新股發(fā)行改革五大亮點增加市場機會

2013年12月02日 04:44
來源：證券日報

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■本報記者傅蘇穎

北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，《意見》的頒發(fā)，是三中全會提出的由市場在資源配置中起決定性作用精神的具體體現(xiàn)，是整個資本市場改革的核心，也是整個資本市場制度建設(shè)的頂層設(shè)計。

胡俞越指出，《意見》的頒發(fā)，也說明IPO重啟靴子的落地，此次IPO暫停算是有史以來時間最長的一次。IPO即將重啟意味著股市的融資功能將重新恢復(fù)，促進(jìn)股市進(jìn)一步的發(fā)揮投資功能。股市從核準(zhǔn)制向注冊制轉(zhuǎn)變并非一步到位，《意見》的頒發(fā)是促進(jìn)股市發(fā)揮市場資源配置作用的一個重要體現(xiàn)。

具體來看，胡俞越指出，《意見》對保護(hù)中小投資者、股票發(fā)行時機、股票發(fā)行價格、中介機構(gòu)的作用等方面都做了全面的闡述，對股市長期是有利的。

中國國際經(jīng)濟交流中心信息部部長徐洪才也對記者表示，總體來看，《意見》的頒發(fā)體現(xiàn)出資本市場改革向市場化的方向邁進(jìn)了一大步。通過加大企業(yè)、中介結(jié)構(gòu)等市場主體的約束力，增加發(fā)行人的責(zé)任和義務(wù)，加大違規(guī)風(fēng)險，使其暴露在“陽光下”。

徐洪才指出，《意見》中主要有五大亮點。第一大亮點，老股東的存量發(fā)行不影響實際上的控制地位，這就使得存量股股價和增量股股價之間實現(xiàn)了聯(lián)動，有效的抑制新股發(fā)行高定價和泡沫。

第二個亮點，強化了發(fā)行人的責(zé)任和義務(wù)。《意見》延緩了控股股東、持有股份的董事和高級管理人員的持股鎖定期，有效的抑制了老股東在二級市場的套現(xiàn)行為。

第三個亮點，IPO定價機制的市場化。通過優(yōu)化網(wǎng)下投資者結(jié)構(gòu)、協(xié)調(diào)網(wǎng)上投資者和網(wǎng)下投資者的利益、加強披露、由發(fā)行人和承銷商協(xié)商定價，重點在于保證市場競爭充分，防止壟斷和操縱，是政府與市場作用的充分體現(xiàn)。

第四個亮點，新股配售更顯公平性。調(diào)整網(wǎng)下網(wǎng)上回?fù)軝C制，更具體和具備可操作性。兼顧到網(wǎng)上和網(wǎng)下投資者的利益以及供求關(guān)系。

第五個亮點，加強了執(zhí)法的力度。包括《意見》提出的，在發(fā)審前，證監(jiān)會將對相關(guān)中介機構(gòu)進(jìn)行抽查，同時強化了問責(zé)制等等。

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