中表示，新政將促進lPO市場的活躍度和優劣分化，減少尋租環節。隨著進入門檻降低、網下報價約束性的加強、網上申購條件的限制增加，炒新將逐步減少。

“措施會顯著減少欺詐上市，但把好上市的大門只是第一步，更重要的是防范‘好人變壞’。重啟對市場影響整體上中性偏好。”王劍輝說。

王立新：新股發行是恢復市場功能對市場走勢不會有太大影響

銀華基金董事長王立新稱，(改革初期)這種集中的上市，可能短期內對市場的心理會有一些壓力。但我想從長期看，就是說恢復新股發行，是恢復市場功能，是恢復投資者對上市公司的選擇的一個重要的方面，所以我覺得從長遠來看，應該對市場走勢不會有太大影響。讓優秀的企業一起上市，一起成長，這是資源市場的作用。

金巖石：新股開閘大跌概率小

獨立經濟學家，現任鑫星伊頓首席執行官金巖石表示，證監會發言人預計新股發行重啟在即，首批約50家明年1月上市，并將逐漸從改良的核準制過渡到注冊制。股市將如何反應? 下跌，但未必大跌！如果發行市盈率依然居高不下，反而會帶動同行業板塊股價追隨上漲。只要滬指不跌破2000點，明年下半年仍將啟動遲來的“龍行天下”，否則無顏面對天下父老！

管清友：新股發行改革利空創業板大盤短空長多

究院副院長管清友微博中表示，證監會本周六臨時加開新聞發布會，發布《進一步推進新股發行體制改革的意見》。我們之前預計三中全會后《意見》出臺，時點符合預期。按照過去經驗，《意見》出臺后大概兩周左右給出發行批文，預計12月底或2014年1月初陸續有公司IPO。

管清友稱，證監會放松審批，加強發行人的自我監管，通過機制設計降低溢價發行。短期，前五十家擬上市公司經過證監會多次財務核查，質地優良，存量資金將從二級市場向一級市場流入，加劇市場恐慌情緒，創業板下行壓力增大。長期來看，向注冊制的過渡明確。若經濟增長穩定，流動性配合，則優先股+市值配售(穩定公募機構)有利于穩步提高股指中樞。發行人發行溢價空間降低，股票一級市場價格向價值逐步回歸。

胡俞越：IPO重啟短期是利空保護小股民不能靠口號

北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越接受媒體采訪時表示，改革的方向對資本市場的發展無疑是長期利好，也是在糾正融資功能的長期缺失。“但無論是50家還是1家，都意味著IPO重新啟動，短期內對市場顯然是利空。”

胡俞越認為，保護中小投資者的權益不能靠喊口號。“如果不能通過改革催生牛市行情，提高中小投資者的中簽機會意義不大。”

文國慶：IPO重啟對于市場短期而言是一種大的利空

“由于上市更加容易了，未來創業板將會出現分化，一些質地好的上市公司依然能夠取得資金的追捧，但是一些垃圾股將會淪為邊緣股票并最終退市”，聯訊證券首席經濟學家文國慶表示。

“以前是政府要當市場的保姆，現在要向國際接軌，把選擇權留給投資者，用腳給上市公司來投票。”文國慶認為，該意見盡管短期對于大盤是利空，但是長期對于改善證券制度有很大的意義，未來股市將是先跌后漲。

IPO重啟政策解讀

向威達：信息披露是核心IPO重啟或造成資金偏緊

長城基金宏觀策略研究總監向威達提醒，由于IPO重啟之后，根據預計，將有50家企業準備上市，雖然就目前經濟的基本面平穩運行，加上改革預期，會對市場形成支撐，但今年6月份以來短期利率和長期利率居高不下，中央銀行(行情專區)會繼續維持穩中偏緊的政策，因此，IPO重啟將會對資金供求造成較大的壓力。

總體而言，向威達認為，IPO重啟對市場的沖擊已有預期，短期會創業板和中小板會造成一定的壓力，向威達建議控制創業板的投資風險，與此同時，IPO重啟將利好券商股。

郭士英：資本市場回歸三公原則對證券市場構成重大利好

一德期貨首席經濟學家郭士英認為，這次新股發行改革，在革除積敝及保護投資者方面是歷來最有誠意和專業水平的，發行人、中介機構及發行定價者的責權利失衡情況將由此大為改觀，有利于資本市場回歸三公原則，對IPO最終全面過度到注冊制做了精細的技術準備，包括網下配售辦法等細節安排在內的一系列重要內容，對證券市場構成重大利好！

趙錫軍：新股改革向注冊制過渡能更有效遏制三高

中國人民大學財政金融學院副院長、金融證券研究所副所長趙錫軍表示，新的改革意見總體來看體現了兩點，一是向注冊制過渡，承前啟后；二是遏制新股發行改革的三高問題。

三高問題已經是A股發行體制的老問題，趙錫軍指出，新的改革意見中為遏制三高問題都有新的具體措施，如發行人和主承銷商應預先剔除申購總量中報價最高的部分，剔除的申購量不得低于申購總量的10%，更有效的遏制定價高的問題；新股發行超募的資金，要相應減持老股，這個能更有效解決超募資金高的問題。

趙學軍：IPO改革意見提升上市公司質量是長期利好

嘉實基金總裁趙學軍稱，如果我們上市(公司)主體的質量，包括上市公司本身的質量，包括它信息披露的質量，包括大股東以公眾利益為核心的這樣一個行為方式，包括像中介機構盡心盡責，履行中介機構的責任，也包括上市主體更加關注投資人的利益，保護中小投資人的利益，用分紅以及合理的治理這樣的一些方式，我想對資本市場長期來看是好的。

滕泰：IPO重啟意見有改進長遠看利好

中國證監會周六發布《關于進一步推進新股發行體制改革意見》，并在新聞發布會上表示預計明年1月份將有50家企業陸續上市。對此，萬博經濟研究院院長滕泰表示，此次發布的《意見》有較大改進，且配合IPO重啟有一定的配套措施。同時，選擇在11月底發布這一消息，也給了擬上市企業一兩個月準備年報的時間，時機很好。長遠來看，是一個利好措施。

熊錦秋：《IPO改革意見》都是干貨令投資者振奮

今天《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》正式稿終于公布，此次改革，等于是為將來注冊制正式實行打下堅實基礎，雖然《意見》規定股票發行仍然是核準制，但可以說也已經基本具備了注冊制雛形，屬于過渡階段。

資深市場評論人士熊錦秋認為，《意見》提出的很多改革舉措都是實打實的干貨，一些措施汲取了市場人士的呼吁或建議，其中對大股東、發行人、保薦機構等約束措施可謂異常嚴厲兇狠，而對保護中小投資者利益卻非常關注和到位，應是出自“高人”之手，其中亮點頗多，令投資者無比振奮。