本周股市三大猜想及應對策略

2013年12月02日 07:49
來源：投資快報

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記者張厚培

猜想一：股指大幅震蕩？

實現概率：90%

具體理由：11月30日，證監會發布關于進一步推進新股發行制度改革的意見。新聞發言人表示預計2014年1月底將有50家企業完成程序并陸續上市，這意味著A股IPO暫停一年多之后即將開閘。由于從以往上7次恢復新股發行后的市場反應不一，并且波動較大，本周行情可能因IPO即將重啟的影響而出現大幅震蕩。

對此，長城基金宏觀策略研究總監向威達表示，IPO重啟對投資者心里上產生很大影響，或引發大盤震蕩。意見稿提及2014年1月底約有50家企業能夠完成程序并陸續上市。預計每天2家公司發行上市，恐引發資金面緊張，不利于股市流動性。

“IPO重啟進入倒計的消息，或致本周兩指出現大幅震蕩。”券商投顧對《投資快報》記者稱，雖然新股發行帶來新標的的供給，分流資金分進而改變資金供需格局，對市場的沖擊力從心理層面難以免除在短期內的擔憂。但“IPO重啟”靴子落地，可能會收到利空出盡的效果。不管結果怎樣，還要看市場怎么去理解。

值得一提的是，國務院發布《關于開展優先股試點的指導意見》，通過優先股鎖定股份，減少再融資壓力，緩沖IPO融資壓力。“從長遠來看，新的IPO改革意見對A股市場健康發展是件好事。IPO靴子落地，有利于未來行情的發展。”業內人士指出。

應對策略：重點關注受益IPO重啟股的券商股等，此外，據改革方案，注冊制新增供給、存量發行和退市安排導致創業板公司殼價值的消失，創業板或受沖擊波，要注意及時回避風險。

猜想二：IPO重啟受益股受追捧？

實現概率：90%

具體理由：暫停一年多之后的A股IPO即將開閘，雖然對市場整影有待明確，但對有些板塊來，卻是明顯受益的。分析人士表示，新股發行將使創投公司的項目退出更加順暢、更高獲利，明顯受益；而新股發行可使券商股票承銷收入增加，也是利好。此兩大IPO重啟受益股預計將持續受到追捧。

據了解，自2012年底IPO暫停以來，創投公司的項目退出大幅下滑。清科研究中心的數據顯示，2013年前三季度，中國創業投資市場共發生54筆退出交易，退出筆數同比下降73.3%。對此，分析人士表示，2012年12月至今，境內市場IPO停頓，境外上市IPO也屈指可數，是創投項目退出數量大幅下滑的主要原因。因此，IPO重啟對創投公司明顯利好。

“IPO重啟利好于券商股。一方面，受投行收入上升的正面推動；另一方面，IPO重啟會使得市場對券商的直投及自營業務等重燃信心。”分析人士指出，從A股歷史上過去7次暫停、6次重啟的經驗來看，IPO重啟對二級市場存在一個短期影響，但并不能改變市場的趨勢。而在第六次IPO重啟中，券商股在重啟前及重啟后都有出色表現，明顯跑贏大盤。“IPO重啟進入倒計時券商受追捧是必然。”

應對策略：業內資深人士建議重點關注創投公司中的魯信創投、大眾公用、中航投資等個股股；券商中的長江、西部、東吳、招商、廣發和中信等。

猜想三：銀行股走強？

實現概率：80%

具體理由：備受關注的優先股終于要推出了，國務院日彰發布《關于開展優先股試點的指導意見》，證監會前天表示，將按照《指導意見》制定優先股試點管理的部門規章，并于近期向社會公開征求意見，進一步完善后正式發布實施。

分析人士認為，推出優先股對銀行等大盤藍籌股是利好，因為銀行出于補充企業資本金的要求，需要進行融資，但由于融資規模較大，對二級市場沖擊較大，所以這幾年融資很難。如果發行優先股，只需向保險、社保基金等特定對象融資就可以，而優先股具有較高的固定股息回報，保險、社保等長線資金也有投資積極性，這樣，既提高了銀行的盈利能力，又不會直接沖擊二級市場

申銀萬國表示，優先股制度推出或可提升銀行估值10-15%。銀行業發行優先股意在滿足資本監管要求，對于業績提升意義不大，但可保證業務和資產規模正常發展，具有正面效應。鑒于我國尚缺優先股為主的一級資本工具，故從制度完善和減緩二級市場再融資壓力看，優先股制度推出或可提升銀行股估值10-15%。

“優先股融資為銀行提供了未來可持續增長的動力，提升普通股東回報。”招商證券研究員指出，資本是銀行開展業務經營的核心，銀行通過優先股補充一級資本后，可以擺脫資本監管要求對業務經營的束縛，推進業務拓展和經營轉型升級，從而降低資本消耗的同時奠定銀行長期穩定增長的基礎。

應對策略：分析建議重點關注農業銀行、浦發銀行、招商銀行、華夏銀行和平安銀行等。

《投資快報》發自廣州