廈門大學陳善昂：IPO重啟退市制度須跟進

2013年12月04日 06:19
來源：證券時報

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11月30日，證監會發布了《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》，同時國務院還發布了《關于開展優先股試點的指導意見》。這一系列重大改革措施的推出將對A股市場帶來什么樣的影響？廈門大學經濟學院金融系副教授陳善昂做客證券時報網財苑社區時認為，此次新股發行體制改革最大的亮點是注冊制、自主配售、個人投資者參與網下配售、賠償制度等，其中注冊制將對中國股市的健康發展起到深刻的正面影響。

受新股發行改革影響，周一創業板暴跌。對此，陳善昂指出，市場漲跌很正常。市場害怕重啟IPO，關鍵原因是市場將其解讀為“以保護投資者為名，繼續行圈錢之實”，因此希望其他政策立即跟進。否則，2004年的“國九條”效應將重演。IPO對市場的后期影響如何，關鍵要看后續出臺的政策能否跟上。機構預計明年將有超500家公司上市，創歷史新高，所以從根本上改變“圈錢市”的狀況非常有必要。如果還是過去那樣，以“保護投資者”為名，行“圈錢”之實，重啟IPO就是利空。

另外，陳善昂還指出，監管層的主要任務就是維持一個“公開、公平、公正”市場環境。此次新股發行體制改革最大的亮點在于注冊制、自主配售、個人投資者參與網下配售和賠償制度等。《意見》以保護中小投資者合法權益為宗旨，著力保護中小投資者的知情權、參與權、監督權、求償權。調整新股配售機制，更加尊重中小投資者申購意愿，約束發行人定高價，抑制投資者報高價，遏制股票上市后“炒新”行為。

陳善昂表示，注冊制發行是中國股市長期投資的重大利好，會將大量代表新經濟的公司引入到創業板和中小板。只有一批優秀的新鮮血液輸入，股市才會健康發展。不過，A股會否有長期牛市，還需要其他更多更重要方面的改變。牛市的到來，光指望一項政策是不夠的，關鍵在于提升市場的信心。而此次發布的IPO改革并沒有提及退市問題。陳善昂表示，“優勝劣汰”是市場的要求，重啟IPO，應當跟進的還有退市制度，這是必須的。

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