比特幣：中國式泡沫新寵

2013年12月06日 07:37
來源：國際金融報(bào)

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不久前，在工藝美術(shù)之鄉(xiāng)宜興采訪，當(dāng)?shù)嘏笥呀榻B，已故工藝美術(shù)大師顧景舟的一把石瓢壺最近拍出1500萬元。前幾日，河北淶水縣南安莊村這個(gè)地處深山的小山村被攪得頗不寧靜,該地盛產(chǎn)核桃。做核桃生意的人說，一對小小的老核桃，20萬元收進(jìn)來當(dāng)天轉(zhuǎn)手就賣33萬元。流動(dòng)性泛濫背景，其實(shí)到處是瘋狂的“石頭”——翡翠、白玉、紅木等價(jià)格持續(xù)翻跟頭。

中國人甚至能把一個(gè)虛擬貨幣炒翻天。11月底，這個(gè)幾年前以0.03美元誕生的虛擬貨幣被炒到1000美元以上，中國各大比特幣交易平臺日交易規(guī)模都很嚇人，以至于中國央行都不得不出來對這種瘋狂進(jìn)行“喊話式”風(fēng)險(xiǎn)提示和“窗口指導(dǎo)”。

比特幣的原理，就是數(shù)學(xué)解碼。作為一種虛擬電子貨幣，其發(fā)行方式“被植入一個(gè)無處不在的程序里”，這就是電子虛擬貨幣的玄而又玄之處。常規(guī)定義中，比特幣是一種去中心化的電子貨幣，沒有發(fā)行機(jī)構(gòu)，“理論上確保了任何人、機(jī)構(gòu)、或政府都不可能操控比特幣的發(fā)行量，完美地解決了通貨膨脹問題。并且其發(fā)行總量按照設(shè)計(jì)預(yù)定的速率逐步增加，增加速度逐步放緩，但這種理想的狀態(tài)近乎是一個(gè)真空中的貨幣。難怪有人說，你用這個(gè)公式解碼得到比特幣，你可以開放另外一個(gè)程序解碼，得到萊特幣。現(xiàn)在還有可可幣、無限幣、PPC和NMC。

但是，這樣的分析絲毫不能阻擋炒家們的熱情，甚至有人后悔說，“我要是把2008年買房的錢買成比特幣，現(xiàn)在就是億萬富翁了——雖然房子漲了一倍，但人家比特幣漲了幾千倍、上萬倍啊！

加繆在《鼠疫》里寫道，“鼠疫病菌絕不會(huì)從此死亡或者消失，數(shù)十年間可以在家具、衣服堆中沉睡，在房間、洞穴、衣柜、皮箱、手帕中頑強(qiáng)地等待。”歷史上任何一個(gè)“泡沫故事”起初都“美麗而誘人”。17世紀(jì)，郁金香在荷蘭盛行起來，最名貴的郁金香球莖價(jià)格由巴黎的時(shí)尚需求帶動(dòng)，法國的名媛和貴婦以花期不超過7天的新鮮郁金香來做服飾，由此荷蘭人開始了對郁金香的炒作。因?yàn)榛ㄈ菀卓菸茈y成為投機(jī)主體，相對容易保存并具有繁殖能力的郁金香球莖交易便大行其道。

有記載說，1637年1月，1.5磅的“維特克魯蘭”球莖市價(jià)為64荷蘭盾，到了2月就達(dá)到1700荷蘭盾，當(dāng)時(shí)上品的郁金香在巴黎單支價(jià)格都賣到1000荷蘭盾，單個(gè)球莖價(jià)格可以賣到5500荷蘭盾，一切就那么瘋狂——那時(shí)的荷蘭盾是金幣，100荷蘭盾可以買一頭牛或者4頭豬，200荷蘭盾可以買到2噸黃油。5500個(gè)荷蘭盾貨幣單位含黃金110盎司，按我們當(dāng)下的金價(jià)折算達(dá)到14萬美元，這在現(xiàn)在也都是非常可觀的一大筆錢。

當(dāng)時(shí)，許多先期參與投機(jī)的人都成了暴發(fā)戶，價(jià)格的無限制上漲刺激了投機(jī)者更多地涌入，現(xiàn)貨交易不夠，期貨交易也被開發(fā)出來，球莖不進(jìn)行交割前不需要支付貨款，只需要很少的杠桿資金，于是賭注越下越大。當(dāng)時(shí)，有篇報(bào)道這樣寫：誰都相信郁金香熱會(huì)持續(xù)下去，世界各地有錢人都會(huì)向荷蘭下訂單，無論什么樣的價(jià)格都會(huì)有人付賬，歐洲甚至全球的財(cái)富都向荷蘭集中，受到如此恩惠的荷蘭，貧困將一去不復(fù)返，無論是是貴婦、市民、農(nóng)民還是匠人、船工、伙計(jì)甚至是打掃煙囪的、舊衣服店里的阿姨，都不由自主地將其他財(cái)產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，投資于這種“風(fēng)中交易”……瘋狂的交易到了后期,大家都在“玩跑得快”、“丟手絹”的競價(jià)流游戲，等鼓點(diǎn)驟然停止的那一刻,郁金香的神話泡沫破滅，價(jià)格便一路狂瀉，跌得只剩幾十分之一。郁金香泡沫和18世紀(jì)初的南海股票泡沫事件一樣，成為人類泡沫經(jīng)濟(jì)史的經(jīng)典性、代表性事件。

每一場泡沫的破滅都有無數(shù)的精英成為殉道者、犧牲品，那個(gè)發(fā)明了微積分、將宇宙的規(guī)律用一個(gè)“運(yùn)動(dòng)方程式”表達(dá)出來的天體物理學(xué)家牛頓，甚至還主持過經(jīng)濟(jì)工作，當(dāng)過造幣局局長。他能測得出宇宙運(yùn)行的規(guī)律，卻不能制止人性的瘋狂。在南海公司股票投機(jī)最瘋狂的時(shí)候，一頭扎進(jìn)去，虧得一敗涂地。事后，他引用同時(shí)代的銀行家馬丁的話說，“在其他所有人都狂熱的時(shí)候，你沒必要跟風(fēng)效仿。”歷史上的泡沫故事，回頭看時(shí)，每一件都非常可笑，但是牛頓式的教訓(xùn)從未停止過。

縱觀每一輪泡沫，無論是郁金香熱還是南海股票泡沫,從發(fā)酵到最后破滅，總被一個(gè)時(shí)代的新概念、新需求所驅(qū)動(dòng)。現(xiàn)在，中國泛濫的流動(dòng)性主導(dǎo)下，資金瞄上什么漲什么，投機(jī)炒作之風(fēng)從“小拉菲”紅酒一度蔓延到陳年老茅臺，從各種木頭石頭到老核桃——一對老核桃賣出百萬身價(jià)讓人匪夷所思。在拉菲茅臺“發(fā)酒瘋”的年代，甚至連“高價(jià)回收酒瓶”也成了一門生意，1982年拉菲的一個(gè)空瓶甚至賣到3000元人民幣，一個(gè)假拉菲瓶塞賣到200元，一只30年老茅臺的空瓶賣到1000元。

泡沫經(jīng)濟(jì)最大的危害在于扭曲了資源配置、誤導(dǎo)人們的價(jià)值觀，資金不是進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是用于投機(jī)。人人都希望通過投機(jī)不勞而獲，貪婪加劇了泡沫膨脹，助推產(chǎn)業(yè)空心化和民眾賭博氛圍。郁金香事件讓后來的經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出了關(guān)于泡沫經(jīng)濟(jì)更深刻更本真的定義——基于對實(shí)際交易情形的無知而無法解釋的資產(chǎn)價(jià)格的大起大落。這是經(jīng)典而深刻的基于人性弱點(diǎn)的泡沫經(jīng)濟(jì)本源分析。

吹大的房地產(chǎn)泡沫不是國家的財(cái)富，而是國家的災(zāi)難。這些年，過剩的民間游資追逐瘋炒紅木、黃龍玉、雞血石等，狙擊農(nóng)產(chǎn)品、中藥材、大宗商品、郵幣卡，眼下又盯上比特幣，這些都是在流動(dòng)性泛濫的背景下，熱錢和投機(jī)資本挾裹，中國此起彼伏的資產(chǎn)價(jià)格泡沫的縮影。伴隨著中國式資產(chǎn)泡沫向縱深挺進(jìn)，每一輪炒作過后，留下的都是一地雞毛，每一次潮水退去，都是杯盤狼藉的爛攤子。比特幣的瘋狂過后，相信仍然會(huì)重蹈一條宿命的“不歸路”。

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