眾議中國版401K：A股增量資金幾何

2013年12月09日 17:48
來源：大智慧

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企業(yè)年金、職業(yè)年金個人所得稅遞延納稅優(yōu)惠政策自明年1月1日起實施，分析師表示看好其對股市的長期影響。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇對大智慧通訊社表示，“該政策雖然短期內(nèi)為A股增加長期穩(wěn)定資金略顯牽強，但明顯是一個利多的開端。”

民生證券金融分析師張磊也持相似觀點，短期內(nèi)對A股市場影響有限，“談不上能有多少資金增量，但如果政策能推動企業(yè)年金和職業(yè)年金較好地發(fā)展起來，那可以期待。”

在李慧勇看來，三中全會后，金融改革步伐走的很快，遞延納稅優(yōu)惠政策的出臺，是完善我國社會保障體系的一部分，接下來會有更多的政策出臺，尤其看好個稅養(yǎng)老遞延的落地。

張磊也表示，商業(yè)保險公司肯定是積極響應(yīng)的，如果個稅養(yǎng)老遞延政策出臺，影響將非常大。中國版401k政策，因為企業(yè)完全有自主權(quán)決定是否實行企業(yè)年金制度，所以未來如何發(fā)展，難下定論。

“不過政策已經(jīng)出臺，已經(jīng)為稅收遞延政策作出了一個很好的開頭。”李慧勇表示，未來將為A股市場注入大量長期穩(wěn)定的資金，但這是一個長期的過程。

根據(jù)人社部官網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止2013年6月底，企業(yè)年金受托金額3294.45億元；積累基金5366.65億元；實際運作金額5161.4億元，投資組合2353個。很據(jù)平安證券首席非銀行金融分析師繳文超估計，預(yù)計2013年底我國企業(yè)年金總規(guī)模將達(dá)到6000億元，同比增長23%。

即便目前企業(yè)年金規(guī)模約為6000億元，2013年人社部發(fā)布《關(guān)于擴大企業(yè)年金基金投資范圍的通知》，可投資于股票和基金的規(guī)模約1800億元。從實際投資運作來看，由于近年中國股市波動幅度較大，企業(yè)年金投資于權(quán)益類資產(chǎn)比例相當(dāng)?shù)汀?/p>

據(jù)悉，從受托人分布看，2013年6月底保險公司占據(jù)受托人市場份額的71%，達(dá)到2326.81億元，其次是銀行，市場份額27%，最后是信托占比2%。如果按照保險資金配置來看，目前保險資金投資股市大概占總投資余額的10%，于此計算，目前企業(yè)年金投資股市規(guī)模為600億元左右。

大同證券投資顧問付永翀向大智慧通訊社表示，現(xiàn)在企業(yè)年金相對的規(guī)模并不算是特別大，對A股的影響主要還需要看增量的情況。

關(guān)于增量，市場觀點不一而是。繳文超樂觀預(yù)計未來3年保險公司每年受托資產(chǎn)和投資管理資產(chǎn)的規(guī)模上升速度將在30%以上，2015年企業(yè)年金累積規(guī)模將達(dá)到或接近1萬億元，未來增量來自民營企業(yè)和外資。不過國金證券某保險分析師卻對大智慧通訊社表示，關(guān)于稅優(yōu)對企業(yè)年金增量刺激有限。

國泰君安證券金牌投資顧問趙歡則認(rèn)為，中國版401k目前時點重被管理層提起，對A股市場就是一個訊號，對投資者也是個振奮的消息，至少表明管理層非常重視股市健康發(fā)展，希望能通過這個計劃達(dá)到雙贏的目的，既推動資本市場健康發(fā)展，又健全養(yǎng)老金制度。

趙歡對大智慧通訊社表示，股市目前處于整體估值的歷史低位，特別是優(yōu)質(zhì)績優(yōu)高增長型的股票投資價值凸顯，這無疑給入市的資金帶來了機遇，長期看好。

發(fā)稿：葛振蘭/曹敏慧審校：丁亮/孔馳

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