新三板擴容進入倒計時三類受益股或將預熱

2013年12月12日 23:44
來源：投資快報

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記者張厚培

據悉，備受市場關注的新三板擴容已獲高層肯定，方案將在本月25日推出。相關數據顯示，目前約2000家項目在備戰新三板。分析人士指出，隨著新三板擴容臨近，三類有望分享新三板擴容帶來的巨大利益的個股或先預熱。

新三板擴容或在25日推出

據知情人士透露，備受市場關注的新三板擴容已獲高層肯定，推出進入倒計時。方案包括擴圍至全國所有符合條件企業以及轉板機制。另據消息人士透露，新三板擴容方案將在本月25日推出。

日前，全國中小企業股份轉讓系統副總經理陳永民曾對外公開表示，新三板擴容全國是大趨勢，目前各項準備工作已經就緒；新三板擴容方案年內將出，作為2013年國家經濟體制改革的重要任務，國務院或將于12月底前宣布擴容方案。

事實上，6月19日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，在研究部署金融支持經濟結構調整和轉型升級的政策措施時表示，加快發展多層次資本市場，將中小企業股份轉讓系統（新三板）試點擴大至全國，鼓勵創新、創業型中小企業融資發展。擴大債券發行，逐步實現債券市場互通互融。這之后市場就一直對新三板的擴容翹首以待。

中信證券研究員指出，我國的“倒金字塔型”資本市場結構，導致中小企業直接融資渠道極為狹窄。完善的場外市場具有投融資功能、資源配置功能和風險定價功能，發展場外市場勢在必行。未來，我國場外交易市場將形成以新三板市場為主、券商自建柜臺交易市場并行、各地股權交易所為輔的多層次交易市場。

2012年4月，監管層提出籌建統一監管下的全國性場外交易市場；2012年8月新三板擴容至上海張江、武漢東湖、天津濱海；2013年1月全國中小企業股份轉讓系統揭牌。11月6日，全國中小企業股份轉讓系統向各主辦券商下發了《關于盡快做好擴容后紙質版材料的通知》。要求主辦券商著手做好紙質版材料正式申報準備工作，以便集中受理。

11月14日，全國中小企業股份轉讓系統有限公司組織的新三板“主辦券商動員暨技術系統建設培訓會”在京召開。證監會副主席姚剛、股轉系統董事長楊曉嘉和總經理謝庚及各主要券商負責人等均參加會議。培訓會議宣布，做市商系統2014年5月測試，8月將上線。表明新三板全國擴圍“只欠東風”。

早前，全國中小企業股份轉讓系統董事長楊曉嘉曾公開表示，將中小企業股份轉讓試點擴大到全國的條件已經具備，擴圍時機成熟。來自全國中小企業股份轉讓系統的數據顯示，截至目前，股轉系統的掛牌公司家數已達327家，總股本為90.41億股，主辦券商的家數達到79家。

三類個股將受益新三板擴容

基于新三板的定位，其可獲得相關部門的政策支持和轉板等預期，使其成為市場關注的焦點。君盛投資創始合伙人廖梓君表示，新三板開板的意義僅次于股權分置改革。新三板是多層次資本市場發展的一個重要舉措。非常看好新三板未來的市場容量，相信4-5年后，新三板上市企業可以達到4000-5000家，市值輕輕松松就能達到上萬億元。

分析認為，三類股票有望分享新三板擴容帶來的巨大利益，首先為高新園區類上市公司和擁有未上市公司股權的創投概念公司，其次是承擔代辦轉讓及做市商功能的券商。而長遠來看，券商的受益是最顯著的。

從經驗來看，高新開發區概念股無異是新三板市場最先挖掘和受益的股票。業內人士指出，進入試點名單的高新園區，無疑將直接帶動園區的投資，園區內上市公司股票的估值水平也有望水漲船高。相關高新區上市公司將迎來投資機會。如東湖高新（600133）、海泰發展（600082）、張江高科（600895）、長春高新（000661）、蘇州高新（600736）等

除了高新園區概念股，擁有已掛牌公司的參股公司及股權投資的公司也有望從新三板擴容中分一杯羹。另外，新三板市場的發展將給創投類公司帶來新的退出渠道，創投公司所投資項目的流動性進一步加強，投資周期將縮短，風險降低，收益的穩定性增強。如魯信創投（600783）、電廣傳媒（000917）、大眾公用（600635）、錢江水利（600283）等。

“新三板業務對券商的盈利模式、業務重心的影響是全方位的。券商可以獲得與高新科技園區直接接軌的機會，能更好地服務實體經濟，有可能產生更多投行業務、資管業務交叉銷售機會；盈利模式上，做市商等資本中介業務的開展無疑對證券公司資本收益率的增長起到直接作用。”民族證券分析師宋健稱。

中信證券研報指出，雖然短期而言新三板的盈利貢獻較有限，但隨著新三板擴容和做市商、轉板制度的完善，新三板將迎來“百舸爭流”的新局面。新三板將成為集合經紀、投行、直投、資管等多項業務的綜合業務平臺，中長期盈利可期。建議重點關注新三板相關概念股東吳證券（601555）、長江證券（000783）和西部證券（002673）等。

個股點將臺

東吳證券(601555)

依托蘇州地緣優勢，東吳證券在新三板項目儲備豐富，據了解，目前蘇州目前擁有多個國家級工業園區和高新區:中國-新加坡蘇州工業園區、蘇州高新技術產業開發區、昆山高新技術產業開發區，優質企業資源很豐富。

招商證券研報指出，蘇州地區未來3年新三板掛牌數量有望接近200家，而東吳證券在蘇州地區份額預計有望接近一半左右，公司在新三板業務具有爆發潛力。統計數據顯示，截至2013年上半年，公司推薦掛牌企業己達8家。

值得一提的是，公司擬以不低于7.39元的每股價格，非公開發行不超過7億股，募資總額不超過52.08億元，用于增加資本金，擴大信用交易、新三板、資管和直投等創新業務，這有助于推動新業務快速提升。

長江證券（000783）

公司在新三板業務上有先發優勢和地域優勢，新三板試點園區擴大至四大園區以來，公司新三板業務掛牌家數快速提升。統計數據顯示，截止目前公司新三板推薦掛牌企業家數已達23家，家數僅次于申萬和國信，位列行業第三，上市公司第一。

與此同時，公司新業務穩步推進。截止10月底，公司兩融余額54.17億元，較年初增長197%；中期實現兩融利息收入1.36億元，同比增長202%。另據了解，公司已成立的存續期集合理財產品39只，集合理財規模97.45億元，較年初增長96%。

“公司享有區域及高新園區資源的雙重優勢，作為新三板龍頭股場外市場業務空間巨大。”國泰君安分析師指出，2012年武漢開發區擁有高新技術企業2603家，若按5%的掛牌率、100萬/家掛牌收入計算，預計2014-2015年可帶來掛牌費收入約1.3億元。新三板將有助于公司現有業務鏈條的延伸和重組，為承銷、并購、直投、融券等業務帶來新的客源和增加新的收入。

西部證券（002673）

公司新三板業務起步較早，在業內處于領先地位。全國中小企業股份轉讓系統數據顯示，西部證券目前已推薦掛牌企業家數位列主辦券商的前五。據了解，依托西安高新區的大環境，公司憑借區位優勢、資源儲備、股東背景等優勢條件，在新三板和股權轉讓領域凸顯其競爭力。

此外，近日西部證券公告，擬出資1300萬元參股設立陜西股權交易中心（占10.83%股份）公司表示，參股設立陜西股權交易中心有利于全方位對接自身各業務板塊，多渠道獲取項目信息，支持業務發展，并通過投資獲取回報。由此看，這也于拓展公司包括新三板在內的業務。

另一方面，公司業務此前相對單薄局面繼續得到改善。相關資料顯示，融資融券自去年三季度開展以來業務發展迅猛，市場份額穩步上升，截止今年三季度末，西部證券融資融券余額7.97億元，市場占比0.57%，較二季度末提升了111%。融資融券業務對營業收入的貢獻也在穩步提升。

魯信創投（600783）

公司是魯信集團旗下專業化創投平臺以及唯一上市平臺。據了解，山東擁有青島、煙臺等九個國家級高新區，目前有15000家以上中小微企業。相關數據顯示，目前約70個創投項目中，有7個項目已進入上市程序階段，新三板的擴容無異將給公司帶來新的退出渠道，公司投資項目的流動性進一步加強。

據公司相關負責人介紹，通過前期投資經驗的積累，目前公司已經開始逐漸加強公司市場化的建設，同時完善業務形態，成為一個投資覆蓋風投、創投、Pre-IPO、上市公司定增、夾層和并購重組等多方面的綜合性投資機構，同時投資向外省和海外進一步擴張。

中信建投研報指出，新三板擴容至全國近期將有實質性進展，公司在積極地推薦項目組合中優秀的公司掛牌新三板，對于公司投資項目的退出形成實質性利好!金融改革大勢所趨的背景下，公司日臻成熟的創投業務看好。

大眾公用（600635）

公司不僅分別持有深創投13.93%股權、上海興燁創投20%股權、上海杭信投資16.13%股權，還管理資產逾10億元的自有創投平臺—大眾資本。公司官網信息顯示，截止目前，大眾公用通過創投平臺已直接或間接持有100余家上市公司股份。

事實上，近幾年來，金融創投業務成為大眾公用大力拓展的產業。據了解，目前公司投資已涉獵銀行、證券、基金、保險公司、小額貸款公司、擬上市公司、金融類企業等多類股權。日前，由公司作為主發起人成立的上海閔行大眾小額貸款公司正式開業，該公司也是其旗下成立的第四家小貸公司。

公開資料顯示，成立于1991年12月大眾公用，其前身是全國出租汽車行業中第一家股份制公司。此后，該公司在1999年時曾一度更名為大眾科創，2003年5月才更名為大眾公用。從其名稱的更迭中，不難一窺公司發展戰略。便是將公司由一家交通運輸企業，改造成一家金融創投的投資控股型企業。