新華財評：立體式改革讓A股重生

2013年12月01日 10:43
來源：新華網(wǎng)

人參與條評論

新華網(wǎng)北京12月1日電（記者趙曉輝、楊毅沉）在11月的最后一天，市場等來了期盼已久的新股發(fā)行體制改革意見。與之同時面世的還有優(yōu)先股、分紅、借殼上市等有關(guān)新舉措。如此秉承市場化方向的立體式改革無疑將讓病弱已久的A股獲得重生的力量。

一直以來，市場總是“談IPO色變”。這主要是因為在融資主導的市場上，伴隨新股發(fā)行而產(chǎn)生的諸多問題讓市場陷入失衡困境，人們很容易對IPO帶來的擴容心生畏懼。

而此次公布的系統(tǒng)改革方案有望徹底改變A股偏重融資的市場本質(zhì)，使其成為一個投融資平衡發(fā)展、投資者真正受到保護的健康市場。

一方面，改革最大限度地把行政干預(yù)之手拿開，讓市場的力量煥發(fā)生機。無論是明確監(jiān)管層的審核時間、放棄價值判斷，還是讓企業(yè)自行決定發(fā)行窗口，抑或是定價和發(fā)行方式等具體環(huán)節(jié)上的放手，都是把原本應(yīng)屬市場的交還給了市場，通過博弈機制實現(xiàn)市場平衡。長期來看，經(jīng)過一段時間的磨合之后，新股價格將更趨合理，“三高”“圈錢”“炒新”等問題有望得到徹底解決。

另一方面，證監(jiān)會在放棄“審批”“調(diào)控”權(quán)力的同時，給自己的監(jiān)管重擔加碼。在“家長式”監(jiān)管下，證監(jiān)會總是試圖從源頭上卡住“壞孩子”，卻不時陷入為“漏網(wǎng)之魚”背書的困境。在市場化的格局下，監(jiān)管之手更多放在維護市場公開、公平、公正上，IPO企業(yè)和中介機構(gòu)獲得更多自由，卻要承擔更大的責任。盡管難以完全避免造假、欺詐等行為，但改革方案中關(guān)于賠償投資者損失、暫停資格等諸多條款足以震懾潛在的違法違規(guī)者。

與此同時，優(yōu)先股、分紅、借殼上市等政策通過制度的完善引導價值投資，平抑市場波動，抑制垃圾股炒作，為確立投資型市場奠定基礎(chǔ)。

可以說，盡管存在這樣那樣的問題，但在整個經(jīng)濟社會的各個領(lǐng)域中，資本市場一直是市場化的先鋒。此次在十八屆三中全會之后，資本市場領(lǐng)域的改革又朝著市場化的方向邁出了一大步。

應(yīng)該指出的是，任何改革都不可能一帆風順。此次監(jiān)管層推出的系統(tǒng)改革舉措在具體實踐過程中也必然面臨一些問題，可能出現(xiàn)各種預(yù)料不到的情況。但只要堅持市場化、法制化方向，在不斷完善中推進，就可能重塑資本市場。

打印轉(zhuǎn)發(fā)