IPO重啟箭在弦上業內傾向認為長多短空

2013年12月02日 09:28
來源：中國新聞網

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中新網12月2日電綜合報道，11月30日，證監會發布《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》，其中對于新股發行，證監會有關負責人表示，預計到2014年1月，約有50家企業能完成程序并陸續上市。《意見》的推出，是逐步推進股票發行從核準制向注冊制過渡的重要步驟，對于全面推進新股發行市場化改革意義重大。IPO重啟短期或對股市有偏空影響，但長期來看，多位業內人士均看好新股發行改革對于資本市場的正面影響。

推進新股發行體制改革意見發布 IPO重啟箭在弦上

11月30日，中國證監會發布《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》(以下簡稱《意見》)，并舉行新聞發布會。對于有記者問及“《意見》公布后是否馬上就會有公司發行上市了？”，證監會有關負責人表示，所有企業必須符合改革意見的要求后才能發行新股。本次改革《意見》公布后，要完成一系列準備工作才會有公司發行新股并上市。

目前排隊申請發行的企業累計已達到760多家，《意見》發布后，證監會將按申請企業的排隊順序依次安排審核工作。預計完成760多家企業的審核工作，需要一年左右的時間。

《新京報》12月1日報道，證監會新聞發言人鄧舸說，此次《意見》發布后，證監會和交易所還要修改部分辦法和細則，上市公司還要按照方案對申報文件作出修改，完成相關程序預計要1個月左右。預計到2014年1月，約有50家企業能完成程序并陸續上市。

老股轉讓+承銷商自主配售機制防范“三高”和“圈錢”

證監會發言人表示，經過多次新股發行定價機制改革，已從最初的行政定價逐步過渡到市場化定價，這是改革的大勢所趨。本次改革后，將不再執行“25%規則”，但并不意味著要放松對新股高定價和“圈錢”的約束。

據《經濟日報》12月1日報道，英大證券研究所所長李大霄表示，“A股市場上，新股發行‘三高’問題弊病甚重，尤其是發行定價過高，導致一級市場泡沫向二級市場傳遞，嚴重損害了中小投資者利益。合理解決新股發行的定價問題是難點，也是重點。”

此次《意見》中在抑制、防范“三高”和“圈錢”問題方面，從多方面采取針對性措施，其中包括推動老股東轉讓股票及引入承銷商自主配售機制。

推動老股東轉讓股票，增加單只新股在上市首日的供應量。老股東轉讓股票的多少本身也反映其對公司價值的判斷，老股東賣的多，買方自然不敢報高價。銀河證券認為，《意見》中對于超募資金問題給予了約定，即通過減持老股的方式來緩解資金超募；老股的適量轉讓可以緩解限售股份集中解禁對二級市場產生的沖擊。

針對主承銷商，引入自主配售機制。主承銷商可以將網下發行的股票按事先公布原則配售給自己的客戶。主承銷商為發展長期客戶，需要合理定價平衡買方利益。

IPO重啟短期偏空不影響股市中長期走勢

證監會新聞發言人鄧舸表示，股市設立以來，已經歷8次新股發行暫停、7次恢復發行。前7次恢復發行后的首個交易日，上證綜指5次下跌、2次上漲。從實際情況看，恢復新股發行并不決定股市中長期走勢，股市運行主要由當時經濟基本面和宏觀政策所決定。

據《新京報》12月1日報道，南方基金首席策略分析師楊德龍認為，證監會明確IPO重啟時間，在2014年1月陸續安排公司上市，這也是市場預期中的利空消息，對主板市場沖擊不大，對創業板沖擊較大。

目前排隊上市的公司以中小板和創業板為主，主板公司很少，因此對二級市場資金分流作用不大，主要是心理層面的影響。由于IPO暫停已經一年有余，開閘后可能會吸引大量資金打新股。如果新股實行批量發行，可能會抑制首日爆炒。新股發行由審批制逐漸轉向注冊制，可能會增加股票供給，降低發行價，增加退市數量，對A股影響深遠。

《羊城晚報》12月1日報道，對于IPO重啟可能給短期市場帶來的沖擊，李大霄也表示不用過度擔心，“這次的IPO暫停與歷次相比時間最長、改革力度最大、重啟準備最充分，向投資者利益傾斜的方向明確，這只有可能是利好”。

此外，天相投資顧問有限公司董事長林義相在接受央視采訪時亦認為，市場的基本投資價值不是取決于某一時新股發行的數量，短期內新股發行啟動影響資金需求，短期看很可能對市場心理形成偏負面影響，但長遠來看，對市場影響是中性或者偏正面。(中新網證券頻道)