專家：優先股試點需盈利分紅穩定

2013年12月02日 10:32
來源：大智慧阿思達克通訊社

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大智慧阿思達克通訊社12月2日訊，中國武漢科技大學金融證券研究所所長董登新周日（1日）表示，公司現金分紅能力的強弱是優先股試點主要考慮因素，而證監會的實施細則有待加速出臺，但優先股發行人可與承銷商等聯合設計方案，實現“自下而上”的推動試點進程。

“（優先股）并不是企業想發就能發，現金流本身就短缺，且盈利能力不是很穩定的企業，就不具備按季分紅的支付能力。因此，首批試點公司應該看它過去三年現金分紅的實際情況，達到一定分紅比例、分紅水平，才有能力試點。分紅能力強弱是主要考慮因素。”董登新指出。

他并表示，發行優先股對企業來說本質上是很強的財務約束能力，不管是固定股息還是普通股息，一旦承諾類似國外優先股的按季度分紅，就要求企業有良好的現金分紅能力，以及穩健的盈利能力。

董登新認為，指導意見是大方向，具體細則待進一步細化，預計進程會非常快。他稱，“細化規則應該不是難題，配套的細則應該會很快出來。”

關于市場普遍認為銀行、電力和能源等行業的企業有望首批試點優先股的問題，董登新表示，總體比較看好大藍籌股，但“優先股的細則將會是非常規范的，包括優先股的發行定價，轉股比例，很多內容都需要細化，因此目前還沒有多大依據來說具體到哪些公司一定會發行。”

在董登新看來，優先股的發行不應局限于待監管部門發布實施細則再做準備，亦可考慮“自下而上”地推動制度的制定及完善。

“優先股可以由發行人和中介機構資金，先自下而上地嘗試做一套方案，報批，由監管部門再來規范，操作起來也是很快的，不存在一定要自上而下地待細則出臺。如果強調市場化發行，證監會只需要把握監管準則，具體的細則設計可以自下而上，由發行人聯合承銷商來設計，都是可行的。”董登新解釋稱。

11月30日，證監會召開新聞發布會，出臺了《中國證監會關于進一步推進新股發行體制改革的意見》、《關于開展優先股試點的指導意見》、《上市公司監管指引第3號－－上市公司現金分紅》和《關于在借殼上市審核中嚴格執行首次公開發行股票上市標準的通知》

發稿：李錚/古美儀 審校：丁亮/孔馳

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